5.FINANÇAS I, GESTÃO FINANCEIRA DE CURTO PRAZO, Ajustadérrimo, Novo

CONTEÚDO DE FINANÇAS I
CURSO. CONTAB. FINANÇAS; 3º ANO; 2022/2023

GESTÃO FINANCEIRA DE CURTO PRAZO
ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ANO LECTIVO: 2022/2023 1
A GESTÃO FINANCEIRA DE CURTO PRAZO
Segundo Nabais C. e Nabais F. (2011 ), a Gestão Financeira de curto prazo ( até 1 ano )
Abrange a gestão do disponível, a gestão do activo corrente, a gestão do passivo corrente
Enquadrada na abordagem funcional e que se resume do seguinte modo:
a) Gestão das necessidades em fundo de maneio: ter em conta aspectos como:
- Gestão de existências ( Rotação de stocks );
- Gestão de clientes ( PMR )
-Gestão de passivos correntes – Fornecedores , estado, outros credores, cobertura
de défice de tesouraria, PMP.
b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível;
c) Ajustamento entre os PMR e PMP ( PMR<PMP )
A Gestão financeira de Curto prazo para os autores imediamente acima assenta no binómio
rendibilidade- risco, tendo em conta as seguintes regras basilares:
a) Reduzir ao mínimo as disponibilidades;

b)Reduzir o PMR dos clientes sem prejudicar a rendibilidade, o nível de actividade e quota de
Mercado da empresa;
c) Aumentar a rotação dos stocks sem provocar rupturas na produção e na comercialização;
d) Aumentar o PMP a fornecedores, mas sem afectar a imagem e a rendibilidade da empresa;
e) Reduzir as despesas gerais de funcionamento.

a) A Gestão de Necessidade de Fundo de Maneio ( NFM ) ou FMN
O Fundo de Maneio (FM)
O fundo de maneio é constituído pela parcela do activo circulante total que é financiado por
capitais permanentes ( CP ) da empresa.(MENEZES, 2005 ).
“O fundo de maneio compreende a parte dos capitais permanentes que não é absorvida no
financiamento do imobilizado líquido e que por consequência, está aplicada na totalidade ou em
parte da cobertura das necessidades de financiamento do ciclo de exploração”.(INSTITUTO DE
FORMAÇÃO BANCÁRIA-IFB, 2002).

Fundo de Maneio: Cálculo do Fundo de Maneio .
Para Neves ( 2015), o fundo de maneio pode ser calculado em duas ópticas nomeadamente, na
óptica dos capitais e na óptica do investimento.
a) Óptica dos Capitais FM = Capital permanente- Activo não corrente (1.1 )
Sendo: Capital permanente = Capital próprio+ Passivo não corrente. (1.1.1)
b) Óptica do investimento: FM = Activo corrente- Passivo corrente. (1.2)
Obs. Se o FM> 0↔ Estrutura financeira minimamente equilibrada;
Se o FM< ↔ Estrutura financeira desiquilibrada;

A Necessidade de Fundo de Maneio ( NFM) ou Fundo de maneio necessário ( FMN )
- está relacionado com a necessidade de financiamento do ciclo de exploração
NFM= Necessidades cíclicas ou de exploração- recursos cíclicos ou de de exploração
Sendo:
Necessidades cíclicas = RST+Existências+clientes+ adiantamentos a fornecedores+
+estado a receber +outros devedores de exploração
Recursos cíclicos=fornecedores cc+ adiantamento de clientes+ estado a pagar+outros
credores de exploração

A Necessidade de Fundo de Maneio ( NFM) ou Fundo de maneio necessário ( FMN )
NFM= Necessidades cíclicas ou de exploração- recursos cíclicos ou de de exploração
•Se NFM>0, significa que a empresa necessita de fundos para fazer face as necessidades
de exploração;
• Se NFM<0, significa que a empresa tem excedentes financeiros do ciclo de exploração,
logo tem capacidade para libertar fundos.

O FM e a NFM
Exº A Empresa Pimpampúm, Lda, apresentava em 31/12/2020 as seguintes informações:

RST = 10.000 USD; disponibilidades totais=15.000 USD; Clientes cc=40.000 USD;
Mercadorias=25.000 USD; Fornecedores correntes=20.000USD;Estado a pagar=5.000USD;
Activo fixo líquido=250.000 USD; Capital próprio=300.000 USD; Passivo não corrente
=10.000 USD. Determine:
a) FM e a NFM

a) A Gestão de Necessidade de Fundo de Maneio ( NFM ) ou FM:O FM e a NFM
b) FM e a NFM
FM= Capital permanente- Activo não corrente
FM =(300.000+10.000)-250.000= 310.000-250000=60.000USD
NFM = Necessidades cícl.- Recursos cícl.
NFM = (RST+Clientes + Mercadoria )- (Fornecedores cc+ Estado a pagar)
NFM =(10.000+40.000+25000)- (20.000+5000)=75000-25000=50.000USD>0
↔ significa que a empresa necessita 50.000 USD de fundos para fazer face as
necessidades de exploração.
b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível
A Gestão de tesouraria, abrange os activos líquidos da empresa, ou seja, aqueles com
facilidade de se converterem em disponibilidades, como:
- Depósitos a ordem bancários, caixa;
- Dívidas a receber de clientes, etc.
A Gestão das disponibilidades , visa assegurar a inexistência de uma ruptura de tesouraria, de modo
A evitar o incumprimento de obrigações para com os credores da empresa.(NABAIS, C. e NABAIS,
F.;2011)
A Tesouraria Líquida ( TL )
Trata-se de um indicador que mede o equilíbrio financeiro da empresa
De acordo com Neves ( 2015) , a tesouraria líquida pode ser calculado da seguinte forma:
• TL = FM – NFM (1) , Onde: FM- Fundo de maneio; NFM- Necessidade de Fundo de maneio
• TL = Tesouraria activa – TesourarEiaLApELABORADO
BOaRsAsDiOvaPELO
PELODOCENTE:
DOCENTE:DAVIDSON
DAVIDSONMANUEL;
MANUEL;
ANO LECTIVO: 2021/2022
2022/2023 10
a) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível
𝐹𝑀
TL = FM – NFM ou Rácio de TL ou liquidez =
𝑁𝐹𝑀
O EQUILÍBRIO FINANCEIRO DA EMPRESA

a) A estrutura financeira está equilibrada quando o FM for suficiente para financiar as NFM.
Isto é: Quando: FM ≥ NFM ↔ TL ≥ 0 ; ou Quando: rácio de TL ou de liquidez ≥ 1
b) A estrutura financeira está desiquilibrada quando:

O FM < NFM ↔ TL < 0 ; ou Quando: rácio de TL ou de liquidez < 1 (défice de tesouraria )

𝐹𝑀
TL = FM – NFM ou Rácio de TL ou liquidez =
𝑁𝐹𝑀
Ex. Considere os dados da Empresa Pimpampampúm, em que em 31/12/2020:
FM =60.000 USD, NFM =50.000 USD;
a) Determine a Tesouraria líquida
TL = FM – NFM =60.000- 50.000= 10.000 USD >0,
𝐹𝑀 60.000
Rácio de TL = = =1,2 >1
𝑁𝐹𝑀 50.000
Significa que a estrutura financeira da empresa está equilibrida, porque o fundo de maneio
foi suficiente Para financiar a necessidade de fundo de maneio sobrando aínda um excedente
de fundo de maneio.Ou seja, cada 1 USD de NFM, a empresa podia um FM de 1,2 USD.

a) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: A Tesouraria Líquida ( TL )
Exercício
A Empresa Está Tão Bom Lda, apresentava em 31/12/2020 as seguintes informativas:
•Aplicação de fundos: Disponibilidades ( R.S.T) =3000 USD; Clientes cc=7.000 USD;
Mercadorias=4.000 USD; Activo não corrente=40.000 USD;
•Origem de fundos: Fornecedores cc =11.000 USD; Estado a pagar =1.000 USD;
Capital próprio=30.000 USD; Dívidas a MLP= 12.000 USD. Determine:
a) O fundo de maneio (FM ), a necessidade de fundo de maneio ( NFM ) e a tesouraria
líquida.
Resp. FM = Capital permanente- Activo não corrente
Capital permanente= C`P + Passivo não corrente=30.000+12.000= 42.000 USD;
FM = 42.000- 40.000 = 2.000ELELABORADO
UABSODRA;DO PELO
PELO DOCENTE:
DOCENTE: DAVIDSON
DAVIDSON MANUEL;
MANUEL;
ANO LECTIVO:
2022/2023
a) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: A Tesouraria Líquida ( TL ). Exercício
• Aplicação de fundos: Disponibilidades ( R.S.T) =3000 USD; Clientes cc=7.000 USD;
Capital próprio=30.000 USD; Dívidas a MLP= 12.000 USD. Analise:
líquida.
Necessidades cíclicas = RST+ Mercadorias+ Clientes cc =3000+7000+ 4000=14.000 USD
Recursos cíclicos =Fornecedores cc+ Estados a pagar=11.000 +1.000 = 12.000 USD.
NFM =Necessidades cícl- Recursos cícl=14.000-12.000 = 2.000 USD>0- Significa que a
A empresa necessita de 2.000USD de fundos para fazer face as necessidades de exploração
a) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: A Tesouraria Líquida ( TL ). Exercício
• Aplicação de fundos: Disponibilidades ( R.S.T) =3000 USD; Clientes cc=7.000 USD;
Capital próprio=30.000 USD; Dívidas a MLP= 12.000 USD. Analise:
líquida.
TL = FM- NFM = 2.000-2000 = 0- Significa que a empresa apresenta uma estrutura

Financeira equilibrada, porque o fundo de maneio foi suficiente para financiar as
As suas necessidades de fundo de maneio.
Para Nabais, C. e Nabais, F.(2011), Gestão de Tesouraria visa:
a) Definir o saldo médio de tesouraria;
b) Estabelecer o limite mínimo e máximo para o saldo de tesouraria;
c) Controlar as contas bancárias;
e) Minimizar os gastos financeiros a curto prazo;
f) Procurar formas de financiamento dos défices de tesouraria;
g) Evitar a cessacção de pagamentos;
h) Determinar o ciclo de tesouraria de exploração, a rotação do disponível e a reserva de
Segurança de tesouraria ( RST )

a) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: FM, FMN e TL: O BALANÇO FUNCIONAL
A transformação do balanço patrimonial ou contabilístico para o balanço funcional
Balanço Contabilístico da Empresa HOKWENDJÉ, Lda em 31/122020

Nº RUBRICAS Nota ANO N (2020) ANO N-1(2019)
ACTIVO
Activo não corrente
Imobilizado corpóreo------------------------- 1.500 1.200
Imobilizado incorpóreo---------------------- 600 400
Amortização acumulada-------------------- (200) (100)
Sub-total do activo não corrente---------- 1.900 1.500
Activo corrente
Existências (Mercadorias)------------------- 300 222,22
Terceiros (Clientes cc)------------------------ 1.040,28 951,11
Disponibilidades
Depósito a ordem----------------------------- 6.282,23 3.326,67
Caixa-------------------------------------------- 2.759,72 2.856,71
Sub-total Activo corrente----------------- 10.382,23 7.356,71
Activo Total líquido ( ATL )------------------- 12.282,23 8.856,71
ELABORADO PELO
PELO DOCENTE DAVIDSONMANUEL;
DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;
ANO LECTIVO: 20 21/2022
2022/2023 17
Balanço Contabilístico da Empresa HOKWENDJÉ, Lda em 31/122020
Nº RUBRICAS Nota ANO N (2020) ANO N-1(2019)

CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO
Capital próprio
Capital-------------------------------------------- 1.000 1.000
Resultado transitado------------------------- 2.450 100
Resultado líquido do exercício------------ 3.020 2.450
Total do Capital próprio-------------------- 6.470 3.550
Passivo ( Terceiros )
Passivo não corrente
Empréstimo bancário MLP e Suprimentos MLP 1.500 2.000
Passivo corrente
Outros valor a pagar ( Sf FST )-------------- 98,08 89,17
Estado--------------------------------------------- 3.000 2.500
Fornecedores cc-------------------------------- 1.214,15 717,54
Total do passivo------------------------------- 5.812,23 5.306,71
Total do Capital + Passivo------------------ 12.282,23 8.856,71
D AVIDSONMANUEL;
ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON UEL;
2021MAN
/2022
Balanço Funcional da Empresa HOKWENDJÉ, Lda em 31/122020
Nº RUBRICAS Fórmula ANO N ANO N-1
(2020) (2019)
CICLO DE INVESTIMENTO ------ ----- -----
1 Capital próprio ------ 6470 3550
2 Passivo não corrente ------ 1500 2000
3 Capital permanente 1+2 7970 5550
4 Activo não corrrente ---- 1900 1500
5 Fundo de Maneio 3-4 6070 4050
CICLO DE EXPLORAÇÃO ------ ----- -----
6 Existências --- 300 222,22
7 Clientes ---- 1040,28 951,11
8 Adiantamento a forneced. --- 0 0
9 Estado a receber --- 0 0
10 Outros devedores de exploração ---- 0 0
11 Necessidades Cíclicas-------------- 6+7+8+9+10 1340,28 1173,33
DOCEN TE:DAVIDSON
ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSONMANUEL;
MANUEL;
19
2021/2022
Balanço Funcional da Empresa HOKWENDJÉ, Lda em 31/122020
Nº RUBRICAS Fórmula ANO N ANO N-1
12 Fornecedores -------- 1214,15 717,54
13 Adiantamento de clientes ------- 0 0
14 Estado a pagar ------ 3000 2500
15 Outros credores de exploração ------ 98,08 89,17
16 Recursos Cíclicos 12+13+14+15 4312,23 3306,71
17 Necessidade de Fundo de Maneio,NFM 11-16 -2971,95 -2.133,38
CICLO DE TESOURARIA ------
18 Disponibilidades Tit.Neg+Dep.Praz+DO+Cxa 9.041,95 6.183,38
19 Tesour.activa ( Activo financ. Corr);Ta Disponibilidades-RST 9.041,95 6.183,38
20 Empr.Banc.C/P ------------------------ ---------------------------- 0 0
21 Suprimentos de C/P-------------------- -------------------------- 0 0
22 Outros pass.Corr. Financ.------------------ --------------------------- 0 0
23 Tesour. passi ( Passivo financ.corr) ;Tp-- 20+21+22 0 0
24 Tesouraria líquida---------------------------- FM-NFM= Ta- Tp , ou 9.041,95 6.183,38
5 -17 = 19- 23
ELABORADO PELO
ELABORADO DOCENTE:TE:
PELO DOCEN DAVIDSON
DAVIDSON MANUEL;
MANUEL;
ANO LECTIV
LECTIVO:O:
2022/2023
2021/2022 20
A Empresa Huiuiuiu- Haiaiaia, SA, apresentava em 31/12/2020 as seguintes informações
( Valores em USD ):
Imobilizado = 300; Amortizaçã acumulada = (50 ); Mercadoria=200 ; Clientes = 150 ;
Títulos negociáveis= 200; Dep. Ordem =150; caixa =50; Capital próprio = 250;
Empréstimos de bancário de médio e longo prazo =200; Suprimento de MLP =100;
Estado a pagar =100; Suprimentos de C/P = 50; Empréstimos bancário de C/p=200;
Fornecedores cc = 100.
a) Determine o capital permanente, o fundo de maneio, as necessidades ciclicas;
os recursos cíclicos, as NFM, a tesouraria activa, tesouraria passiva, a tesouraria líquidas
b) Elabore o balanço patrimonial ou contabilístico;
c) Elabore o balanço funcional. ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;
A Reserva de Segurança de Tesouraria ( RST )
A RST- Constitui o valor de disponibilidades necessárias para se evitarem rupturas de tesouraria
A reserva de segurança de tesouraria, segundo NABAIS, C. e NABAIS, F.(20211) pode ser calculado
com base em diferentes modelo:
𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒆𝒙𝒑𝒍𝒐𝒓𝒂çã𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒊𝒔

a)Modelo Linear : RST=
𝑹𝒐𝒕𝒂çã𝒐 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒐 𝒅𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏í𝒗𝒆𝒍
Sendo: Sendo: Pagamento de exploração totais anual =∑Pagamentos de exploração. (1.2 )
360
Rotação anual do disponível =
𝐂𝐢𝐜𝐥𝐨 𝐝𝐞 𝐭𝐞𝐬𝐨𝐮𝐫𝐚𝐫𝐢𝐚
Cíclo de tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP geral

𝑃𝑀𝑅𝑆 𝑃𝑀𝑅 𝑃𝑀𝑃
PMRS geral =∑ ; PMR geral =∑ ; PMP geral = ∑
𝑁º 𝑑𝑒 𝑃𝑀𝑅𝑆 𝑁º 𝑑𝑒 𝑃𝑀𝑅 𝑁º 𝑑𝑒 𝑃𝑀𝑃

A GESTÃO FINANCEIRA DE CURTO PRAZO: Gestão de tesouraria ou gestão do disponível
A Res. de Seg. de Tesouraria ( RST )a)Modelo Linear : RST=
Sendo: Sendo: Pagamento de exploração totais anual =∑Pagamentos de exploração. (1.2 )
360
Rotação anual do disponível = ;
Cíclo de tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP geral

𝑃𝑀𝑅𝑆 𝑃𝑀𝑅 𝑃𝑀𝑃
PMRS geral =∑ ; PMR geral =∑ ; PMP geral = ∑
𝑁º 𝑑𝑒 𝑃𝑀𝑅𝑆 𝑁º 𝑑𝑒 𝑃𝑀𝑅 𝑁º 𝑑𝑒 𝑃𝑀𝑃
𝑺𝒇 𝑬𝒙𝒊𝒔𝒕ê𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔
PMRS=PMRotação de stock = * 360 dias ;
𝑪𝑴𝑽𝑴𝑪
𝑺𝒇 𝑪𝒍𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔
PMR Clientes = * 360 dias
𝑽𝒆𝒏𝒅𝒂𝒔+𝑷𝒓𝒆𝒔𝒕.𝑺𝒆𝒓𝒗𝒊ç𝒐 ∗(𝟏+𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨)
𝑆𝑓 𝐹𝑜𝑟𝑛𝑒𝑐𝑒𝑑𝑜𝑟𝑜𝑟 𝑐𝑐
PMP Fornecedores cc = *360 dias, onde compras exist=CMVMC+ Ef- Ei
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠∗(𝟏+𝑻𝒂𝒙𝒂 𝑰𝑽𝑨)
𝑆𝑓 𝐹𝑆𝑇 𝐵𝑎 𝑙𝑎 𝑛ç𝑜
PMP FST = *360 dias
𝑭𝑺𝑻𝑫𝑹∗(𝟏+𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨)
a) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: A Reserva de Segurança de Tesouraria ( RST )
a)Modelo Linear : RST=
Ex-. A Empresa Wawé- Wawé Ngalunga Nguma Angerica, SA, apresentava em 31/12/2020 as seguin-
Tes informações: PMP = 30 dias; PMRotação de stocks = 90 dias; PMR = 30 dias;
Pagamntos totais de exploração anual = 100.000 USD. Determine.
a) O ciclo de tesouraia
Resp. Ciclo de Tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP geral=90+30-30= 90 dias
b) A Rotação anual do disponível ( duração do ciclo de tesouraria )
360
Resp. Rotação anual do disponível = = 360 =4
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜𝑑𝑒 𝑡 𝑒 𝑠 𝑜 𝑢 𝑟 𝑎 𝑟 𝑖 𝑎 90
c) A RST. Resp. RST = 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒆𝒙𝒑𝒍𝒐𝒓𝒂çã𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒊𝒔 =𝟏𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎 = 25.000 USD
𝑹𝒐𝒕𝒂çã𝒐 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒐 𝒅𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏í𝒗𝒆𝒍 𝟒

a) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: A Reserva de Segurança de Tesouraria ( RST)
A Empresa Sacumbuco, Lda apresentava em 31/12/2020 as seguintes informações ( em USD):
PMR clientes = 20 dias; PMRS=25 dias; PMP Fornecedores cc=45 dias; PMP FST =30 dias;
PMP IRT=31 dias; PMP Seg. Social = 31dias; PMP Imposto = 31 dias, PMP IVA =30dias;
; Pagamentos de fornecedores cc =20.000 USD,
Pagamento de FST = 10.000 USD; Pagamentos de IVA =5000 USD ;Pagamento de
imposto=15.000USD; Pagamento de Segurança Social =4.000 USD, Pagamento de IRT =6.000 USD
a) Determine, o pagamentos totais de exploração,
b) O Ciclo de Tesouraria , Rotação anual do disponível ( duração do ciclo de tesouraria ) e a
RST.

a) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: A Reserva de Segurança de Tesouraria ( RST A
Empresa Sacumbuco, Lda apresentava em 31/12/2020 as seguintes informações ( USD):
a) Determine, o pagamentos totais de exploração.
Dados: Pagamento de exploração totais anual
Pagamentos de fornecedores cc 20.000 USD; =∑Pagamentos de exploração
Pagamento de FST = 10.000 USD; Pagamentos = Pagamentos
(fornec.cc+FST+IVA+IMPOSTO.+Seg. Social+
de IVA =5000 USD ; IRT)
Pagamento de imposto =15.000 USD; = 20.000+10.000+5000+15.000+4000+6000
=60.000 USD.
Pagamento de Segurança Social =4.000 USD,
Pagamento de IRT =6.000 USD

a)Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: A Reserva de Segurança de Tesouraria ( RST A
Empresa Sacumbuco, Lda apresentava em 31/12/2020 as seguintes informações ( USD):
b) Determine O Ciclo de Tesouraria , Rotação anual do disponível e a RST

Dados: .
PMR clientes = 20 dias; Ciclo de Tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP geral
PMRSTOCK=25 dias; 𝑃𝑀𝑃
PMP geral = ∑ = 𝟒𝟓+𝟑𝟎+𝟑𝟏+𝟑𝟏+𝟑𝟏+𝟑𝟎 𝟏𝟗𝟖
= = 33 dias
PMP Forneced. cc=45 dias; 𝑁º 𝑑𝑒 𝑃𝑀𝑃 𝟔 𝟔
Ciclo de Tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP geral
PMP FST =30 dias;
Ciclo de Tesouraria = 25+20-33=12 dias
PMP IRT=31 dias;
PMP Seg. Social = 31dias; Rotação anual do disponível = 360
=360 = 30
𝐂𝐢𝐜𝐥𝐨 𝐝𝐞 𝐭𝐞𝐬𝐨𝐮𝐫𝐚𝐫𝐢𝐚 12
PMP Imposto = 31 dias,
PMP IVA =30dias RST = 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒆𝒙𝒑𝒍𝒐𝒓𝒂çã𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒊𝒔 =𝟔𝟎.𝟎𝟎𝟎
𝑹𝒐𝒕𝒂çã𝒐 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒐 𝒅𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏í𝒗𝒆𝒍 𝟑𝟎
Pagamentos totais=60.000usd RST =2000 USD
ABORADOPELO
ELABORADO
EL PELODOCENTE:
DOCENTE:DAVIDSON
DAVIDSONMANUEL;
MANUEL; 27
b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível:
b) Modelo de Baumol :
Este modelo, foi desenvolvido por William Baumol em 1952.
Segundo Ross, Westerfield e Jaffe (2002 p. 617) apud( Corbisier (2008, p.18)) “William
Baumol foi o primeiro a oferecer um modelo formal de gestão de caixa, incorporando os
custos de oportunidade e os custos de negociação”. Seu estudo foi publicado em 1952 e
até aquele momento não havia nenhum outro modelo de gestão de caixa que calculasse
esses custos.
Obs. CORBISIER, Luís Augusto Ackermann. Monografia (2008) . ADMINISTRAÇÃO DO

FLUXO DE CAIXA Estudo do Modelo de Saldo por Expectância
b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível:A Reserva de Segurança de Tesouraria ( RST )
b) Modelo de Baumol : Segundo Nabais C. E Nabais F.( 20211), o mesmo tem como pressupostos:
•Os recebimentos fazem-se de uma forma determinística e previsível; A RST , nunca é negativa.
RST
𝟐∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒙𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂𝒄çã𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔ã𝒐 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊𝒂𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒖𝒏𝒊𝒕.𝒑𝒓𝒂 𝒄𝒂𝒊𝒙𝒂∗𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒅𝒐 𝒑𝒆𝒓í𝒐𝒅𝒐
=
𝑻𝒂𝒙𝒂 𝒅𝒆 𝒋𝒖𝒓𝒐 𝒅𝒐𝒔 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔
𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔
Nº de conversão de títulos negociáveis = 𝒅𝒐 𝒑𝒆𝒓í𝒐𝒅𝒐
; Saldo de caixa médio, SC Me = 𝑹𝑺𝑻
𝑹𝑺𝑻 𝟐
Custo total períodico dee tesouraria= Custo de negociação de títulos+ Custo de oportunidade
Custo total 𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑥𝑜 𝑁º 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑇𝑎𝑥𝑎 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜 𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒

períodico de = 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 * 𝑑𝑒 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜 + 𝑑𝑜𝑠 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 * 𝑐𝑎𝑖𝑥𝑎
tesouraria 𝑑𝑒 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑛𝑜 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐 𝑚é𝑑𝑖𝑜
b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível:A Reserva de Segurança de Tesouraria ( RST )
b) Modelo de Baumol : Pressupostos:
•Os recebimentos fazem-se de uma forma determinística e previsível; A RST , nunca é negativa:
RST; A RST = Saldo de caixa máx ,(Scmáx) ; O saldo de caixa for mínimo, (SCmín )=0
𝟐∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒙𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂𝒄çã𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔ã𝒐 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊𝒂𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒖𝒏𝒊𝒕.𝒑𝒓𝒂 𝒄𝒂𝒊𝒙𝒂∗𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒅𝒐 𝒑𝒆𝒓í𝒐𝒅𝒐
=
𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔
𝒅𝒐 𝒑𝒆𝒓í𝒐𝒅𝒐
Nº de conversão de títulos negociáveis = ;
𝑹𝑺𝑻
𝑺𝑪𝒎í𝒏+𝑹𝑺𝑻 𝟎+𝑹𝑺𝑻 𝑹𝑺𝑻

Saldo de caixa médio, SC Me = = =
𝟐 𝟐 𝟐
Obs.
•O Saldo de Caixa pode variar entre Saldo de caixa máx= RST até ao Saldo de
caixa mín=0
• Quando o saldo de caixa for mínimo =0, deve vender-se títulos negociáveis para repor
O saldo de caixa máximo = RST. ELABORADOANO
PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;
LECTIVO: 2022/2023
b) Modelo de Baumol
Limitações do modelo Baumol
O Método de Baumol apresente algumas limitações, nomeadamente:
• Considera que os desembolsos efetuados pelas empresas, para cumprir seus
compromissos transacionais, são em valores constantes. Sabemos que as datas de
vencimento das obrigações variam e não podem ser previstas com certeza absoluta.
• Finalmente não prevê um estoque mínimo de segurança, somente sinaliza a venda de
títulos negociáveis quando o saldo de caixa atinge o nível zero

A GESTÃO FINANCEIRA DE CURTO PRAZO:b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível:
A Reserva de Segurança de Tesouraria ( RST ):b) Modelo de Baumol :
RST =
𝟐∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒙𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂𝒄çã𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔ã𝒐 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒖𝒏𝒊𝒕.𝒑𝒓𝒂 𝒄𝒂𝒊𝒙𝒂 ∗𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒅𝒐 𝒑𝒆𝒓í𝒐𝒅𝒐
=
1-A Empresa Bico da Bunda, SA, que 31/12/2020, apresentava os seguintes dados:
Gastos fixos de transacção de conversão de títulos negociáveis para o caixa=3 USD;
Pagamentos anuais= 100.000 USD; taxa de juro dos títulos negociáveis = 20%/ ano. Determine:
a) A reserva de segurança de tesouraria ( modelo Baumol ).
Resolução:
𝟐∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒙𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂𝒄çã𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔ã𝒐 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒖𝒏𝒊𝒕.𝒑𝒓𝒂 𝒐 𝒄𝒂𝒊𝒙𝒂∗𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒅𝒐 𝒑𝒆𝒓í𝒐𝒅𝒐
RST=
𝟐∗𝟑∗𝟏𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎
RST = = 1.732,05 USD ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;
𝟎,𝟐 32
ANO LECTIVO:
2022/2023
A GESTÃO FINANCEIRA DE CURTO PRAZO:b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível:
RST
𝟐∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒙𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂𝒄çã𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔ã𝒐 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒖𝒏𝒊𝒕. 𝒑𝒓𝒂 𝒄𝒂𝒊𝒙𝒂∗𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒅𝒐 𝒑𝒆𝒓í𝒐𝒅𝒐
=
1-A Empresa Bico da Bunda, SA, que 31/12/2020, apresentava os seguintes dados:
a) A reserva de segurança de tesouraria ( modelo Baumol ). Resp. RST = 1.732,05 USD
O saldo inicial de caixa deve ser o valor da RST = 1.732,05 que irá através dos desembolsos efetuados
pela empresa, se reduzindo até o nível zero. Atingindo esse limite, será feita uma nova conversão de
títulos negociáveis em caixa no valor da RST=1.732,05 USD e assim consecutivamente, até o final do
período.
A Empresa Bico da Bunda, SA, que 31/12/2020, apresentava os seguintes dados:
b) O nº de conversão de títulos negociáveis, o saldo de caixa médio e o custo total períodico
de tesouraria.
𝑃𝑎𝑔𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑖𝑠
100.000
𝑑𝑜 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜
Resp. Nº de conversão de títulos negociáveis = 𝑅𝑆𝑇
=1.732,05 = 57,73≈ 58
𝑅𝑆𝑇 1.732,05
Saldo de caixa médio, SC Me= = = 866,03 USD
2 2

A Empresa Bico da Bunda, SA, que 31/12/2020, apresentava os seguintes dados:
b) O nº de conversão de títulos negociáveis, o saldo de caixa médio e o custo total períodico
de tesouraria.
𝑁º𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑑𝑒 𝑡í −
Resp. Custo total períodico de tesouraria = 𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑥𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 * +
𝑑𝑜𝑠 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜 𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑛𝑜
+ 𝑇𝑎𝑥𝑎 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠 𝑑𝑜𝑠 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖á𝑣𝑒𝑖𝑠 * 𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑖𝑥𝑎 𝑚é𝑑𝑖𝑜
Custo total períodico de tesouraria= 3*58 + 0,2* 866,03 = 347,21 USD

2 A Empresa Está Tão Bom, SA, que 31/12/2020, apresentava os seguintes dados:
Custos fixos de transacção de conversão de títulos negociáveis para o caixa por operação=50 USD;
Pagamentos totais anuais= 3.000.000 USD; taxa de juro dos títulos negociáveis = 15%/ ano.
Determine:
a) A reserva de segurança de tesouraria ( modelo Baumol ).
Resolução:
𝟐∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒙𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂𝒄çã𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔ã𝒐 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒖𝒏𝒊𝒕∗𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒅𝒐 𝒑𝒆𝒓í𝒐𝒅𝒐

RST =
𝟐∗𝟓𝟎∗𝟑.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎
RST = = 44.721,36 USD
𝟎,𝟏𝟓

2 A Empresa Está Tão Bom, SA, que 31/12/2020, apresentava os seguintes dados:
Determine:
a)A reserva de segurança de tesouraria ( modelo Baumol ). Resolução: RST = 44.721,36 USD O
saldo inicial de caixa deve ser o valor do RST= 44.721,36 USD, que irá através dos desembolsos
efetuados pela empresa, se reduzindo até o nível zero. Atingindo esse limite, será feita uma nova
conversão de títulos negociáveis em caixa no valor da RST =44.721,36USD e assim consecutivamente,
até o final do período.

2- A Empresa Está Tão Bom, SA, que 31/12/2020, apresentava os seguintes dados:
Determine:
b) O nº de conversão de títulos negociáveis (ou nº de operações que deverão ser feitas por ano)
o saldo de caixa médio e o custo total períodico de tesouraria.
𝑃𝑎𝑔𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑖𝑠
3.000.000
𝑑𝑜 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜
Resp. Nº de conversão de títulos negociáveis = 𝑅𝑆𝑇
=44.721,36 = 67,08≈67
𝑅𝑆𝑇 44.721,36
Saldo de caixa médio, SC Me= = = 22.360,68 USD
2 2

Determine:
b) O nº de conversão de títulos negociáveis (ou nº de operações que deverão ser feitas por ano)
𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑥𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑁º𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑑𝑒 𝑡í −

Resp. Custo total períodico de tesouraria = * +
𝑑𝑜𝑠 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖á𝑣𝑒𝑙 𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑛𝑜
Custo total períodico de tesouraria = 50*67 + 0,15* 22.360,68 =6.704,10 USD
Determine:
b) O nº de conversão de títulos negociáveis.( ou nº de operações que deverão ser feitas por ano) ,
𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑥𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑁º𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑑𝑒 𝑡í −

Resp. Custo total períodico de tesouraria = * +
𝑑𝑜𝑠 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖á𝑣𝑒𝑙 𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑛𝑜
Custo total períodico de tesouraria = 50*67 + 0,15* 22.360,68 =6.704,10 USD
3- A Empresa Tunda Munjila, Lda apresenta em 2021, a previsão de saídas de caixa (pagamentos
totais do ano) para o próximo ano ( ano 2022), de KZ 1.500.000,00. Seu custo de conversão unitário
foi determinado em estudo recente como sendo de KZ 30,00, e suas aplicações em títulos negociáveis
rendem actualmente 8% ao ano.
a) Calcule a RST;
b) Qual deverá ser o saldo médio de caixa?
c) Quantas operações deverão ser feitas por ano. ( Nº de conversão de títulos negociáveis por ano )?
d) Calcule o custo total de tesouraria associado .

4- A Empresa Muangoletoé, SA, projeta saídas de caixa de KZ 1.800.000 para o próximo ano. Para
minimizar o investimento em caixa, a administração pretende aplicar o modelo de Baumol. Um
analista financeiro da empresa estimou o custo de conversão de títulos negociáveis em caixa como
sendo de KZ 45,00 por operação e o custo anual de oportunidade de se manter caixa ao invés de ter
os recursos aplicados em títulos de curto prazo em 8%./ ano.
a) Calcule a RST;
c) Quantas operações deverão ser feitas por ano ( Nº de conversão de títulos negociáveis por ano)?
d) Calcule o custo total de tesouraria associado .

5 A Empresa Osso Duro de Roer , SA, prevê para 2022,um custo de conversão de títulos KZ 120,00
, pagamentos totais anual de KZ 3.840.000,00, o custo de oportunidade dos títulos negociáveis de
10%/ ano.
a) Determine o pagamento total anual e o saldo óptimo de caixa, ( RST )
c) Quantas operações deverão ser feitas por ano ( Nº de conversão de títulos negociáveis por ano)?
d) Calcule o custo total de tesouraria associado

A Reserva de Segurança de tesouraria ( RST ), pelo Modelo Miller- Orr
Trata-se de um modelo desenvolvido em 1966 pelos pesquisadores Merton Miller e
Daniel Orr. Este modelo é conhecido também por modelo ideal de determinação do
equilíbrio, usado para determinar o saldo de caixa óptimo, ( RST ).
Neste modelo a Reserva de segurança de tesouraria (RST) ou saldo de caixa óptimo
(SCO), flutua delimitadamente entre um saldo de caixa mínimo ( Scmín ) e um
Saldo de caixa máximo ( Scmáx )

b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: ( RST ), pelo Modelo Miller- Orr
1) O Saldo de caixa mínimo ( SCmín ) ou limite inferior (LI) é definido arbitrariamente
pelo Gestor financeiro, em função duma previsão mínimas de despesas de exploração;
SCmín = Valor arbitrário definido pelo gestor financeiro.
2) A Reserva de segurança de tesouraria ( RST ) ou saldo de caixa óptimo ( SCO ) ou ponto de
retorno
𝟑 𝟑∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂çã𝒐 𝒑𝒆𝒍𝒂 𝒄𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂çã𝒐∗𝝈𝟐

RST = SCO = SCmín + 𝟒∗𝑻𝒂𝒙𝒂 𝒅𝒆 𝒋𝒖𝒓𝒐 𝒅𝒊á𝒓𝒊𝒂 𝒅𝒐𝒔 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔
3) Saldo de caixa máximo ,

SCmáx = SCmín + 3* 𝟒∗𝑻𝒂𝒙𝒂 𝒅𝒆 𝒋𝒖𝒓𝒐 𝒅𝒊á𝒓𝒊𝒂 𝒅𝒐𝒔 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔
Onde: ∗ 𝝈𝟐= 𝒗𝒂𝒓𝒊â𝒏𝒄𝒊𝒂 = ∆𝑭𝑪𝑫=variação de fluxos de caixa diário= fluxo de recursos necessário
para o financiamento da organizaçEELABORADO
ãLAoB.ORADO PELO
PELODOCENTE:
DOCENTE:DAVIDSON
DAVIDSONMANUEL;
MANUEL;
2022/2023
𝑺𝑪𝒎í𝒏+𝑹𝑺𝑻+𝑺𝑪𝒎á𝒙
Saldo de caixa médio, SCMe =
𝟑
• Quando o saldo do caixa atinge o saldo de caixa máximo, Scmáx:

- O excedente da RST ou do SCO ( Excedente da RST = SCmáx- RST) , deve ser investi-
do ou aplicado em títulos negociáveis (Saldo de caixa a converter em títulos negociáveis) ,
levando assim o saldo caixa a RST ou SCO;
Saldo de caixa a converter em títulos negociáveis = Excedente da RST = SCmáx- RST
• Quando o saldo do caixa atinge o saldo de caixa mínimo, Scmín:
-O défice mínimo da RST ou do SCO (défice da RST = RST- SCmín ), devem ser vendidos
títulos negociáveis( títulos negociáveis convertido em saldo de caixa ), para levantar o saldo
de caixa até a RST ou SCO.
Títulos negociáveis a converteErLAeBELABORADO

O RAD O PE LPELO
m s aldANO ODO DOCENTE:
C EN T E:D ADAVIDSON
o dLECTIVO: x aV=IDSdONéMMANUEL;
e cai2021/2022
2022/2023 fiAcNeUEdL;aRST = RST- SCmín
Exº A Empresa Acabas Comigos, SA, apresentava em 31/12/2020 as seguintes
informações:
Saldo de caixa mínimo = 35.000 KZ; Variação dos fluxos de caixa diário = 7.150.000 KZ;
𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂çã𝒐 𝒑𝒆𝒍𝒂 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔/ 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂çã𝒐=250 KZ,
Taxa de juro diária dos títulos negociáveis= 0,025%/ dia. Com base no modelo Lller-Orr,
Determine: a)A reserva de segurança de tesouraria
𝟑
𝟑∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂çã𝒐 𝒑𝒆𝒍𝒂 𝒄𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂çã𝒐∗𝝈𝟐
Resp.RST= SCmín + 𝟒∗𝑻𝒂𝒙𝒂 𝒅𝒆 𝒋𝒖𝒓𝒐 𝒅𝒊á𝒓𝒊𝒂 𝒅𝒐𝒔 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔
𝟑 𝟑∗𝟐𝟓𝟎∗𝟕.𝟏𝟓𝟎.𝟎𝟎𝟎
RST=35000 + =52.503,40 KZ
𝟒∗𝟎,𝟎𝟎𝟎𝟐𝟓

informações:
𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂çã𝒐 𝒑𝒆𝒍𝒂 𝒄𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔/ 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂çã𝒐=250 KZ,
Determine: b) O Saldo de caixa máximo

SCmáx = SCmín + 3* 𝟒∗𝑻𝒂𝒙𝒂 𝒅𝒆 𝒋𝒖𝒓𝒐 𝒅𝒊á𝒓𝒊𝒂 𝒅𝒐𝒔 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔
𝟑 𝟑∗𝟐𝟓𝟎∗𝟕.𝟏𝟓𝟎.𝟎𝟎𝟎
SCmáx= 35.000+ 3* =87.510,20 KZ
𝟒∗𝟎,𝟎𝟎𝟎𝟐𝟓

informações:
Determine:c) O Saldo de caixa médio
SCMe = 𝑺𝑪𝒎í𝒏+𝑹𝑺𝑻+𝑺𝑪𝒎á𝒙 = 35.000+52.503,40+87.510,20 =58.337,87 KZ

𝟑 𝟑

informações:
Determine:d) O Saldo de caixa a converter em títulos negociáveis, supondo que o caixa
tenha atingido o saldo de caixa máximo .
Resp. Saldo de caixa a converter em títulos negociáveis = Excedente da RST = SCmáx- RST
Saldo de caixa a converter em títulos negociáveis =
= Excedente da RST = 87.510,20- 52.503,40=35.006,8 KZ
Exº A Empresa Comigo, SA, apresentava em 31/12/2020 as seguintes informações:
Determine: e) Títulos negociáveis a converter em saldo de caixa, caso o caixa tenha
atingido o saldo de caixa mínimo.
Resp. Títulos negociáveis a converter em saldo de caixa= défice da RST = RST- Scmín
Títulos negociáveis a converter em saldo de caixa= défice da RST = 52.503,40-35.000=
=17.503,40 KZ

Exercício1: A Empresa Quitutes da Terra, SA, apresentava em 31/12/2020 as seguintes
informações:
O custo de conversão dos títulos negociáveis é igual a USD 1.000, Saldo de caixa
Mínimo=0 ; a taxa de juro efectiva dos títulos negociáveis igual a 10% ao ano, e
desvio-padrão dos fluxos líquidos diários de caixa de USD 2.000. Determine:
a) A taxa de juro efectiva diária dos títulos negociáveis ( base:ano de 365 dias);
b) A variância dos fluxos de caixa líquidos diários de caixa;
c) A reserva de segurança de tesouraria; d) O Saldo do caixa máximo;
e) O Saldo do caixa médio;
d) O Saldo de caixa a converter em títulos negociáveis, supondo que o caixa
tenha atingido o saldo de caixa máximo;
e) e) Títulos negociáveis a converter em saldo de caixa, caso o caixa tenha atingido o
saldo de caixa mínimo. ANO LECTIVO: 2021/2022
2022/2023 52
Exerício 2: A Empresa Quitutes da Banda, SA, apresentava em 31/12/2020 as seguintes
informações:
O custo de conversão dos títulos negociáveis é igual a USD 1.000, Saldo de caixa
Mínimo=1.500USD ; a taxa de juro efectiva dos títulos negociáveis igual a 10% ao
ano, e desvio-padrão dos fluxos líquidos diários de caixa de USD 2.000.
Determine: a)A taxa de juro efectiva diária dos títulos negociáveis ( base:ano de
365 dias);
a) A variância dos fluxos de caixa líquidos diários de caixa (Var=(desvio-padrão)2)
c)A reserva de segurança de tesouraria; d) O Saldo do caixa máximo;e) O Saldo do caixa
médio; d) O Saldo de caixa a converter em títulos negociáveis, supondo que o caixa
tenha atingido o saldo de caixa máximo;
e) Títulos negociáveis a converter em saldo de caixa, caso o caixa tenha atingido o saldo
de caixa mínimo. ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;
53
2022/2023
b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível:( RST ), pelo modelo Linear.
(RETROSPECTIVA )
a) PMRS=PMRotação de stock = * 360 dias ;
𝑺𝒇 𝑪𝒍𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔
b) PMR Clientes = * 360 dias
𝑽𝒆𝒏𝒅𝒂𝒔+𝑷𝒓𝒆𝒔𝒕.𝑺𝒆𝒓𝒗𝒊ç𝒐 ∗(𝟏+𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨 )
c) PMP Fornecedores cc = *360 dias,
Onde: Compras existências= CMVMC+ Ef- Ei
d) PMP FST = *360 dias
b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: ( RST ), pelo modelo Linear.
( RETROSPECTIVA )
e) Recebimentos de cliente𝑠(𝑘)=Vendas(v)(𝒌) -Cliente𝑠(𝑘)+Cliente𝑠(𝑘−𝟏)
f) Pagamentos fornecedo𝑟(𝑘) =Compras de Existência𝑠(𝑘)-Fornecedorc𝑐(𝑘) +Fornecedorc𝑐(𝑘−1)
g) Pagamentos FS𝑇(𝑘) =FS𝑇 𝐷𝑅(𝑘)-FS𝑇 𝐵𝑎𝑙𝑎𝑛(𝑘)+FS𝑇 𝐵𝑎𝑙𝑎𝑛 (𝑘−1)
h) Pagamentos de exploração totais =σ 𝑃𝑎𝑔𝑡𝑜𝑠 𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑟𝑎çã𝑜.
i) Ciclo de Tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP geral

360
j) Rotação anual do disponível =
k) RST = 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒆𝒙𝒑𝒍𝒐𝒓𝒂çã𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒊𝒔


b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: ( RST ), pelo modelo Linear.
Exerício 3:A Empresa Osso Duro de Roer, SA, apresentava em 31/12/2017 as seguintes
informações: ( Valores em USD )
Dados
Clientes cc = 1.700; Fornecedores cc = 1.214,15; Existências = 500, Outros
de 2017
valores a pagar ( em Sf. FST a pagar ) =98,08; Vendas Merc=23.000
CMVMC=9.000; Custo de FST =1.100; 𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨 = 14%
Dados Existências =422,22; Fornecedor cc =717,54; Sf. FST =80,25; Clientes =700 USD
de 2016
a) Determine os PMR Clientes , PMRot. Stock, PMP Fornecedor cc , o PMP FST e o PMP Geral;
b)Determine os recebimentos de clientes, pagamentos de fornecedores cc , de FST e os totais;
c)Determine o ciclo de tesouraria, a rotação anual do disponível e a RST

2022/2023 56
b) Gestão de tesouraria ou gestão do disponível: ( RST ), pelo Modelo Linear. Exerício 3:
Dados: Fórmulas e substituições:
Clientes cc = 1.700; Fornecedores cc PMR Clientes = 𝑺𝒇 𝑪𝒍𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔

* 360 d
𝑽𝒆𝒏𝒅𝒂𝒔+𝑷𝒓𝒆𝒔𝒕.𝑺𝒆𝒓𝒗𝒊ç𝒐 ∗(𝟏+𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨)
= 1.214,15; Existências = 500,
𝟏.𝟕𝟎𝟎
PMRClient= *360=23,34d≈ 23 d
Outros valores a pagar ( em Sf. FST 𝟐𝟑.𝟎𝟎𝟎+𝟎 ∗(𝟏+𝟎,𝟏𝟒)
a pagar ) =98,08; Vendas PMRS=PMRotação de stock = * 360 dias ;
Merc=23.000;CMVMC=9.000; Custo 𝟓𝟎𝟎
PMRS=𝟗𝟎𝟎𝟎*360=20 dias
de FST =1.100; 𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨 = 14%
Cliente c𝒄(𝟐𝟎𝟏𝟔) =700 USD PMP Fornecedores cc =
*360 dias,
Existência𝒔(𝟐𝟎𝟏𝟔) =422,22; Fornecedor
onde compras exist=CMVMC+ Ef- Ei
c𝑐(2016) =717,54; Sf. FS𝑇(2016) =80,25; 𝑆𝑓 𝐹𝑆𝑇 𝐵𝑎 𝑙𝑎 𝑛ç𝑜
PMRClient=?; PMRStock=? PMP FST = *360 dias
; PMPForn=?; PMPFST=?; PMPGeral=?
ELABORADO
ELABORAD O PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;
2022/2023 5
7
Fórmulas e substituições:
Dados:
PMP Fornecedores cc = 𝑆𝑓 𝐹𝑜𝑟𝑛𝑒𝑐𝑒𝑑𝑜𝑟𝑜𝑟 𝑐𝑐 *360 dias,
Clientes cc = 1.700; Fornecedores cc
= 1.214,15; Existências = 500, Onde: compras exist=CMVMC+ Ef- Ei
Compras = 9.000+500-422,22 =9.077,78 USD
Outros valores a pagar ( em Sf. FST
1.214,15
a pagar ) =98,08; Vendas PMP Fornecedores cc = *360=42,24≈42d
9.077,78∗(1+0,14)
Merc=23.000;CMVMC=9.000; Custo
PMP FST = *360 dias
de FST =1.100; 𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨 = 14%
98,08
Cliente c𝒄(𝟐𝟎𝟏𝟔) =700 USD PMP FST = *360= 28,16 d = 28 d.
1.100∗(1+0,14)
Existência𝒔(𝟐𝟎𝟏𝟔)=422,22; Fornecedor
c𝑐(2016) =717,54; Sf. FS𝑇(2016) =80,25; σ 𝑷𝑴𝑷 𝟒𝟐+𝟐𝟖 𝟕𝟎
PMP Geral = = = =35 d
PMRClient=?; PMRStock=? 𝑵º 𝒅𝒆 𝑷𝑴𝑷 𝟐 𝟐
; PMPForn=?; PMPFST=?; PMPGeral=? ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;
2022/2023 5
8
b) b) Determine os recebimentos de clientes; os pagamentos de fornecedores cc e FST e os totais;
Recebimentos de cliente𝑠(𝑘)=Vendas(v)(𝒌) -
Cliente𝑠(𝑘)+Cliente𝑠(𝑘−𝟏)
= 1.214,15; Existências = 500, Recebimentos de cliente𝑠(𝑘)=23.000-1.700+700=22.000
Outros valores a pagar ( em Sf. FST a
Pagamentos fornecedo𝑟(𝑘) =Compras de Existência𝑠(𝑘)-
pagar ) =98,08; Vendas Merc=23.000 Fornecedorc𝑐(𝑘) +Fornecedorc𝑐(𝑘−1)
Pagamentos fornecedo𝑟(𝑘) =9.077,78- 1.214,15+717,54
;CMVMC=9.000; Custo de FST
Pagamentos fornecedo𝑟(𝑘)=8.581,17 USD;
=1.100; 𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨 = 14%
Cliente c𝒄(𝟐𝟎𝟏𝟔) =700 USD Pagamentos FS𝑇(𝑘) =FS𝑇 𝐷𝑅(𝑘)-FS𝑇 𝐵𝑎𝑙(𝑘)+FS𝑇 𝐵𝑎𝑙𝑎(𝑘−1)
Existências (2016)=422,22; Fornecedor Pagamentos FS𝑇(𝑘) =1.100-98,08+80,25=1.082,17 USD
c𝑐(2016) =717,54; Sf. FS𝑇(2016) =80,25;
Recebimento de Clientes=? Pagamentos de expl. Totais =σ 𝑃𝑎𝑔𝑡𝑜𝑠 𝑒𝑥𝑝𝑙.
; Pagto Forn=?; Pagto FST;Pagto totais=? Pagamentos de expl. Totais =8.581,17 +1.082,17=9.663,34

c)Determine o ciclo de tesouraria, a rotação anual do disponível e a RST
;
Pagamentos de expl. Totais =8.581,17 +1.082,17=9.663,34
= 1.214,15; Existências = 500, Ciclo de Tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP
geral
Outros valores a pagar ( em Sf. FST a
pagar ) =98,08; Vendas Merc=23.000 Ciclo de Tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP
geral
;CMVMC=9.000; Custo de FST
Ciclo de Tesouraria = 20+23-35=8 dias
=1.100; 𝑻𝒂𝒙𝒂𝑰𝑽𝑨 = 14%
360
Cliente c𝒄(𝟐𝟎𝟏𝟔) =700 USD Rotação anual do disponível = =360 = 45
𝐂𝐢𝐜𝐥𝐨 𝐝𝐞 𝐭𝐞𝐬𝐨𝐮𝐫𝐚𝐫𝐢𝐚 8
Existências (2016)=422,22; Fornecedor
c𝑐(2016) =717,54; Sf. FS𝑇(2016) =80,25;
RST = 𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒆𝒙𝒑𝒍𝒐𝒓𝒂çã𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒊𝒔 =𝟗.𝟔𝟔𝟑,𝟑𝟒
Ciclo de Tesouraria =?; Rot.Anual 𝑹𝒐𝒕𝒂çã𝒐 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒐 𝒅𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏í𝒗𝒆𝒍 𝟒𝟓
dispon=?; RST RST = 214,74 USD.

Gestão Financeira de Curto Prazo:
Financiamento de curto prazo por via do Factoring
Factoring
Factoring, é uma modalidade de crédito que consiste na tomada de crédito de curto prazo, por
intermediário financeiro,cedidas por fornecedores de bens e serviços sobre os seus clientes. (
GONÇALVES,2014,P.117).
Para Vieito e Maquieira ( 2013), o Factoring- é a actividade parabancária que se baseia na

aquisição de crédito de curto prazo provenientes da venda de produtos ou serviço prestados por uma
empresa. O Factoring consiste na tomada por parte da sociedade de Factoring, dos créditos de curto
prazo que os fornecedores constituem sobre os seus clientes , gerindo-os e , caso a empresa o solicite,
adiantando dinheiro sobre esses valores até a data de vencimento.

Intervenientes do Factoring
Para Gonçalves (2014), os intervenientes do Factoring, são:
a) O Factor ou Cessionário-é a sociedade de factoring que poderá prestar serviço de cobrança de

crédito, o pagamento antecipado ao aderente do crédito tomado e garantia do risco do crédito.
b) O Aderente- é a empresa fornecedora de bens e serviços eu entrega os seus créditos sobre os seus
clientes à Empresa de Factoring;
c) O Devedor- é o cliente da empresa Aderente, cliente este, que ainda tem dívida a pagar ao seu
fornecedor.

Condições prévias do Factoring

Para Nabais, C. e Nabais, F. ( 2011), as condições prévias do factoring, são:
a) Análise pormenorizada dos clientes da empresa;
b) Facturação mínima a ceder;
c) Valor mínimo por devedor;
d) Prazo máximo das facturas, que podem ir até 90 dias a 120 dias;
e) Limite a negociar, podendo atingir 80% ou 90 % da facturação cedida.

Modalidade do Factoring
a) Serviço Completo (Full factoring)
Segundo Vieito e Maquieira (2013 ), trata-se de um acordo entre uma empresa ( Aderente ) e uma
sociedade de factoring, em que a empresa Aderente se compromete a ceder de forma sistemática a
uma sociedade de factoring todos os seus créditos associados a um conjunto de vendas ou prestação de
serviços que efectuou, encontrando-se essas operações documentadas com facturas ou documentação
similar. Na data do vencimento da factura ( ou documento similar ), o pagamento desses valores é
feito não à empresa que vendeu, mas à empresas de factoring.

a) Factoring com recurso
Sociedade de Factoring pode efectuar o adiantamento do valor à empresa aderente, mas tem
direito a exigir do aderente a restituição dos valores entregues, caso haja incumprimento do devedor. (
GONÇALVES, 2014);
b)Maturity Factoring
Trata-se de uma modalidade em que, a Sociedade de factoring apenas efctua um serviço de

cobrança, mas não efectua adiantamento sobre os valores da facturação. A Sociedade de factoring
apenas paga à Empresa Aderente o valor das facturações, quando estas vencerem e forem cobradas. (
Vieito e Maquieira (2013);
b)Gestão de tesouraria ou gestão do disponível:
c) Factoring Confidencial
Segundo Gonçalves (2014), trata-se de uma modalidade de factoring, em que a Sociedade de Factoring
efectua apenas a antecipação do valor à Empresa Aderente, ficando esta ( Empresa Aderente ) , com a
responsabilidade de efectuar a devida cobrança aos seus clientes. Na generalidade dos casos,a Empresa devedora
não sabe que a empresa Aderente – que lhe vendeu produtos ou serviços- utiliza o factoring para colmatar as suas
necessidades financeiras de curto prazo. ( VIEITO E MAQUIEIRA, 2013)
d) Bulk Factoring
Com base Vieito e Maquieira (2013), trata-se de uma modalidade em que a Sociedade de Factoring, procede o
adiantamento dos valores à Sociedade Aderente deduzindo-lhes a sua comissão de gestão. Procede ao aviso dos
clientes da empresa Aderente, de que os créditos são cedidos à Empresa de factoring e desconta as facturas ou
documentos similares.
Vantagens do Factoring
Para Nabais, C. e Nabais, F. (2011), o Factoring pode apresentar as seguintes

vantagens:
a) Disciplina as cobranças;
b) Atenua o risco de crédito;
c) Reduz gastos administrativos;
d) Permite o acesso a uma fonte de financiamento complementar

Cálculo do Factoring
O cálculo do factoring considera os seguintes elementos:
a) Valor do crédito negociado do factoring entre a Sociedade de factoring e a Empresa

Aderente:
Valor de crédito negociado do factoring = Valor do crédito total ou facturação total × 𝑇𝑥𝑎 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎çã𝑜
b)A Comissão cobrada pelo Factoring:
A taxa de comissão de factoring ( 𝑇𝑥𝑎𝐶.𝑓𝑎𝑐𝑡 ) que incide sobre os créditos tomados, raramente
excede os 3%. ( Ibd ).
Comissão de factoring = Valor do crédito ou facturação total × 𝑇𝑥𝑎𝐶.𝑓𝑎𝑐𝑡

c) A Comissão cobrada pelo Factoring:
A taxa de comissão de factoring ( 𝑇𝑥𝑎𝐶.𝑓𝑎𝑐𝑡 ) que incide sobre os créditos tomados,

raramente excede os 3%. ( Ibd ).
Comissão de factoring = Valor do crédito ou facturação total × 𝑇𝑥𝑎𝐶.𝑓𝑎𝑐𝑡
d) Imposto de selo sobre a comissão
IS s/ Comissão = Comissão × 𝑇𝑥𝑎𝐼𝑆𝑠/𝐶 ;

e) Juros de factoring
O juro depende do adiantamento de factoring, do prazo de cobrança ( n ) dos créditos e
da taxa de juro ( i ) convertida e.
Juro de factoring = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟𝑖𝑛𝑔 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑑𝑜 ∗𝑛∗𝑖

365
f) Imposto de selo sobre os juros ( IS s/ J )
IS s/ Juro = Juros × 𝑇𝑥𝑎𝐼𝑆𝑠/𝐽

g) Enc totais fact = Comissão de factoring+ IS s/ Comissão+ Juro de fact+ IS s/ Juro.
h) Valor creditado na conta da empresa Aderente

Valor Cred. Aderente = Valor do crédito negociado – Enc. totais factura
i ) A Taxa anual de encargos globais ( TAEG )
A TAEG- Reflecte o custo da operação em termos globais.
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑟𝑒𝑑.𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎 𝐴𝑑𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒∗𝑛∗𝑇𝐴𝐸𝐺
Valor cred.conta Aderente + = Valor do crédito
365
negociado
TAEG =𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜−𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑟𝑒𝑑.𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎 𝐴𝑑𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑉𝑎 𝑙 𝑜 𝑟 𝑐𝑟𝑒𝑑.𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎 𝐴𝑑𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒∗𝑛
365 ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;
j)ATaxa anual de encargos globais ( TAEG )

A TAEG- Reflecte o custo da operação em termos globais.
365
negociado

365

Financiamento de curto prazo por via do Factoring:Cálculo do Factoring
Exemplo 1:Exemplos de Factoring
1. A Empresa Mpampamparampa, SA, necessita colmatar algumas dificuldades de

tesouraria , e em função disso, celebrou um contrato de factoring com a Sociedade de
Factoring Facturando, SA, para a cobrança dos seus clientes da facturação no valor de
1.000.000 KZ nas seguintes condições:

 Comissãode factoring- 1% sobre a facturação e cobrança;
 imposto de selo sobre a comissão – isento
 Imposto de selo sobre os juros – isento
 Taxa de juro anual nominal, i = 5%; prazo, n = 60 dias. Determine:
a) A comissão de factoring e o juro descontado;
1. Determine:
Comissão de factoring = Valor do crédito negociado × 𝑇𝑥𝑎𝐶.𝑓𝑎𝑐𝑡
Resp.Comissão de factoring =1000.000 *0,01 =10.000 KZ
Juro de factoring = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟𝑖𝑛𝑔∗𝑛∗𝑖

365
1.000.000∗60∗0,05
Juro de factoring = = 8.219,18 KZ
365

1. Determine:
b) Os encargos totais de factoring
Enc. Totais de factoring = Comissão de factoring + Juros de factoring
Enc.de factoring = 10.000+8.219,18 =18.219,18 KZ
c)O valor creditado na conta da empresa Aderente; Valor
cred.conta Aderente = Valor do crédito- Enc. Totais Valor
cred. Aderente = 1.000.000- 18.219,18 =981.780,82 KZ

1. Determine:
c) O custo anual da operação em termos globais em percentagem
365

365
TAEG = (𝟏.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎−𝟗𝟖𝟏.𝟕𝟖𝟎,𝟖𝟐)
𝟗𝟖𝟏.𝟕𝟖𝟎,𝟖𝟐∗𝟔𝟎
= 𝟏𝟖.𝟐𝟏𝟗,𝟏𝟖
=0,1129 / ano = 11,29% / ano.
𝟏𝟔𝟏.𝟑𝟖𝟖,𝟔𝟐𝟕𝟗
𝟑𝟔𝟓
Interpretação: O que significa que o custo global desta operação não é apenas 5% / ano mas
sim, 11,29%/ ano ANO LECTIVO: 2022/2023
1. Determine:
1. Suponha agora que a referida operação considera também o imposto de selo sobre a comissão
de 5% e imposto de selo sobre os juros de 2% Determine:
a) O valor dos impostos de selo sobre a comissão e sobre os os juros

Resp. IS s/ Comissão = Comissão × 𝑇𝑥𝑎𝐼𝑆𝑠/𝐶 =10.000* 0,05 =500 KZ.
IS s/ Juros = Juros × 𝑇𝑥𝑎𝐼𝑆𝑠/𝐽 =8.219,18*0,02 =164,38 KZ
b) Os encargos totais de factoring
Resp. Enc. totais fact. =comissão+ISs/Comissão+Juro+ISs/Juros
Enc. Totais fact. = 10.000+500+8.219,18+164,38 = 18.883,56 KZ

1. Determine:
de 5% e imposto de selo sobre os juros de 2% Determine:
c) O valor creditado na conta da empresa Aderente;
Resp .Valor Cred. Aderente =Valor crédito negociado- Enc. Totais fact
Valor Cred. Aderente = 1.000.000 -18.883,56 = 981.116,44 KZ

1. Determine:
de 5% e imposto de selo sobre os juros de 2% . Determine:
d) O custo anual da operação em termos globais em percentagem

365
TAEG = (𝟏.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎−𝟗𝟖𝟏.𝟏𝟏𝟔,𝟒𝟒)
𝟗𝟖𝟏.𝟏𝟏𝟔,𝟒𝟒∗𝟔𝟎
= 𝟏𝟖.𝟖𝟖𝟑,𝟓𝟔
= 0,1171 = 11,71%
𝟏𝟔𝟏.𝟐𝟕𝟗,𝟒𝟏𝟒𝟖
𝟑𝟔𝟓
Interpretação: O que significa que o custo global desta operação não é apenas 5% / ano mas
sim, 11,71%/ ano. ANO LECTIVO: 2022/2023
Exercícios sobre Factoring
Exercício 2-A Empresa Bombástico, SA , necessita colmatar algumas dificuldades de tesouraria , e

em função disso, celebrou um contrato de factoring com a Sociedade de Factoring Facturando, SA,
para a cobrança dos seus clientes da facturação no valor de 50.000 USD nas seguintes condições:
 Comissão de factoring – 1%; Taxa de juro de 5% / ano; prazo de 60 dias.

 Imposto de selo sobre comissão = 6%; Imposto de selo sobre os juros = 4%.Determine:
Comissão de factoring = Valor do crédito negociado × 𝑇𝑥𝑎𝐶.𝑓𝑎𝑐𝑡
Juro de factoring = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑛𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑑𝑜 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟𝑖𝑛𝑔∗𝑛∗𝑖

365

Exercício 2:A Empresa Bombástico, SA , necessita colmatar algumas dificuldades de tesouraria , e

 Comissão de factoring – 1%; Taxa de juro de 5% / ano; prazo de 60 dias.

b) O valor dos impostos de selo sobre a comissão e sobre os os juros
. IS s/ Comissão = Comissão × 𝑇𝑥𝑎𝐼𝑆𝑠/𝐶 =10.000* 0,05 =500 KZ.
IS s/ Juros = Juros × 𝑇𝑥𝑎𝐼𝑆𝑠/𝐽


 Comissão de factoring – 1%; Taxa de juro de 5% / ano; prazo de 60 dias

c) Os encargos totais de factoring
Enc. totais fact. =comissão+ISs/Comissão+Juro+ISs/Juros
d) O valor creditado na conta da empresa Aderente;
Valor cred.conta Aderente = Valor do crédito- Enc. Totais


 Comissão de factoring – 1%; Taxa de juro de 5% / ano; prazo de 60 dias

e) O custo anual da operação em termos globais em percentagem. ( TAEG)
TAEG = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜−𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑟𝑒𝑑.𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎 𝐴𝑑𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑉 𝑎𝑙 𝑜𝑟 𝑐𝑟𝑒𝑑.𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎 𝐴𝑑𝑒 𝑟𝑒 𝑛 𝑡𝑒∗𝑛
365

Agradecimento


5.FINANÇAS I, GESTÃO FINANCEIRA DE CURTO PRAZO, Ajustadérrimo, Novo

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CONTEÚDO DE FINANÇAS I

CURSO. CONTAB. FINANÇAS; 3º ANO; 2022/2023

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

a) Reduzir ao mínimo as disponibilidades;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

NFM= Necessidades cíclicas ou de exploração- recursos cíclicos ou de de exploração

Necessidades cíclicas = RST+Existências+clientes+ adiantamentos a fornecedores+

+estado a receber +outros devedores de exploração

Recursos cíclicos=fornecedores cc+ adiantamento de clientes+ estado a pagar+outros

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

• Se NFM<0, significa que a empresa tem excedentes financeiros do ciclo de exploração,

logo tem capacidade para libertar fundos.

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

Exº A Empresa Pimpampúm, Lda, apresentava em 31/12/2020 as seguintes informações:

Mercadorias=25.000 USD; Fornecedores correntes=20.000USD;Estado a pagar=5.000USD;

=10.000 USD. Determine:

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

FM= Capital permanente- Activo não corrente

NFM = Necessidades cícl.- Recursos cícl.

NFM = (RST+Clientes + Mercadoria )- (Fornecedores cc+ Estado a pagar)

NFM =(10.000+40.000+25000)- (20.000+5000)=75000-25000=50.000USD>0

O EQUILÍBRIO FINANCEIRO DA EMPRESA

b) A estrutura financeira está desiquilibrada quando:

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

TL = FM- NFM = 2.000-2000 = 0- Significa que a empresa apresenta uma estrutura

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

Balanço Contabilístico da Empresa HOKWENDJÉ, Lda em 31/122020

Nº RUBRICAS Nota ANO N (2020) ANO N-1(2019)

𝑷𝒂𝒈𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒆𝒙𝒑𝒍𝒐𝒓𝒂çã𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒊𝒔 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒊𝒔

Cíclo de tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP geral

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

Cíclo de tesouraria = PMRS geral+ PMR geral - PMP geral

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

b) Determine O Ciclo de Tesouraria , Rotação anual do disponível e a RST

Obs. CORBISIER, Luís Augusto Ackermann. Monografia (2008) . ADMINISTRAÇÃO DO

Custo total 𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑥𝑜 𝑁º 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑇𝑎𝑥𝑎 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜 𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒

𝑺𝑪𝒎í𝒏+𝑹𝑺𝑻 𝟎+𝑹𝑺𝑻 𝑹𝑺𝑻

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

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𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑥𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑁º𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑑𝑒 𝑡í −

𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑥𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑁º𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠ã𝑜 𝑑𝑒 𝑡í −

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

𝟑 𝟑∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂çã𝒐 𝒑𝒆𝒍𝒂 𝒄𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂çã𝒐∗𝝈𝟐

3) Saldo de caixa máximo ,

𝟑 𝟑∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂çã𝒐 𝒑𝒆𝒍𝒂 𝒄𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂çã𝒐∗𝝈𝟐

• Quando o saldo do caixa atinge o saldo de caixa máximo, Scmáx:

Títulos negociáveis a converteErLAeBELABORADO

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

𝟑 𝟑∗𝑪𝒖𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒂çã𝒐 𝒑𝒆𝒍𝒂 𝒄𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝒕í𝒕𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒈𝒐𝒄𝒊á𝒗𝒆𝒊𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂çã𝒐∗𝝈𝟐

ELABORADO PELO DOCENTE: DAVIDSON MANUEL;

SCMe = 𝑺𝑪𝒎í𝒏+𝑹𝑺𝑻+𝑺𝑪𝒎á𝒙 = 35.000+52.503,40+87.510,20 =58.337,87 KZ