Licenciatura em Ciências Empresariais

Análise Financeira

RÁCIOS BASEADOS NO MERCADO

Rácios baseados no mercado: visão geral

 Designam-se, também, por rácios bolsistas, pois utilizam-se,

exclusivamente, para empresas cotadas em bolsa;
 Estes rácios dão indicação sobre o desempenho da empresa no
passado e suas expectativas para o futuro, numa perspetiva do
mercado de capitais e investidores;
 São fundamentais para todos os investidores e credores da empresa;
 Combinam dados contabilísticos, constantes nas demonstrações
financeiras das empresas, com a informação bolsista das mesmas;
 Representa a visão que os investidores/mercado têm da
sustentabilidade económica e financeira da empresa enquanto
suporte do retorno do investimento (essa visão pode não
corresponder à situação financeira e económica da empresa).

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 Price Earning Ratio (PER)

 Exprime o preço que o mercado paga por cada unidade monetária de

resultados gerados pela empresa;
 Reflete, por isso, a avaliação que o mercado faz à performance da
gestão da empresa;
 O resultado líquido, mesmo que não distribuído acaba por valorizar o
capital próprio e desse modo o valor da ação (mais-valias
potenciais);
 Se consideramos que o resultado líquido representa um valor
sustentável, este rácio permite medir o n.º de anos necessário para
recuperar o valor da ação (situação hipotética).

Price Earning Ratio (PER)

 Um PER elevado face a outras empresas no mercado pode ter

origem:

Nas expectativas dos acionistas ao nível do crescimento elevado

dos dividendos;

No facto dos acionistas considerarem o investimento de baixo

risco, exigindo, por isso, taxas de rendibilidade inferiores;

No facto dos acionistas esperarem taxas de distribuição de

dividendos atrativas.

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 Rendibilidade bolsista

 Indicador que exprime a rendibilidade bolsista duma empresa,

utilizando as grandezas usadas no cálculo do PER de forma
agregada e em sentido inverso;

 A capitalização bolsista indicada no denominador representa a

estimativa do valor total da empresa a partir da sua cotação em bolsa.
Resulta do produto da cotação atual pelo número total de ações
emitidas em circulação.

Price Book Value (PBV)

 Compara o valor de mercado das ações da empresa com o seu valor

contabilístico;

 O valor contabilístico por ação obtém-se dividindo o capital próprio

pelo número médio de ações em circulação durante o período;

 Quando a contabilidade regista os seus ativos ao custo histórico, o

PBV representa o índice de valor criado para o acionista, face ao
investimento que este realizou na empresa. Assim, considerando a
criação de valor: PBV >1 e destruição de valor se PBV < 1.
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 Payout Ratio

 O Payout Ratio indica a percentagem de resultados distribuída sob a

forma de dividendos;
 Este rácio tende a ser valorizado por parte dos investidores de curto
prazo;
 Um valor baixo significa um maior retenção dos lucros. É necessário
ter em conta que a distribuição dos resultados líquidos reduz no
imediato o FM (em virtude de reduzir os capitais permanentes) e
aumento a TP ou seja provoca a diminuição da TL.
 Valores altos implicam a diminuição do nível de autofinanciamento da
empresa.
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Earning per Share (EPS)

 O EPS indica o resultado por ação;

 É um indicador interessante para comparar empresas, mas deve ser

interpretado com cuidado pois o investimento que origina o resultado
não está diretamente associado ao número de ações, mas ao valor
das mesmas.

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 Rendibilidade líquida dos dividendos (RLD)

RLD (Dividend Yield) = Dividendos líquidos por ação

cotação média da ação

 Este rácio privilegia a análise de curto prazo em termos de

distribuição de lucros;
 Mede o nível de rendibilidade face ao investimento.
 Indicador de utilidade para comparar investimentos com níveis de
risco semelhantes.

Bibliografia

•Fernandes, C., Peguinho, C., Vieira, E., Neiva, J. (2016)

Análise Financeira Teoria e Prática. 4ª Edição. Lisboa: Edições
Silabo.

•Neves, J. C. (2012). Análise e Relato Financeiro – Uma visão

integrada de gestão. Alfragide: Texto Editores.

•Silva, E. (2011). Gestão Financeira – Análise de Fluxos

Financeiros (5ª ed.). Porto: Vida Económica.

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