Análise do desempenho

financeiro entre 2020 e 2021

Junho|2022
Fundação
Dom Cabral
9ª melhor escola de negócios
do mundo, segundo o
Financial Times.
Em 45 anos de atuação, temos contribuído com o
desenvolvimento de milhares de organizações e líderes de
todos os seguimento.
Com metodologia proprietária, antecipamos e interpretamos
cenários em um ambiente cada vez mais complexo para criar
valor a partir da transferência de conhecimento e
aprendizado.
Na prática, isso representa competitividade para empesas e
autonomia para os indivíduos.
Por que somos referência
Em Médias Empresas?

+ 30 anos + 900 + 300

Atuando em gestão e Empresas Clientes Ativas Professores
Governança de Médias atuando em
Empresas Médias Empresas

Nos últimos 12 meses

Fórum de Governança Intercâmbio de Melhores
e Gestão com Práticas com

+ 900 + 2.500 + 1.800 + 6.500

Participantes em Participantes Executivos Capacitados Presidentes e
Encontros Setoriais nas Diversas Áreas da Dirigentes
Gestão Empresarial

+ 7.800 + 18.200 + 14.000

Horas Investidas no Horas Investidas na Horas Investidas no
Planejamento Execução da Estratégia Aprimoramento das Áreas
Estratégico dos Clientes dos Clientes de Gestão dos Clientes
Soluções FDC
para Médias Empresas

Nossas soluções educacionais, e intervenções com A metodologia proprietária da FDC promove a

transferência de conhecimento, já implementaram construção continuada de conhecimento para
ferramentas gerenciais e estratégicas para o aumento da formar equipes de alta performance. Os mais
competitividade e elevação dos resultados em mais de 3.500 de 30 mil presidentes e gestores de Médias
Médias Empresas, de diferentes segmentos, em todo o Brasil. Empresas que já participaram dos programas
são provas disso.
Soluções FDC
para Médias Empresas
SOLUÇÕES SETORIAIS
Soluções construídas para atender aos desafios específicos
do setor no qual a empresa está inserida, considerando os
desafios atuais e de futuro do setor, do negócio e da cadeia
de valor da qual a empresa faz parte.
PAEX – PARCERIA PARA EXCELÊNCIA
Uma solução que conta com excelência e tecnologia de
ponta em gestão, rica troca de experiência, formação de
executivos e equipes de alta performance e o
acompanhamento da FDC, elevando os resultados com a
intensidade e a velocidade que a sua empresa precisa.
Uma solução que considera as singularidades das famílias e
dialoga sobre o que é fundamental para melhorar a gestão, a
harmonia e a saúde do empreendimento e do patrimônio.
PDA – PROGRAMA DE DESENVOLVIMENTO DE ACIONISTAS E
FAMÍLIAS EMPRESÁRIAS
As empresas familiares possuem características únicas e seus
processos de sucessão devem ser bem estruturados, garantindo a
coesão familiar e a longevidade do negócio.
REDES – DESENVOLVIMENTO DA CADEIA DE VALOR
Uma solução customizada que potencializa os resultados de toda
a rede em que a empresa contratante está inserida.
FDC Médias Empresas
Esta estudo foi realizado pelo FDC Médias Empresas,
um núcleo inteiramente dedicado ao desenvolvimento
de pesquisas, estudos, conteúdos, análises, artigos,
indicadores e soluções para diferentes desafios das
Médias Empresas.
Mais que um centro de excelência, somos um
organismo vivo e dinâmico criado para apoiar clientes
com soluções educacionais, intervenções e legado de
conhecimento para seu negócio.
Vamos muito mais além de interpretação de
tendências e formulações estratégicas.
Os fatores chaves que impactam
na tomada de decisões

Este estudo exclusivo, foi concebido e
desenvolvido a partir de uma visão ampliada e
estendida da economia brasileira, levando em
conta os impactos da Covid-19 no ambiente de
negócios, tendo as Médias Empresas como foco.
Nosso conteúdo foi estruturado de maneira a
indicar o desempenho das Médias Empresas
durante os dois anos mais críticos das
restrições impostas pela Covid-19.

Nosso propósito foi destacar o que Seja bem-vindo!

efetivamente contribui com acionistas,
presidentes e executivos na tomada de decisões
nas suas empresas.
Metodologia
Instrumento
Analisamos o desempenho financeiro
de mais de 2.700 Médias Empresas
(faturamento entre 4.8 e 300 milhões,
por ano, segundo o critério do BNDES)
dos setores do comercio, indústria e
serviços nos anos de 2020 e 2021.
Variáveis
Em nosso processo de
investigação, consideramos
como variáveis importantes o
desempenho financeiro das
empresas e as estratégias
adotadas entre 2020 e 2021
Análise
O processo de análise foi realizado pelo
Professor Associado da FDC, Eduardo
Menicucci, contou com o apoio da Atlas
Inteligência para Gestão, com a coordenação
geral de Mauro Oliveira, Gerente de Projetos
de Médias Empresas, da FDC.
A economia brasileira
retomando aos poucos
• O mundo empresarial vive após 2020 um “novo” cenário: inflação em alta, volatilidade e incertezas.
• Após uma queda acentuada (a maior do Plano Real) do PIB em 2020 (-4,36%), a recuperação em 2021 praticamente
“compensou” a queda do ano anterior (+4,60%).
• A taxa básica de juros da economia (Selic), que em 2020 atingiu o menor nível da história econômica recente (2%),
aumentou quase 7 vezes até junho/22, para (13,25%).
• A principal justificativa para esse crescimento foi a “tentativa” do BACEN (Banco Central do Brasil) em conter a
inflação (sendo o índice oficial o IPCA).
• A inflação, mensurada tanto através do IPCA e do IGP-M aumentou também em grande velocidade, provocando um
reajuste nas estruturas de custos e despesas das médias empresas (refletindo, por exemplo, o EBITDA, que será
tratado mais à frente).
• Mesmo diante de todo este cenário o PIB (produto interno bruto brasileiro) registrou um crescimento de 1% no 1º
trimestre de 2022, quando comparado a trimestre anterior. Algumas instituições, incluindo o Banco Mundial, já
projetam um crescimento de 1,5% em 2022.
O Desempenho das Médias Empresas
entre 2020 e 2021

Passado o momento mais crítico e, agora, com um certo distanciamento do que foi a maior crise
sanitária dos últimos 100 anos, é possível ter uma visão em perspectiva sobre o que a pandemia
efetivamente representou para os negócios das Médias Empresas.

Neste estudo, acompanhamos como a resiliência e a adaptabilidade foram fundamentais para

as Médias Empresas.
Queda da receita no comércio,
com indústria e serviços crescendo

2020 2021

R$ 127,16
R$ 150,00 R$ 120,18
R$111,36
R$93,52
R$78,98 R$77,47
R$ 100,00

EMPRESAS
MÉDIAS
R$ 50,00

R$ -
Comércio Indústria Serviços
(Milhões) (Milhões) (Milhões)
Fonte: Atlas e EMIS

• A RECEITA LÍQUIDA na indústria e no setor de serviços manteve-se crescente ao longo dos 2 anos (7,92% e 20,71%,
respectivamente), mas no comércio das médias empresas houve queda de 37,89% entre 2020 e 2021.
• Dado que o cenário de inflação está persistindo, pode-se inferir que um percentual maior da receita se deu por
preços e não por volume.
 Boa gestão de custos e despesas foram fundamentais
• Um dos mais utilizados indicadores de eficiência operacional de uma empresa é o conhecido EBITDA (do inglês “Earnings Before
Interest, Tax, Depreciation and Amortization”.
• De forma bem simplificada esse indicador é o resultado de: RECEITA LÍQUIDA – CUSTOS – DESPESAS.
2020 2021
Comércio Indústria Serviços
R$ 50,00
R$ 40,00
R$ 30,00 R$ 38,52
R$ 28,84
R$ 20,00 R$ 9,17 R$ 20,27
R$ 11,85 R$ 25,50
R$ 10,00
9,32% 11,60% 18,20% 24,00% 32,91% 41,20%
R$ -
$ % $ % $ % $ % $ % $ %
Ebitda Milhões Margem Milhões Margem Milhões Margem Milhões Margem Milhões Margem Milhões Margem
Fonte: Atlas e EMIS

• Mesmo o comércio, que teve queda de receita líquida, apresentou crescimento na MARGEM EBITDA.
• Interessante destacar o quão robustas ficaram em 2021 as margens EBITDA de serviços (41,20%) e de indústria (24,00%).
• Dentre as prováveis razões para essa melhoria podemos destacar: melhor gestão de compras, melhores negociações com
fornecedores, capacidade (ainda que não total) de repasse em preços dos aumentos dos custos, e maior controle de despesas (por
exemplo, em muitas médias empresas as áreas administrativas ainda continuam, se não na totalidade, em grande parte no sistema
“home-office”, o que reduz custos com alimentação, transportes, locação, manutenção, telefonia, energia, etc)
 E como ficou a última linha do balanço em 2020 e 2021?
• A primeira e mais relevante observação é que os três setores auferiram lucros líquidos nos 2 últimos anos, mesmo com todas as adversidades.
• Especificamente no quesito lucro líquido o único setor a apresentar QUEDA na margem líquida foi a indústria. Mesmo o setor de comércio,
com queda em receita líquida, obteve maior margem líquida em 2021 frente a 2020.

2020 2021
Comércio Indústria Serviços
R$ 50,00
R$ 40,00
R$ 30,00
R$ 4,31 R$ 4,87 R$ 8,07 R$ 7,65 R$ 7,12 R$ 14,75
R$ 20,00
R$ 10,00
3,39% 6,16% 7,25% 6,36% 9,19% 15,78%
R$ -
$ % $ % $ % $ % $ % $ %
Lucro Liquido Milhões Margem Milhões Margem Milhões Margem Milhões Margem Milhões Margem Milhões Margem
Fonte: Atlas e EMIS

• Tivemos um aumento forte na taxa básica de juros (SELIC), o que pode ter impactado médias empresas com maiores volumes de endividamento
(despesas financeiras). O setor industrial, intensivista em capital, requer constantes investimentos (“CAPEX”), e pode ter sentido redução no lucro
líquido tanto pelo efeito da depreciação e amortização como também de juros.
 Os impactos no Comércio

• Chamou a atenção da equipe a relevante queda na RECEITA LÍQUIDA do comércio entre 2020 e 2021. Justamente quando as
restrições foram abrandadas, e lojas foram reabertas.
• Dentre as supostas razões, pode-se citar a redução do AE (Auxílio Emergencial) e o efeito da inflação na renda da população, com
queda no PIB per Capita.
• Por outro lado, fica o registro da RECUPERAÇÃO da lucratividade, tanto através do EBITDA como do LUCRO LÍQUIDO.

2020 2021

R$ 150,00 R$ 127,16
R$78,98
R$ 100,00
COMÉRCIO

R$ 11,85 R$4,87
R$ 50,00 R$9,17 R$ 4,31

9,32% 11,60% 3,39% 6,16%

R$ -
Receita Líquida Ebitda Lucro Líquido Ebitda Lucro Líquido
($ Milhões) ($ Milhões) ($ Milhões) (% Margem) (% Margem)
Fonte: Atlas e EMIS
 Os impactos na Indústria
• Ficamos, num primeiro momento, felizes com o comportamento da RECEITA LÍQUIDA nas médias empresas da indústria nos 2
anos analisados.
• O mesmo padrão se verificou no EBITDA (crescimento nos 2 anos).
• Quanto ao lucro líquido verificamos um crescimento nominal em 2021, mas uma ligeira QUEDA na margem líquida entre 2020 e
2021 (de 8,07% para 7,65% em 2020 e 2021, respectivamente).
• Conforme falamos, a razão do crescimento da receita pode ter ocorrido em função do PREÇO e/ou VOLUME. Muitas commodities
e produtos vêm sofrendo forte valorização (fruto, dentre outras razões, da INFLAÇÃO), e este crescimento pode estar relacionado
mais a preço do que por volume, o que pode representar um risco em sua continuidade.
• Já o crescimento no EBITDA deu-se em função da melhoria na gestão de custos e despesas.

2020 2021

R$ 150,00 R$ 120,18
R$ 111,36

R$ 100,00
INDÚSTRIA

R$ 28,84 R$ 7,65
R$ 50,00 R$ 20,27 R$ 8,07

18,20% 24,00% 7,25% 6,36%

R$ -
Receita Líquida Ebitda Lucro Líquido Ebitda Lucro Líquido
($ Milhões) ($ Milhões) ($ Milhões) (% Margem) (% Margem)
Fonte: Atlas e EMIS
 Os impactos no Serviço
• Dos 3 setores o mais robusto sem dúvidas foi o de serviços.
• Todos os 3 indicadores (receita líquida, EBITDA e lucro líquido) cresceram nos 2 anos analisados.
• Da mesma forma que a indústria, a razão do crescimento da receita pode ter ocorrido em função do PREÇO e/ou
VOLUME.
• Seguramente é o setor com as melhores margens líquidas entre 2020 e 2021 (9,19% e 15,78%, respectivamente).

2020 2021
R$ 100,00
R$ 77,47 R$ 93,52

R$ 80,00
SERVIÇOS

R$ 60,00
R$ 38,53
R$ 40,00 R$ 25,50
R$ 7,65
R$ 8,07
R$ 20,00
32,91% 41,20% 9,19% 15,78%
R$ -
Receita Líquida Ebitda Lucro Líquido Ebitda Lucro Líquido
($ Milhões) ($ Milhões) ($ Milhões) (% Margem) (% Margem)
Fonte: Atlas e EMIS
Alguns Insights

Não resta dúvidas que vivemos de 2020 para cá um novo cenário econômico e financeiro.
As lógicas financistas que tínhamos até então (por exemplo, relativa tranquilidade nas cadeias de fornecimento e
suprimento) foram alteradas e ainda não há um cenário claro de como será de agora em diante.

A nunca extinta mas “controlada” inflação está assolando e assustando o mundo inteiro, o os reflexos são, além dos óbvios
aumentos em insumos e matérias primas, a transferência destes incrementos de custos e despesas no preço dos produtos e
serviços, retroalimentando assim esse risco.

O que conseguimos perceber neste estudo, foi que as médias empresas administraram de forma bastante saudável o
desafio da gestão de custos e despesas, aumentando a margem EBITDA nestes 2 anos desafiadores.

Além disso, e talvez mais relevante, na amostra de mais de 2.700 médias empresas analisadas nos três setores foi a margem
líquida positiva, mesmo com queda de receita no setor de comércio e ligeira redução da margem líquida na indústria.
Desenvolvimento para desafios acima da média

Tomar decisões em um ambiente exponencialmente complexo tem sido um desafio a mais para as Médias Empresas. Muito
mais que o envolvimento direto dos principais executivos, o maior estímulo é como desenvolver a empresa em todas as suas
frentes.

Sejam acionistas, sejam sucessores, sejam líderes, o desenvolvimento continuado de pessoas está no centro das
preocupações para garantir perenidade e crescimento sustentável. Na prática, o foco está sempre em alinhar cultura e
performance para uma gestão eficaz.

Se o desafio está em implementar ferramentas práticas de gestão, novos processos para apoiar o desempenho e um
aprendizado por meio da troca de experiências, as Médias Empresas podem contar com o PAEX – Parceria para Excelência.
As intervenções com transferência de conhecimento geram autonomia às equipes de alta performance, capazes de
endereçar as demandas de crescimento imediato sem perder a visão de longo prazo.
A transformação digital nos últimos anos também trouxe um novo modelo em que a colaboração e a geração de valor
compartilhado colocam fornecedores e clientes como protagonistas de uma mesma cadeia de valor. Nesse sentido, articular-se
entre esses dois mundos, somar esforços, explorar sinergias e potencializar expertises é um fator competitivo imprescindível. Com
o REDES – Desenvolvimento da Cadeia de Valor, as Médias Empresas alcançam tanto a velocidade das pequenas quanto a solidez
das grandes na hora de se posicionarem.

Quando o assunto diz respeito a empresas familiares, novos desafios ganham destaque. Além dos obstáculos de mercado – cada
vez mais competitivo –, há o compromisso de preservar o DNA e o legado dos fundadores, mirar na longevidade e manter a
coesão familiar. Assim, com a Jornada da Família Empresária, é possível focar no desenvolvimento da governança, dos acordos e
protocolos, além da preparação da carreira dos sucessores, para criar as bases de um futuro com prosperidade e harmonia.
O olhar para a preservação do negócio e do patrimônio também pesa nas decisões com impactos de curto, médio e longo prazos.
Nessa perspectiva, o PDA – Programa de Desenvolvimento de Acionistas e Famílias Empresárias envolve toda a família,
agregando à governança e à sucessão uma visão aguçada, e necessária, sobre relacionamento.

Para os diferentes desafios e graus de maturidade, há a necessidade de metodologias que reforçam a educação executiva como
um instrumento de evolução permanente para empresas que não param de crescer.

FDC Médias Empresas.

Há mais de 30 anos, atuando em todo o Brasil.

0800 941 9200

atendimento@fdc.org.br