ENGENHARIA ECONÔMICA I

PROF. DR. RONALDO GOMES DULTRA-DE-LIMA

EXERCÍCIOS: IR E DEPRECIAÇÃO

LISTA 7 – PARTE 2
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Lista 7 – Exercício 5:
Uma empresa está analisando a viabilidade econômica de um projeto de
compra não financiada de um equipamento que poderá ser operado por
um único empregado, proporcionando uma economia anual com mão de
obra de $25.000,00 durante 15 anos. O preço de aquisição e instalação
do equipamento é $ 80.000,00 e os custos anuais de operação e
manutenção foram estimados em $ 10.000,00. Além do investimento
fixo, será necessário um capital de giro (não depreciável) de $ 5.000,00
com estoques. Aos 15 anos de vida, o equipamento poderá ser vendido
por $25.000,00. A depreciação anual para este tipo de equipamento é de
6,25% linear. Considerando alíquota do imposto de renda igual a 30% e
taxa mínima de atratividade da empresa (TMA), após o imposto, de 11%
a.a., pede-se determinar, pelo VPL, a viabilidade econômica do projeto.

Hipótese A => cálculo da depreciação = (Investimento – Resíduo) / Vida Útil

Hipótese B => cálculo da depreciação = (Investimento) / Vida Útil

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Lista 7 – Exercício 5: Hipótese A

TMA = 11% a.a. e Alíquota de IR = 30%

Fluxo Econômico 25.000 + 5.000 = 30.000

25.000

0 1 ... ... 15

10.000
80.000 + 5.000 = 85.000

Período em anos de depreciação = (100% / 6,25%) = 16 anos

Economia de IR nos custos = 10.000 x 30% = $ 3.000,00

Economia de IR na depreciação = (80.000 – 25.000) * 6,25% = 3.437,50 x 30% = $ 1.031,25

Pgto de IR (Redução de MOD) = 25.000 x 30% = $ 7.500,00

Pgto de IR (Venda da Máquina) = 25.000 x 30% = $ 7.500,00

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Lista 7 – Exercício 5: Hipótese A

Fluxo Contábil
1.031,25

3.000,00 + 1.031,25 = 4.031,25 1.031,25

0 1 ... ... 15 16

7.500

7.500

Fluxo Completo
23.531,25

11.531,25

0 1 ... ... 15

85.000 4
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Lista 7 – Exercício 5: Hipótese A

𝑉𝑃𝐴 = −85.000 + 11.531,25 𝑅 → 𝑃 15

11% + 23.531,25 𝑆 → 𝑃 15
11%

1−[1/(1+i)𝑛 ] 1
𝑉𝑃𝐴 = −85.000 + 11.531,25 + 23.531,25
𝑖 (1+i)𝑛

1−[1/(1+0,11)15 ] 1
𝑉𝑃𝐴 = −85.000 + 11.531,25 + 23.531,25
0,11 (1+0,11)15

𝑉𝑃𝐴 = $ 𝟐. 𝟖𝟑𝟕, 𝟖𝟓

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Lista 7 – Exercício 5: Hipótese B

TMA = 11% a.a. e Alíquota de IR = 30%

Fluxo Econômico 25.000 + 5.000 = 30.000

25.000

0 1 ... ... 15

10.000
80.000 + 5.000 = 85.000

Período em anos de depreciação = (100% / 6,25%) = 16 anos

Economia de IR nos custos = 10.000 x 30% = $ 3.000,00

Economia de IR na depreciação = 80.000 * 6,25% = 5.000,00 x 30% = $ 1.500,00

Pgto de IR (Redução de MOD) = 25.000 x 30% = $ 7.500,00

Pgto de IR (Venda da Máquina) = 25.000 x 30% = $ 7.500,00

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Lista 7 – Exercício 5: Hipótese B

Fluxo Contábil
1.500,00

3.000,00 + 1.500,00 = 4.500,00 1.500,00

0 1 ... ... 15 16

7.500

7,500

Fluxo Completo
24.000,00

12.000,00

0 1 ... ... 15

85.000 7
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Lista 7 – Exercício 5: Hipótese B

𝑉𝑃𝐵 = −85.000 + 12.000,00 𝑅 → 𝑃 15

11% + 24.000,00 𝑆 → 𝑃 15
11%

1−[1/(1+i)𝑛 ] 1
𝑉𝑃𝐵 = −85.000 +12.000,00 +24.000,00
𝑖 (1+i)𝑛

1−[1/(1+0,11)15 ] 1
𝑉𝑃𝐵 = −85.000 +12.000,00 +24.000,00
0,11 (1+0,11)15

𝑉𝑃𝐵 = $ 𝟔. 𝟑𝟎𝟔, 𝟓𝟒

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Lista 7 – Exercício 8:
Uma empresa possui as seguintes estimativas para projeto: investimento
inicial igual a $ 40.000,00; redução anual na folha de pagamento de $
33.000,00; acréscimo anual no custo da produção de $ 20.000,00;
duração de 5 anos; valor residual após cinco anos igual a $ 10.000,00; $
15.000,00 do investimento inicial serão financiados e pagos em três
prestações iguais e consecutivas, vencendo a primeira um ano após o
início do projeto. A taxa de juros da operação é 8%a.a. A depreciação do
investimento será feita linearmente em 4 anos. A taxa de custo de
oportunidade da empresa é de 12% a.a. e a alíquota do imposto sobre a
renda é 30%. Determine o valor presente líquido do projeto após a
incidência do imposto de renda.

Hipótese A => cálculo da depreciação = (Investimento – Resíduo) / Vida Útil

Hipótese B => cálculo da depreciação = (Investimento) / Vida Útil

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Lista 7 – Exercício 8: Hipótese A

TMA = 12% a.a.; Alíquota de IR = 30% e i da prestação = 8% a.a.

𝑖 0,08
(P → R)𝑖𝑛 R=P 𝑛
1−[1/(1+i) ]
= 15.000
3
1−[1/(1+0,08) ]
= $ 5.820,50

FINANCIAMENTO
Anos Valor do Prestação Amortização Juros Saldo
Investimento (R) (A) (J) Devedor
(P) (SD)
0 15.000,00 15.000,00
1 5.820,50 4.620,50 1.200,00 10.379,50
2 5.820,50 4.990,14 830,36 5.389,35
3 5.820,50 5.389,35 431,15 0,00
10.000

Fluxo Econômico 15.000

33.000

0 1 2 3 4 5

5.820,50

20.000 10
40.000
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Lista 7 – Exercício 8: Hipótese A

Economia de IR nos juros (Ano 1) = 1.200 x 30% = $ 360,00

Economia de IR nos juros (Ano 2) = 830,36 x 30% = $ 249,11

Economia de IR nos juros (Ano 3) = 431,15 x 30% = $ 129,35

Economia de IR nos custos = 20.000 x 30% = $ 6.000,00

Economia de IR na depreciação = (40.000 – 10.000) / 4 = 7.500 x 30% = $ 2.250,00

Pgto de IR (Redução de MOD) = 33.000 x 30% = $ 9.900,00

Pgto de IR (Venda da Máquina) = 10.000 x 30% = $ 3.000,00

6.000

2.250

Fluxo Contábil 360.00

249,11 129,35

0 1 2 3 4 5

9.900
3.000 11
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Lista 7 – Exercício 8: Hipótese A

16.100,00

Fluxo Completo 5.889,50 5.778,61 5.658,84 11.350,00

0 1 2 3 4 5

25.000

𝑉𝑃𝐴 = −25.000 + 5.889,50 𝑆 → 𝑃 1

12% + 5.778,61 𝑆 → 𝑃 2
12% +

+ 5.658,84 𝑆 → 𝑃 3
12% + 11.350,00 𝑆 → 𝑃 4
12% + 16.100,00 S → P 5
12%

1 1 1
𝑉𝑃𝐴 = −25.000 + 5.889,50 + 5.778,61 + 5.658,84 +
(1+0,12)1 (1+0,12)2 (1+0,12)3

1 1
+ 11.350,00 + 16.100,00
(1+0,12)4 (1+0,12)5

𝑉𝑃𝐴 = $ 𝟓. 𝟐𝟒𝟏, 𝟕𝟎 12
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Lista 7 – Exercício 8: Hipótese B

Economia de IR nos juros (Ano 1) = 1.200 x 30% = $ 360,00

Economia de IR nos juros (Ano 2) = 830,36 x 30% = $ 249,11

Economia de IR nos juros (Ano 3) = 431,15 x 30% = $ 129,35

Economia de IR nos custos = 20.000 x 30% = $ 6.000,00

Economia de IR na depreciação = (40.000 / 4) = 10.000 x 30% = $ 3.000,00

Pgto de IR (Redução de MOD) = 33.000 x 30% = $ 9.900,00

Pgto de IR (Venda da Máquina) = 10.000 x 30% = $ 3.000,00

6.000

3.000

Fluxo Contábil 360.00

249,11 129,35

0 1 2 3 4 5

9.900
3.000 13
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Lista 7 – Exercício 8: Hipótese B

16.100,00

Fluxo Completo 6.639,50 6.528,61 6.408,84 12.100,00

0 1 2 3 4 5

25.000

𝑉𝑃𝐵 = −25.000 + 6.639,50 𝑆 → 𝑃 1

12% + 6.528,61 𝑆 → 𝑃 2
12% +

+ 6.408,84 𝑆 → 𝑃 3
12% + 12.100,00 𝑆 → 𝑃 4
12% + 16.100,00 S → P 5
12%

1 1 1
𝑉𝑃𝐵 = −25.000 + 6.639,50 + 6.528,61 + 6.408,84 +
(1+0,12)1 (1+0,12)2 (1+0,12)3

1 1
+ 12.100,00 + 16.100,00
(1+0,12)4 (1+0,12)5

𝑉𝑃𝐵 = $ 𝟕. 𝟓𝟏𝟗, 𝟕𝟏 14