18/02/2024, 18:39 Mercado defende renda fixa mesmo com a Selic em queda.

Entenda o porquê – Investimentos – Estadão E-Investidor – As …

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INVESTIMENTOS

Mercado defende
renda fixa mesmo
com a Selic em
queda. Entenda o
porquê
Juros básicos estão em 11,25% ao ano, mas devem encerrar 2024
a 9%. Veja onde estão as oportunidades

ISAAC DE OLIVEIRA
isaac.oliveira@estadao.com

16/02/2024, 10:25

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Renda fica tem opções para diferentes objetivos e perfis de risco (Foto: Envato
Elements)

O QUE ESTE CONTEÚDO FEZ POR VOCÊ?

1 3 1

Na última reunião do Comitê de Política

Monetária (Copom), o Banco Central (BC)
reduziu a Selic em 0,5 ponto percentual,
levando a taxa para o menor patamar desde
março de 2022. Foi o quinto corte seguido
anunciado pelo colegiado.

Embora a queda dos juros afetem a

rentabilidade da renda fixa, essa classe é de
grande importância nas carteiras, com
opções disponíveis para variados tipos de
perfil de risco, aporte mínimo e prazos de
vencimento, avaliam especialistas
consultados pelo E-Investidor.

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Além de títulos do Tesouro, investidores

interessados em renda fixa contam ainda
com outras possibilidades de ativos, sejam
papéis de bancos ou emissões de dívidas de
empresas.
O ciclo de queda da Selic tem feito muita gente repensar novos
investimentos em renda fixa no Brasil. Os juros básicos estão
em 11,25% ao ano (a.a.), mas devem encerrar 2024 a 9% a.a.,
segundo expectativa do mercado financeiro, refletida no
Boletim Focus, do Banco Central (BC). A redução da Selic
favorece ativos de maior risco, como a renda variável, que
tende a receber mais recursos à medida que o investidor aceita
tomar mais risco em troca de melhores rentabilidades. Assim,
diante do cenário atual, a renda fixa continua atrativa?

LEIA TAMBÉM

CRIs e CRAs: como a decisão do CMN

vai mudar as regras do jogo no
mercado

Na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), o

BC reduziu a Selic em 0,5 ponto porcentual, levando a taxa para
o menor patamar desde março de 2022. Foi o quinto corte
seguido anunciado pelo colegiado. A queda dos juros afeta a
rentabilidade da renda fixa, classe de grande importância nas
carteiras dos investidores, com opções disponíveis para
variados tipos de perfil de risco, aporte mínimo e prazos de
vencimento, avaliam especialistas consultados pelo E-
Investidor.

Veja mais:
“A renda fixa ainda será uma alocação relevante em
2024”, diz Ágora

Malu Nepomuceno, analista de renda fixa da Nord Research,

afirma que os maiores ganhos de rentabilidade, hoje, estão nos
títulos atrelados à inflação, como o Tesouro IPCA+. Na visão
dela, ainda há espaço para o investidor se beneficiar com a
queda do juro real. “Esses títulos possuem um componente
prefixado que permite marcação a mercado. Com isso, em
ciclos de queda de juros, esses títulos passam por remarcação
em seus preços, de forma que o investidor que comprá-los nos

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momentos adequados conseguirá vendê-los por preços mais

elevados do que pagou, obtendo boas remunerações”, explica.

Os títulos IPCA+ se encaixam melhor na estratégia de

investimentos de longo prazo. Por conta disso, Jonas Chen,
gestor de portfólio da B. Side Wealth Management, reforça que
o investidor deve ficar ciente de eventuais variações nos juros
impactando os preços dos títulos. Ainda assim, vê
oportunidades para perfis que suportam mais ou menos
risco. “Os títulos IPCA+ podem ser adequados tanto a clientes
conservadores que querem proteger seu poder de compra no
longo prazo quanto para clientes arrojados que desejam
negociar as variações das taxas de mercado”, avalia Chen.

Renda fixa pré ou pós-

fixada?
Os juros em tendência de queda comprometem parte da
atratividade de títulos pós-fixados, como o Tesouro Selic. Por
conta disso, Chen tem preferência por prefixados, aqueles cuja
remuneração a ser paga no vencimento está clara para o
investidor no momento da compra do ativo –
veja a diferença entre os ativos aqui. “Os títulos prefixados
ainda oferecem taxas próximas a 10% a.a.. Projetamos que até o
final do ano a Selic deve atingir nível abaixo dos juros que os
prefixados oferecem atualmente”, diz Chen.

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Os especialistas ponderam que os títulos pós-fixados têm sua

importância nos portfólios, seja para investidores mais
conservadores ou mesmo aqueles que precisam deixar o
dinheiro em uma opção segura e com liquidez diária.

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“Para reserva de emergência, o título pós-fixado é a melhor

opção por ainda estar rendendo a uma taxa Selic elevada. Além
disso, o investidor não corre o risco de, em caso de resgate
antes do vencimento, se deparar com uma fase de marcação
negativa, na qual estão sujeitos tanto os títulos prefixados
quanto os indexados à inflação”, observa Nepomuceno, da Nord
Research.

Outras alternativas na renda fixa

Além de títulos do Tesouro, investidores interessados em renda
fixa contam ainda com outras possibilidades de ativos, sejam
papéis de bancos ou emissões de dívidas de empresas. As
Letras de Crédito do Agronegócio (LCA) e as
Letras de Crédito Imobiliário (LCI), por exemplo, contam com
proteção do Fundo Garantidor de Crédito (FGC), explica Marcos
de Marchi, economista-chefe da Oriz.

O economista da Oriz explica que, como o governo vem

apertando as emissões com a regulamentação recém divulgada
, a quantidade de ativos disponíveis com isenção (LCI e LCA) no
mercado tende a cair. Com isso, os spreads (diferença de preço
na compra e na venda) em relação ao título do governo acabam
ficando bem mais estreitos.

A fórmula para decidir onde aplicar o dinheiro:

CDB, LCI ou LCA?

Os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e os

Certificados de Recebíveis Agrícolas (CRAs) tiveram mudanças
de regulação anunciadas pelo governo federal, que devem
resultar em forte impacto nas emissões desses ativos no
mercado. Para estas opções, a recomendação é fazer uma boa
análise de crédito das empresas.

“Para quem consegue encontrar atualmente LCI e LCA

ofertadas pelos bancos, faz muito sentido pela questão da
isenção do Imposto de Renda (IR)”, aponta Marchi. “Os CRIs e
CRAs, diferentemente da LCI, LCA, não são garantidos pelo FGC
. Então uma análise de crédito se torna muito mais importante.”

NOSSOS EDITORES INDICAM ESTES CONTEÚDOS PARA VOCÊ INVESTIR CADA VEZ
MELHOR

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“Vemos mais prêmio em prefixados do

que em bolsa”, diz Santander Asset

Altas de 2 dígitos e dividendos: os FIIs

que largaram na frente em 2024

Renda Fixa:
Investidores
Investidores onde
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