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Valuation e Análise
Fundamentalista de Ações

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Projeção do investimento
em capital de giro

3
Projeção do fluxo de caixa livre para a
empresa

4
Investimento em CAPEX
Queremos saber o valor da operação, independentemente de quem a financia.
Então o que nos interessa é o lucro operacional

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Projeção do balanço
▪ Para fins de valuation por fluxo de caixa descontado as projeções de
balanço patrimonial dizem respeito aos ativos operacionais da companhia
▪ As contas de ativo e passivo circulante guardam forte relação com receita,
CMV e os prazos médios de pagamento e recebimento

Clientes Fornecedores
PMR = PMP =
Receita diária Compras diárias

Estoques
PME =
CPV diário

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Projeção do balanço
Na planilha de Excel desta aula, calcule os prazos médios de recebimento,
estocagem e pagamento.

Estoques
PME =
CPV diário

Clientes
PMR =
Receita diária

Fornecedores
PMP =
Compras diárias

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Investimento em capital de giro

Investimento em capital de giro

(+) Aumento dos ativos circulantes operacionais
(-) Aumento dos passivos circulantes operacionais

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Investimento em capital de giro

Investimento em capital de giro

(+) Aumento da conta “Clientes”
(+) Aumento da conta “Estoques”
(-) Aumento da conta “Fornecedores”

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Projeção das contas de capital de giro
Investimento em capital de giro
(+) Aumento da conta “Clientes”
(+) Aumento da conta “Estoques”
(-) Aumento da conta “Fornecedores”

Estoques
PME = Estoques = PME . CPV diário
CPV diário

Clientes
PMR = Clientes = PMR . Receita diária
Receita diária

Fornecedores
PMP = Fornecedores = PMP . Compras diárias
Compras diárias

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Projeção do balanço

▪ Na planilha de Excel desta aula estime prazos médios de recebimento,

estocagem e pagamento, aumentando em 5 dias os prazos em relação ao
valor do último período

Estoques
PME =
CPV diário

Clientes
PMR =
Receita diária

Fornecedores
PMP =
Compras diárias

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