10/05/2018

Módulo 5

Produtos de Previdência
Complementar

Produtos de Previdência Complementar

• PROPORÇÃO: De 10 a 15 %
• O objetivo deste módulo é verificar se o
profissional tem domínio dos principais conceitos
sobre os Produtos de Previdência Complementar,
aspectos de venda dos produtos e sua adequação
ao tipo de plano e perfil dos investidores. Além
disto, os profissionais devem ser capazes de
orientar aos clientes a respeito dos benefícios dos
planos de previdência complementar em termos
tributários.

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Previdência Social x Previdência Privada

• Previdência Social é aquela referente ao benefício pago pelo INSS aos
trabalhadores. Ela funciona como um seguro controlado pelo governo,
garantindo que o trabalhador continue a receber uma renda quando se
aposentar, mas que também não fique desamparado em caso de gravidez,
acidente ou doença.

• Já a Previdência Privada, como o próprio nome sugere, é uma opção do

indivíduo. Também chamada de Previdência Complementar, ela
estabelece a formação de uma reserva a ser usada tanto para
complementar a renda recebida pelo INSS, quanto para realizar um
projeto de vida, como o pagamento da faculdade dos filhos ou investir em
um negócio próprio.

• Na Previdência Social, todos os trabalhadores contribuem para fomentar

a renda daqueles que irão se aposentar; é o chamado regime de
repartição simples. Na Previdência Privada, a formação da reserva é
individual e o beneficiário recebe no final todo o saldo acumulado ao
longo do tempo.

Agentes Reguladores
Ministério da Ministério da
Fazenda Previdência

CNSP – Conselho Nacional de CNPC – Conselho Nacional de

Seguros Privados Previdência Complementar

CRSNSP - Conselho de
Recursos do Sistema Nacional CRPC - Câmara de Recursos
de Seguros Privados, de da Previdência Complementar
Previdência Privada Aberta e
de Capitalização
PREVIC - Superintendência
SUSEP - Superintendência de
Nacional de Previdência
Seguros Privados
Complementar

SUSEP - Superintendência de Seguros Privados

• Autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, tem
caráter executivo, encarregado da fiscalização do
funcionamento das seguradoras, corretoras de
seguros, empresas de capitalização e de previdência
privada aberta

• A Susep pode ser considerada como o Banco Central

dos mercados de seguro, previdência privada aberta,
capitalização e resseguro

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PREVIC - Superintendência Nacional de

Previdência Complementar
• É uma autarquia especial vinculada ao Ministério da
Previdência Social, com a finalidade de fiscalizar e
supervisionar as entidades fechadas de previdência
complementar e de executar políticas para o regime de
previdência complementar.

• Composição: é dirigida por uma Diretoria Colegiada,

composta pelo Diretor Superintendente e quatro
diretorias:
- Diretoria de Análise Técnica
- Diretoria de Fiscalização
- Diretoria de Assuntos Atuariais, Contábeis e Econômicos
- Diretoria de Administração

Taxa de administração
• É cobrada pela tarefa de administrar o dinheiro
do fundo de investimento exclusivo, criado para o
seu plano, e pode variar de acordo com as
condições comerciais do plano contratado.

• Os que têm fundos com investimentos em ações,

por serem mais complexos, normalmente têm
taxas um pouco maiores do que aqueles que
investem apenas em renda fixa.

Taxa de carregamento
Incide sobre cada depósito que é feito no plano. Ela serve para
cobrir despesas de corretagem e administração.
No mercado há três formas de taxa de carregamento, dependendo
do plano contratado. São elas:
- Antecipada: incide no momento do aporte. Esta taxa é decrescente em função do valor do aporte e do
montante acumulado. Ou seja, quanto maior o valor do aporte ou quanto maior o montante
acumulado, menor será a taxa de carregamento antecipada.

- Postecipada: incide somente em caso de portabilidade ou resgates. É decrescente em função do

tempo de permanência no plano, podendo chegar a zero. Ou seja, quanto maior o tempo de
permanência, menor será a taxa.

- Híbrida: a cobrança ocorre tanto na entrada quanto na saída. Existem produtos que extinguem a
cobrança dessa taxa após certo tempo de aplicação. Outros atrelam esse percentual ao saldo investido:
quanto maior o volume aplicado, menor a taxa.

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Portabilidade
• Portabilidade Externa - Na fase de acumulação, se por alguma razão o
investidor não estiver satisfeito com seu plano, pode optar mudar de
Instituição.

• Portabilidade Interna - Permite ao cliente migrar de um plano para outro

mais interessante oferecido pela mesma Instituição.

• No processo de Portabilidade não há incidência de IR e todos os prazos

de aplicação são portados normalmente (Os prazos não passam a contar
do Zero)

• Não é permitido mudar de modalidade, ou seja, de um VGBL para um

PGBL e vice-versa.

• Não é permitido migrar da tabela Regressiva (definitiva) para Progressiva,

porém o contrário é aceito.

TIPOS DE PLANOS / BENEFÍCIOS

• Os planos previdenciários podem ser contratados de forma individual ou coletiva e podem
oferecer, juntos ou separadamente, os seguintes tipos básicos de benefício:

• RENDA POR SOBREVIVÊNCIA: renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver ao
prazo de diferimento contratado, geralmente denominada de aposentadoria.
• RENDA POR INVALIDEZ: renda a ser paga ao participante em decorrência de sua invalidez
total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e depois de cumprido o período
de carência estabelecido no plano.
• PENSÃO POR MORTE: renda a ser paga ao(s) beneficiário(s) indicado(s) na proposta de
inscrição em decorrência da morte do participante ocorrida durante o período de cobertura e
depois de cumprido o período de carência estabelecido no plano.
• PECÚLIO POR MORTE: importância em dinheiro, pagável de uma só vez ao(s) beneficiário(s)
indicado(s) na proposta de inscrição, em decorrência da morte do participante ocorrida
durante o período de cobertura e depois de cumprido o período de carência estabelecido no
plano.
• PECÚLIO POR INVALIDEZ: importância em dinheiro, pagável de uma só vez ao próprio
participante, em decorrência de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o período
de cobertura e depois de cumprido o período de carência estabelecido no plano.

Fase de Benefícios
• Renda mensal vitalícia: Consiste em uma renda paga vitalícia e
exclusivamente ao participante a partir da data de concessão do
benefício. O benefício cessa com o falecimento do participante.

• Renda mensal vitalícia reversível ao cônjuge com continuidade aos

menores: Consiste em uma renda paga vitaliciamente ao
participante a partir da data de concessão do benefício escolhida.
Ocorrendo o falecimento do participante, durante a percepção
desta renda, o percentual do seu valor estabelecido na proposta de
inscrição será revertido vitaliciamente ao cônjuge e na falta deste,
reversível temporariamente ao(s) menor(es) até que complete(m) a
idade para maioridade (18, 21 ou 24) estabelecida no regulamento
e conforme o percentual de reversão estabelecido.

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Fase de Benefícios
• Renda vitalícia com reversão a beneficiário indicado:
Consiste em uma renda paga vitaliciamente ao
participante a partir da data de concessão do benefício
escolhida. Ocorrendo o falecimento do participante,
durante a percepção desta renda, o percentual do seu
valor estabelecido na proposta de inscrição será
revertido vitaliciamente ao beneficiário indicado. Na
hipótese de falecimento do beneficiário, antes do
participante e durante o período de percepção da
renda, a reversibilidade do benefício estará extinta sem
direito a compensações ou devoluções dos valores
pagos. No caso do beneficiário falecer, após já ter
iniciado o recebimento da renda, o benefício estará
extinto.

Fase de Benefícios
• Renda mensal vitalícia com prazo mínimo garantido: Consiste em uma
renda paga vitaliciamente ao participante a partir da data da concessão do
benefício, sendo garantida aos beneficiários da seguinte forma:
No momento da inscrição, o participante escolherá um prazo mínimo de
garantia que será indicado na proposta de inscrição. O prazo mínimo da
garantia é contado a partir da data do início do recebimento do benefício pelo
participante. Se durante o período de percepção do benefício ocorrer o
falecimento do participante, antes de ter completado o prazo mínimo de
garantia escolhido, o benefício será pago aos beneficiários conforme os
percentuais indicados na proposta de inscrição, pelo período restante do
prazo mínimo de garantia. No caso de falecimento do participante, após o
prazo mínimo garantido escolhido, o benefício ficará automaticamente
cancelado sem que seja devida qualquer devolução, indenização ou
compensação de qualquer espécie ou natureza aos beneficiários. No caso de
um dos beneficiários falecer antes de ter sido completado o prazo mínimo de
garantia, o valor da renda será rateado entre os beneficiários remanescentes
até o vencimento do prazo mínimo garantido. Não havendo qualquer
beneficiário remanescente, a renda será paga aos sucessores legítimos do
participante, pelo prazo restante da garantia.

Fase de Benefícios
• Renda mensal temporária: Consiste em uma renda
paga temporária e exclusivamente ao participante. O
benefício cessa com o falecimento do participante ou o
fim da temporariedade contratada, o que ocorrer
primeiro.

• Pagamento único: No primeiro dia útil seguinte à data

prevista para o término do período de diferimento,
será concedido ao participante benefício sob a forma
de pagamento único, calculado com base no saldo de
provisão matemática de benefícios a conceder
verificado ao término daquele período.

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Tipos de Benefícios
• Renda mensal por prazo certo: Consiste em uma renda mensal a ser paga por um
prazo pré-estabelecido ao participante. Na proposta de inscrição, o participante
indicará o prazo máximo, em meses, contado a partir da data de concessão do
benefício, em que será efetuado o pagamento da renda. Se, durante o período de
pagamento do benefício, ocorrer o falecimento do participante antes da conclusão
do prazo indicado, o benefício será pago ao beneficiário (ou beneficiários), na
proporção de rateio estabelecida, pelo período restante do prazo determinado.
• O PAGAMENTO DA RENDA CESSARÁ COM O TÉRMINO DO PRAZO ESTABELECIDO.
• Na hipótese de um dos beneficiários falecer, a parte a ele destinada será paga aos
sucessores legítimos, observada a legislação vigente.
• Na falta de beneficiário nomeado, a renda será paga aos sucessores legítimos do
participante-assistido, observada a legislação vigente.
• Não havendo beneficiário nomeado ou, ainda, em caso de falecimento de
beneficiário, a renda será provisionada mensalmente, durante o decorrer do
restante do prazo determinado, sendo o saldo corrigido pelo índice de atualização
de valores previsto no regulamento do plano contratado, até que identificados os
sucessores legítimos a quem deverão ser pagos o saldo provisionado e, se for o
caso, os remanescentes pagamentos mensais.

Tábua Atuarial ou Tábua Biométrica

• É uma tabela estabelecida a partir de dados

estatísticos e que calculam a expectativa de
vida de uma pessoa. Com base nesta tabela,
são realizados os cálculos das tarifas e rendas
dos produtos de previdência.

Tábua Atuarial ou Tábua Biométrica

• Durante muito tempo as instituições nacionais
utilizaram tábuas de vida da população dos Estados
Unidos, como as chamadas AT 49, AT 83 e, a mais
recente, AT 2000 - o número nas siglas refere-se ao ano
que cada uma delas foi elaborada.
• Hoje existem tábuas adequadas a realidade de
expectativa de vida brasileiro como as tábuas BR-
EMSsb e BR-EMSmt, sendo atualizadas a cada 5 anos.
• A sigla “EMS”, que dá nome à tábua, significa
“Experiência do Mercado Segurador”, enquanto que as
siglas “sb” e “mt”, que complementam a nomenclatura
das tábuas, significam “sobrevivência” e “mortalidade”,
respectivamente.

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Tábua Atuarial ou Tábua Biométrica

• O mercado brasileiro não utiliza as tábuas de
expectativa do IBGE. A utilização da tábua americana
tinha como objetivo diminuir as margens de erro nos
cálculos. Afinal, a tábua nacional oficial do IBGE mostra
a longevidade dos brasileiros em geral. No entanto, os
investidores de previdência privada têm um perfil
diferente da média da população brasileira e, muito
provavelmente, uma expectativa de vida mais elevada.
Dessa forma, as tábuas americanas estariam mais
alinhadas com a realidade do brasileiro que tem
dinheiro para aplicar em previdência privada.

Tábua Atuarial ou Tábua Biométrica

• No entanto, em cada uma das tábuas americanas utilizadas no
mercado brasileiro a expectativa de vida é diferente. Na Tábua
AT83, por exemplo, um investidor de 45 anos tem expectativa
de viver até os 80 anos. Já na Tábua AT 2000, a longevidade
salta para 83 anos.

• Essa diferença, aparentemente sem importância, interfere no

retorno do investimento. Afinal, quanto maior a expectativa
de vida do investidor, menor será o cálculo do benefício pago
pela seguradora. Companhias que usam tábuas mais antigas,
como AT 49, AT 83, podem oferecer um benefício vitalício
maior.

FIE – Fundo de Investimento

Especialmente Constituído
• Quando um cliente aplica em um plano de previdência
privada, o dinheiro é aplicado em fundos de investimento
especialmente constituídos (FIE) ou fundos de
investimento em quotas de fundos de investimento
especialmente constituídos, cujos únicos quotistas são,
direta ou indiretamente, sociedades seguradoras e
entidades abertas de previdência complementar.

• No FIE, a seguradora é a única cotista do fundo e os ativos

financeiros do fundo pertencem a ela. Seu risco potencial é,
portanto, representado pela insolvência da seguradora.

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Classificação SUSEP
• Renda Fixa - Somente Títulos Públicos de Renda Fixa -
investimentos em títulos do Tesouro Nacional e/ou Banco
Central

• Renda Fixa Crédito Privado - investimentos em títulos do

Tesouro Nacional e/ou Banco Central e outro de renda fixa

• Multimercado incluindo Renda Variável - investimentos em

renda variável limitado a 49% do patrimônio do fundo

Classificação Anbima
• Renda Fixa: Fundos que têm como objetivo buscar
retorno por meio de investimentos em ativos de
renda fixa, não admitindo alavancagem.

• Previdência Ações: fundos que devem possuir, no

mínimo, 67% da carteira em renda variável. Neste
tipo devem ser classificados os Fundos que se
destinam a somente receber aplicações de outros
fundos de previdência aberta. Estes Fundos não
admitem alavancagem.

Classificação Anbima
• Previdência Data-Alvo: fundos que têm como objetivo buscar
retorno num prazo referencial, ou data-alvo, por meio de
investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, ações,
câmbio etc.) e estratégia de rebalanceamento periódico. Estes
fundos têm compromisso de redução da exposição a risco em
função do prazo a decorrer para a respectiva data-alvo.
• Por exemplo: O plano é contratado com a data-alvo 2020, 2030 ou
2040, ano aproximado em que se deseja utilizar os recursos. O
fundo ajusta, com o passar dos anos, a porcentagem de
investimentos aplicada em renda fixa e variável. Quanto mais longe
da data da aposentadoria, mais arrojado é o perfil dos
investimentos, já quanto mais perto do momento do resgate, o
perfil se torna mais conservador.
• Estes Fundos não admitem alavancagem.

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Classificação Anbima
• Balanceados: Fundos que têm como objetivo buscar retorno no longo prazo por
meio de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, ações, câmbio
etc.). Estes fundos utilizam uma estratégia de investimento diversificada e
deslocamentos táticos entre as classes de ativos ou estratégia explícita de
rebalanceamento de curto prazo. Devem ter explicitado o mix de ativos
(percentual de cada classe de ativo) com o qual devem ser comparados (asset
allocation benchmark) ou intervalo definido de alocação. Não podem ser
comparados a indicador de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos
(por exemplo: 100% CDI). Estes fundos não admitem alavancagem.

I. Balanceados – até 15% : Neste tipo, devem ser classificados os fundos que
objetivam investir, no máximo, 15% do valor de sua carteira em ativos de renda
variável.
II. Balanceados – de 15 a 30%: Neste tipo devem ser classificados os Fundos que
objetivam investir entre 15% e 30% do valor de sua carteira em ativos de renda
variável.
III. Balanceados – acima de 30%: Neste tipo devem ser classificados os fundos que
objetivam investir, no mínimo, 30% do valor de sua carteira em ativos de renda
variável.

Classificação Anbima
• Previdência Multimercados: fundos que têm como objetivo
buscar retorno no longo prazo por meio de investimento em
diversas classes de ativos (renda fixa, ações, câmbio etc.).
Estes fundos não têm explicitado o mix de ativos (percentual
de cada classe de ativo) com o qual devem ser comparados
(asset allocation benchmark), podendo, inclusive, ser
comparados a parâmetro de desempenho que reflita apenas
uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). Estes fundos
não admitem alavancagem.

Tributação em Planos de
Previdência Privada

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PGBL x VGBL
• VGBL (Vida Gerador de Benefícios Livres) e PGBL (Plano
Gerador de Benefícios Livres) são planos por
sobrevivência que, após um período de acumulação de
recursos, proporcionam aos investidores (segurados e
participantes) uma renda mensal - que poderá ser
vitalícia ou por período determinado - ou um pagamento
único.

• A principal diferença entre os dois reside no tratamento

tributário dispensado a um e outro.

PGBL – Plano Gerador de Benefícios Livres

• O imposto incide sobre o valor total a ser resgatado
ou recebido sob a forma de renda
• Indicado para participantes que utilizam o modelo
completo de declaração de ajuste anual do IRPF pois
podem deduzir as contribuições no limite máximo de
12% de sua renda bruta anual

• Obs: A compensação de 12% é permitida apenas

para contribuintes do INSS, aposentados e
contribuintes dos RPPS (Servidores Públicos)

VGBL - Vida Gerador de Benefícios Livres

• O imposto de renda incide apenas sobre os rendimentos

• Este tipo de plano é mais adequado aos consumidores

que utilizam o modelo simplificado de declaração de
ajuste anual do IRPF ou aos que já ultrapassaram o limite
de 12% da renda bruta anual para efeito de dedução dos
prêmios e ainda desejam contratar um plano de
acumulação para complementação de renda

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Tabela Progressiva (Compensável)

• IR no momento do resgate:
No momento do resgate, a tributação ocorre na fonte, à alíquota de 15%,
com posterior ajuste na Declaração Anual do Imposto de Renda.

• IR no momento do recebimento da aposentadoria:

Conforme Tabela Progressiva vigente do Imposto de Renda.

• Para fins de ajuste, são aplicadas as alíquotas previstas na Tabela do

Imposto de Renda (a mesma utilizada para tributação de rendimentos de
pessoa física), que variam em função do valor recebido, a título de
resgate.

Tabela Progressiva Anual

Base de Cálculo Alíquota (%) Parcela a deduzir do IRPF (R$)

Até 22.847,76 - -

De 22.847,77 a 33.919,80 7,5 1.713,58

De 33.919,81 até 45.012,60 15 4.257,57

De 45.012,61 até 55.976,16 22,5 7.633,51

Acima de 55.976,16 27,5 10.432,32

* Tabela fornecida pela prova

Tabela Progressiva Mensal

Base de Cálculo Alíquota (%) Parcela a deduzir do IRPF (R$)

Até 1.903,98 - -

De 1.903,99 até 2.826,65 7,5 142,80

De 2.826,66 até 3.751,05 15 354,80

De 3.751,06 até 4.664,68 22,5 636,13

Acima de 4.664,68 27,5 869,36

* Tabela fornecida pela prova

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Tabela Regressiva (Definitiva)

• É vinculada ao tempo da aplicação. Quanto maior for o
prazo de acumulação, menor será a alíquota de
imposto de renda no resgate ou recebimento da renda.

• Indicada para prazos de acúmulo superiores a 10 anos

• É também chamada de definitiva pois uma vez

escolhida não pode mais ser alterada.

Tabela Regressiva (Definitiva)

Prazo de Aplicação Alíquota

Até 2 anos 35%
De 2 a 4 anos 30%
De 4 a 6 anos 25%
De 6 a 8 anos 20%
De 8 a 10 anos 15%
Mais de 10 anos 10%

* Tabela fornecida pela prova

Tabela Regressiva (Definitiva) - Sucessão

Prazo de Aplicação Alíquota
De 0 a 6 anos 25%
De 6 a 8 anos 20%
De 8 a 10 anos 15%
Mais de 10 anos 10%

• Perceba que nesta tabela a alíquota máxima passa a

ser de 25%, de 0 a 6 anos, as alíquotas subsequentes
seguirão a mesma regra da tabela regressiva
convencional.

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Lucas Signorini Reinhardt

lucas@advisorsbrasil.com
41-99926-9923

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