Analise financeira de projetos

Investimento- corresponde à afetação de recursos na expectativa de se conseguir benefícios

futuros...
…Troca de satisfação atual por satisfação futura:
● tem um custo
● tem um benefício esperado (futuro)
● custo e benefício são diferidos no tempo
● existe uma margem de incerteza
Análise de investimentos:
…Tecnica (metodologia) com o objetivo de auxiliar na tomada de decisão quanto à
implementação do projeto…
O que é um projeto de investimento:
-Projetos de investimento (têm uma duração limitada no tempo):
…Uma idea e um plano de negócio Previsonal com um conjunto de
informações relativos á proposta de aplicação de recursos para atingir um objetivo
futuro.
As informações devem responder ás seguintes questões:
● Qual a oportunidade de negócio que se deseja explorar?
● Porque se pretende explorar?
● Como se vai explorar?
● Quando se vai concretizar?
● Quem é o promotor do projecto?

Investimento real Versus Investimento Financeiro

… levado a cabo pelas …têm associada uma vertente
empresas com o intuito de financeira de aplicação de
criar condições para a poupança com o intuito de obter
produção de bens ou prestação um rendimento...
de serviços..

A distinção dos investimentos a este nível não depende exclusivamente do ativo adquirido,
mas sobretudo da motivação que está subjacente a tal aquisição.
Exemplos:
● Aplicação de dinheiro a prazo num banco (investimento financeiro)
● Aquisição de ações de uma empresa (investimento financeiro/real depende da motivação
mas só com esta informação tenho de dizer que é financeiro)
● Construção de uma nova fábrica (investimento real)
● Aquisição de um novo equipamento fabril (investimento real)
● Aquisição de escritórios para arrendar (investimento fenanceiro/ real, depende da
motivação)

Tipos de projetos de investimento:

● Quanto à sua Natureza
● Quanto ao Objetivo
● Quanto à Dependência
● Quanto à Distribuição Temporal das Receitas e Despesas
● Quanto à Origem dos Capitais
● Por Sector de Atividade
● Por Relação Cliente / Fornecedor
Variantes (exemplos)
-Aquisição de veículos de transporte:
● De passageiros?
● a gasolina
● a gasóleo
● elétrico
● Ligeiros de mercadorias?
● diferentes combustíveis
-Num projeto de aquisição de Equipamentos
● aquisição?
● leasing?
-Podemos considerar ainda variantes:
● da capacidade de produção;
● da localização da exploração;
● do modo de financiamento.

Estudos Técnicos
● Estudo de Engenharia - (tecnologia a adotar)
● Estudo de Arquitetura – (edifício)
● Estudo de Mercado – (quota, preço, distribuição

Fases do projeto investimento

Erros frequentemente cometidos

Erros na preparação:
● Estudos de Mercado Insuficientes;
● Subestimação dos custos;
● Sobrestimação dos custos;
● Benefícios sobrestimados;
● Ausência de variantes ou
de cenários alternativos;
● Incorreções na previsão da inflação;
● Regime de amortizações/ depreciações incorreto;
Erros na avaliação:
● Avaliar o projeto a preços correntes
e definir uma Tx. de crescimento dos
preços constantes para todas as rubricas
● Dissociar a rendibilidade do projeto
do tipo de estrutura do financiamento

Avaliação de projetos
Conceitos base:

 Cash-Flow
 Valor Atual 
 Capital Investido
 Amortizações e Depreciações
 Encargos Financeiros
 Valor Residual
 Preços Correntes vs. Preços Constante

Cash- Flow
Implementação de um projeto de investimento
 Período de investimento Período de exploração do
investimento

Cash-flow de investimento Cash Flow de exploração

(negativo quando corresponde (positivo ou negativo conforme, respe
apenas a despesas) respetivamente, as receitas foram
superiores ou interiores ás
despesas)
Duração do P.I.
A duração de um projeto de investimento deve ser o correspondente ao tempo de vida útil do
investimento e não o tempo de vida contabilístico …

 Vida física de um investimento;

 Vida económica de um investimento;
 Vida contabilística;
 Vida do produto;

O tempo de vida útil do investimento será o que tiver menor duração dos três
mencionados.
 Valor atual

Capital investido:
Montante de fundos afeto à realização de um projeto de investimento

 Aquisição e construção
 Funcionamento (equipamento, estudos, projeto, transportes, montagem, etc.)
 Acréscimos de Fundo de Maneio ou NFM

Valor residual:
-do capital fixo (valor de venda dos equipamentos, edifícios, etc…)
-do capital circulante (recuperação das necessidades de fundo de maneio)
Valor residual:
Caso o valor de venda seja superior (inferior) ao valor contabilístico (valor de aquisição – valor
das depreciações acumuladas), terá de se ter em consideração o respetivo impacto fiscal
consoante a existência de mais ou menos-valias…
Encargos Financeiros
Encargos financeiros

Os encargos financeiros não devem considerados custos de investimento nem de exploração,

porque a avaliação de projetos de investimento é feita segunda a óptica de rendibilidade.

Como são considerados no processo de atualização, a sua consideração nas despesas, quando
se considera o cálculo do cash-flow, resultaria numa dupla contagem.