Matriz BCG Aula Dia 13-04

92
R E V I S T A D A E S P M J U L H O / A G O S T O D E 2 0 0 5
A Mat r i z BCG Passo a Passo
A MATRIZ BCG
A
O
S
S
A
P
O
S
S
A
P
93
J U L H O / A G O S T O D E 2 0 0 5 R E V I S T A D A E S P M
Al ui si o Ambr osi o e Vi cent e Ambr osi o
O
1. I N TRODUO
bserva-se que a grande maioria dos
livros de administrao, especial-
mente os livros de planejamento es-
tratgico, apresenta a Matriz BCG
apenas superficialmente e, alm dis-
so, no entra em seus aspectos
quantitativos.
Ao mesmo tempo, os gestores, e em
particular os gestores financeiros,
esto se preocupando com a adio
de valor para o acionista e a impor-
tncia do fluxo de caixa em detri-
mento dos lucros contbeis para
a empresa.
Assim, os cursos de graduao e os
de ps-graduao em Adminis-
trao de Empresas e em Comunica-
o Social exigem em seus traba-
lhos de concluso de curso uma
abordagem quantitativa cada vez
mais profunda. Concomitantemen-
te, os profissionais de Marketing e
Comunicao cada vez mais so
envolvidos em diversos tipos de
anlises, sendo compelidos a usa-
rem ferramentas quantitativas com
maior freqncia e exigncia.
Este artigo busca satisfazer ao espa-
o no preenchido pelos livros, e a
TABELA 1 PARTI CI PAO
RELATI VA X CUSTO RELATI VO
PARTICIPAO
RELATIVA
NO MERCADO 4X 2X 1X 0,5X 0,25X
CUSTO
RELATIVO 64% 80% 100% 120% 165%
Fonte: COOPER, Cary L. e ARGYRIS, Chris.
Di ci onr i o Enci cl opdi co de Admi ni st r ao. So Paulo: Atlas, 2003. p. 1456.
fornecer aos estudantes e aos profis-
sionais uma abordagem da Matriz
BCG completa, tanto em seus
aspectos qualitativos, quanto em
seus aspectos quantitativos. Para
tanto, foi desenvolvido um mtodo
passo a passo para se elaborar a
Matriz BCG.
Visando tornar o mtodo passo a pas-
so bastante simples e didtico, foi
preparado um caso para uma empresa
distribuidora de energia eltrica com
base em trs cenrios. Dessa forma,
ser possvel verificar as posies dos
produtos na Matriz BCG.
2. H I STRI CO E
BASES CON CEI TUAI S
DA MATRI Z BCG
A Matriz BCG, cujo nome oficial
Matriz Crescimento-Participao, foi
criada em meados dos anos 60 por
Alan J. Zakon, executivo da empresa
de consultoria em planejamento
estratgico Boston Consulting Group
(BCG), e por William W. Wommack,
executivo da Mead Corporation,
uma grande empresa do ramo de
papel que estava diversificando seus
negcios. (1) Em seguida, Barry He-
dley, tambm executivo do Boston
Consulting Group, deu seqncia ao
desenvolvimento da matriz. (2) A
partir de estudos relativos curva de
experincia, ela foi formalizada
atravs de um artigo publicado por
Bruce D. Henderson, fundador do
Boston Consulting Group, na revista
Perspectives, em 1970, editada pelo
prprio BCG. (3)
A matriz se tornou, e ainda , o
modelo de carteira de produtos
(portflio de produtos, product por-
tfolio) mais utilizado na criao de
polticas de investimento e ad-
ministrao de caixa em empresas
que comercializam diversos pro-
dutos (diversificadas).
Um conceito essencial que apia
a Matriz BCG a Curva de Expe-
rincia, a qual especifica que, para
cada duplicao da produo
acumulada, os custos unitrios
decorrentes do aumento do valor
adicionado cairo em uma por-
centagem fixa alpha, tipicamente,
em 20%. Os produtos que apre-
sentam elevada participao
relativa no mercado deveriam, por-
tanto, apresentar uma vantagem em
termos de custo, em comparao
com seus concorrentes. (4) Ver a
tabela 1.
94
GERAO DE CAI XA
(PARTI CI PAO DE MERCADO)
A figura 1 mostra a Matriz BCG (5).
3. COMPON EN TES DA MATRI Z BCG
V-se na figura 1 que a Matriz BCG
composta por seis elementos
essenciais, os quais so:
1) EIXO HORIZONTAL
identifica a participao relativa
no mercado (market share) de
cada um dos negcios ou
produtos da carteira da empresa;
participao relativa no mercado
definida como a participao da
empresa no mercado, dividida
pela participao no mercado de
sua maior concorrente; uma
escala logartmica.
6) CRCULOS representam os
produtos ou negcios da empresa.
O tamanho de cada produto ou
negcio refletido pela rea do
crculo utilizado para represent-
lo. A posio relativa de cada
produto dentro dos quadrantes
indica o fluxo de caixa gerado e
sugere uma estratgia de
investimento.
5) QUADRANTES a matriz tem
quatro quadrantes; cada um
representa uma quantidade de
fluxo de caixa; a partir dessa
caracterstica so definidas as
oportunidades de investimento.
4) LINHA QUE CORTA A MATRIZ
NO EIXO VERTICAL definida em
10% de crescimento real.
2) LINHA QUE CORTA A MATRIZ
NO EIXO HORIZONTAL
geralmente definida no nvel 1,0x,
onde x a participao de
mercado do maior concorrente.
3) EIXO VERTICAL representa a
taxa de crescimento no setor em
termos efetivos, com a remoo
do impacto da inflao.
Utilizao de Caixa
(Taxa de Crescimento)
BAIXA
ALTA
#
?
x $
1,0x
10%
ALTA
BAIXA
Fi gura 1
95
Os produtos alocados nesse qua-
drante (representados pelo ponto
de interrogao) so aqueles com
elevada taxa de crescimento de
vendas e participao relativa no
mercado ainda muito baixa. Eles
demandam alto investimento para
que futuramente se convertam em
produtos Estrelas e Geradores de
Caixa.
A figura 1 tambm mostra as setas
cheias que indicam a Seqncia de
Sucesso (3), a trajetria ideal de um
produto na Matriz. O produto inicia
a sua trajetria no quadrante Ponto
de Interrogao, prossegue para o
quadrante Estrela e evolui para Ge-
Os elementos mais significativos da
Matriz BCG so os quadrantes. Os
quatro quadrantes da Matriz so os
seguintes:
ESTRELA (STAR NO
ORIGINAL EM INGLS)
Nesse quadrante ficam os produtos
(representados pela figura de uma
estrela) com a participao relativa no
mercado alta e crescimento de vendas
alto. Embora esses produtos sejam
rentveis, o fluxo de caixa pratica-
mente neutro, uma vez que os lucros
precisam ser sempre reinvestidos
para apoiar seu crescimento cont-
nuo. Futuramente devero ser
produtos Geradores de Caixa.
GERADOR DE CAIXA
OU VACA LEITEIRA
(CASH COW NO ORIGINAL EM
INGLS)
O produto que classificado nesse
quadrante (representado pelo cifro
$ ou pela figura de uma vaca) gera
caixa continuamente para a em-
presa. Ele tem alta participao no
mercado e um crescimento real
lento de vendas. Como tem custo
baixo e alta rentabilidade, espera-
se que gere caixa excedente. Alm
disso, ele precisa de menos inves-
timentos futuros medida que o
crescimento diminui.
ANIMAL DE
ESTIMAO, ABACAXI,
CACHORRO OU CO (DOG NO
ORIGINAL EM INGLS)
Os produtos classificados nesse
quadrante (representados pela letra
X ou pela figura de um cachorro)
apresentam baixa participao
relativa no mercado e baixa taxa de
crescimento de vendas. Possivel-
mente tero custo relativamente alto
em funo do volume de vendas
menor. Transformar esses produtos
em Geradores de Caixa requer um
esforo excessivo, pois competem
em mercados maduros e tm
concorrentes com alta participao
no mercado.
Esses produtos so por isso, can-
didatos colheita ou manuteno
enquanto o fluxo de caixa no for
negativo. Quando for negativo,
certamente o produto ser retirado
de linha.
PONTODE
INTERROGAO OU CRIANA
PROBLEMA (QUESTION MARK
NO ORIGINAL EM INGLS)
1.
2.
3.
4.
#
$
x
?
rador de Caixa onde permanece.
A figura 1 ainda mostra as setas pon-
tilhadas que indicam as Seqncias
Desastrosas (3), as trajetrias
negativas de um produto na Matriz.
Elas so:
O produto lanado e inicia
o seu crescimento, porm
no alcana o quadrante Estrela e
em vez disso cai diretamente para
a posio Abacaxi.
Outra Seqncia Desastrosa
ocorre quando o produto
inicia a sua trajetria no quadrante
Ponto de Interrogao, evolui para
Estrela, mas no prossegue para Ge-
rador de Caixa e sim para o qua-
drante Abacaxi.
Uma outra Seqncia Desas-
trosa verifica-se quando o
produto atinge o quadrante Gerador
de Caixa, mas no consegue se
manter nesta posio e resvala para
o quadrante Abacaxi.
4. CORRELAO
EN TRE A MATRI Z
BCG E O CI CLO DE
VI DA DO PRODUTO
A figura 2 mostra que h uma
correlao direta entre os qua-
drantes da Matriz BCG e os estgios
do modelo do Ciclo de Vida do
Produto (CVP). O quadrante Ponto
de Interrogao na Matriz BCG
corresponde ao estgio de Intro-
duo no CVP. O quadrante Estrela
corresponde ao estgio Crescimen-
to, o quadrante Gerador de Caixa
A)
B)
C)
96
corresponde ao estgio Maturidade e
o quadrante Abacaxi corresponde ao
estgio Declnio no CVP. (7)
5. ESTRATGI AS
PRI N CI PAI S
DECORREN TES DA
MATRI Z BCG
A Matriz BCG permite a formulao
de estratgias para investimento em
produtos. As seguintes estratgias
principais so decorrentes da
anlise da Matriz BCG (2):
CONSTRUO OU CRIA-
O DE PARTICIPAO DE
MERCADO (BUILD NO ORIGINAL
EM INGLS)
Uma das estratgias a construo
ou a criao de participao de mer-
cado. Essa estratgia aplicada aos
produtos ou negcios classificados
Figura 2 Correlao entre a Matriz BCG e o Ciclo de Vida do Produto
Esta correlao til para o planejador
porque permite avaliar a aplicao das
estratgias recomendadas para cada
estgio do CVP nos produtos iden-
tificados nos quadrantes especficos da
Matriz BCG.
VENDAS
CVP
MODELO CVP
MATRIZ BCG
Introduo Crescimento Maturidade Declnio
Ponto de interrogao Estrela Gerador de caixa Abacaxi
Perodo
como Pontos de Interrogao, os
quais idealmente iro crescer para
futuramente se transformarem em
Estrelas e mais tarde em Geradores
de Caixa. A estratgia Build tambm
aplicada aos produtos Estrela.
Tanto no caso dos Pontos de
Interrogao quanto dos pontos
Estrelas, os investimentos so
orientados para marketing, desenv-
olvimento de novos produtos e
fbricas.
MANTER A PARTICIPAO
DE MERCADO (HOLD NO
ORIGINAL EM INGLS)
Essa estratgia aplicada aos pro-
dutos Geradores de Caixa, os quais
so administrados com vistas na
manuteno de sua participao de
mercado. Manter uma alta parti-
cipao de mercado gera mais
dinheiro do que criar a participao.
Dessa forma, os recursos oferecidos
pelos Geradores de Caixa podem
ser utilizados para investir nos
Pontos de Interrogao e nos pontos
Estrelas que sejam promissores, isto
, que apresentam potencial de
crescimento.
COLHEITA (HARVEST NO
ORIGINAL EM INGLS)
A colheita quer dizer extrair di-
nheiro do produto, o mximo pos-
svel, o que implica, normalmente,
se permitir a reduo da partici-
pao de mercado. O dinheiro
A)
B)
C)
97
obtido atravs dessa estratgia
utilizado para investimento em
Pontos de Interrogao e Estrelas
promissores. Geralmente esta estra-
tgia aplicada aos Abacaxis, aos
Pontos de Interrogao e at mesmo
aos Geradores de Caixa, que no
so promissores, ou seja, que no
apresentam potencial de estabili-
dade ou de crescimento.
DESINVESTIR (DESINVEST
NO ORIGINAL EM INGLS)
O desinvestimento de um produto ou
de uma unidade de negcio significa
a venda, a interrupo de produo
ou mesmo o fechamento do negcio.
Quando ocorre atravs de venda,
normalmente gera dinheiro para a
empresa. Esse processo tambm detm
o escoamento de dinheiro causado por
prejuzo ou investimento. Essa
estratgia aplicada a Abacaxis ou
Pontos de Interrogao que no so
minimamente promissores. O dinheiro
conseguido redistribudo para
Estrelas e Pontos de Interrogao que
podem vir a se tornar Estrelas.
6. OUTRAS
UTI LI DADES DA
MATRI Z BCG
Alm de facilitar a elaborao de
estratgias para investimento em
produtos, a Matriz BCG muito til
para se analisar posies estrat-
gicas bem como opes estra-
tgicas. (5) Veja-se o seguinte:
MAPEAMENTO
DO NEGCIO
A Matriz BCG permite que a em-
presa mapeie os seus negcios,
tanto em forma de unidades de ne-
gcios quanto em forma de pro-
dutos, visualizando-os em uma
perspectiva de carteira de produtos.
Como resultado, a dinmica de es-
tratgias para toda a empresa pode
ser planejada para ser desenvolvida
e implementada no futuro.
Exemplo: a empresa pode usar seus
produtos Geradores de Caixa e
Abacaxis, para financiar o lana-
mento de produtos Pontos de
Interrogao e o crescimento de
produtos Estrela.
AVALIAO DA
CONCORRNCIA
A Matriz Crescimento-Participao pode
tambm ser utilizada para se avaliar a
dinmica de competitividade. A posio
relativa no mercado das principais
empresas concorrentes claramente
visualizada na matriz. Podem-se deduzir
da estratgias de reao ou de pr-ao
face concorrncia.
Exemplo: a empresa pode verificar que
a sua atual estratgia privilegia
produtos Geradores de Caixa, o que
permite a entrada de concorrentes com
produtos Pontos de Interrogao,
ameaando no futuro a sua atual
posio confortvel de caixa. A
empresa pode, ento, decidir investir
em novos produtos, lanando Pontos
de Interrogao.
AVALIAO DO NEG-
CIO POR TECNOLOGIA
A Matriz BCG tambm pode ser
usada para analisar os negcios da
empresa por tecnologia, gerando uma
percepo estratgica de oportu-
nidades e ameaas sob este ngulo.
Exemplo: uma empresa de trans-
portes areos pode avaliar o seu
portflio e perceber que a maioria
de suas linhas est sendo servida por
avies pequenos e ultrapassados.
7. MTODO
PASSO A PASSO
Antes de iniciar a descrio dos pas-
sos para se elaborar a Matriz BCG
necessrio esclarecer o seguinte:
Foi preparada uma planilha
em Excel objetivando calcu-
lar as variveis-chave para a elabo-
rao da Matriz. Ver a tabela 2.
Tambm foi preparada uma fi-
gura na qual so plotados os
crculos que representam os produtos ou
negcios da empresa. Ver a figura 3.
A planilha mostra as seguintes vari-
veis de apoio envolvidas na elabo-
rao da Matriz:
Unidades de negcios (UNs)
ou produtos que compem
o portflio da empresa;
Crescimento de mercado no
ano em estudo;
Participao da empresa no
mercado total no ano em
estudo;
Participao de mercado do
maior concorrente no ano
em estudo;
Faturamento por Unidade de
Negcio no ano em estudo.
d)
A)
B)
A)
B)
A)
B)
C)
D)
C)
e)
98
PASSO 1
Construir a planilha para o caso que ser estudado
a partir do modelo proposto na tabela 2.
PASSO 2
Levantar os dados das variveis de apoio que
compem a planilha.
PASSO 3
Preencher a planilha com os dados levantados no
Passo 2.
PASSO 4
Calcular a primeira varivel-chave, ou seja, o ndice
de Participao de Mercado do Maior Concorrente
(IPMMC) atravs da seguinte frmula (6):
IPMMC =
PASSO 5
Calcular a segunda varivel-chave, isto , a rea
do Crculo (AC) atravs da seguinte frmula (6):
AC =Faturamento
=3,141592
PASSO 6
Construir uma Matriz BCG.
PASSO 7
Construir uma figura da Matriz BCG a partir da
figura 3.
Participao de mercado (%)
Participao de mercado do maior concorrente (%)
A seguir sero vistos os passos para a elaborao da Matriz BCG:
99
8. CASO-
EXEMPLO: EMPRESA
BETA S/ A
Ser usado o caso da empresa
Beta S/A para ilustrar o mtodo
passo a passo de elaborao da
Matriz BCG. A empresa Beta
uma empresa existente no Brasil,
distribuidora de energia eltrica.
A empresa tem quatro produtos.
O termo produto est sendo
usado aqui no seu sentido amplo,
ou seja, significando qualquer
oferta ao cliente, seja ela tangvel
ou intangvel. No caso da em-
presa Beta os produtos so ser-
vios de distribuio de energia
eltrica.
Para melhor entendimento do
mtodo passo a passo e tambm
para demonstrar a sensibilidade
permitida pelo mtodo, foram
preparados trs cenrios:
o Cenrio I foi baseado em
dados reais;
os Cenrios II e o III consi-
deram alteraes nas vari-
veis de apoio, as quais geram conse-
qncias nas variveis-chave.
PASS0 8
Plotar os crculos correspondentes a cada unidade
de negcio ou produto na Matriz BCG.
Tomando como exemplo o Cenrio I, teremos:
a) Clculo da rea da circunferncia para cada
Unidade de Negcio
Faturamento
b) Clculo do ndice de participao de mercado
do maior concorrente
C) Clculo da posio do crculo nos quadrantes
Esta varivel uma funo do quociente obtido em
b. Caso o quociente seja superior a 1, o crculo ser
alocado nos quadrantes de alta participao de
mercado do maior concorrente e, se inferior a 1,
ficar alocado nos quadrantes de baixa participao
de mercado do maior concorrente.
PASSO 9
Fazer a anlise a partir da Matriz BCG elaborada.
Podem-se, tambm, construir outras matrizes a fim
de plotar os crculos calculados a partir de alteraes
nas variveis de apoio e, conseqentemente nas
variveis-chave.
Esta flexibilidade permitir ao planejador desenvolver
concluses e sugestes/recomendaes mais
enriquecidas de estratgias para a gesto do portflio
de produtos da empresa.
=2,821
25
3,14159265
=
40%
28%
Participao de mercado do produto A (%)
Participao de mercado do maior concorrente (%)
=1,43
A)
B)
=
100
Tabela 2 Cenr i o I (Dados reais)
UNIDADE
DE NEGCIO
Produto A 18% 40% 28% 1,43 25 2,821
Produto B 5% 70% 25% 2,80 60 4,370
Produto C 15% 2% 10% 0,20 4 1,128
Produto D 3% 5% 16% 0,31 8 1,596
REA DA
CIRCUNFERNCIA
FATURAMENTO
U$ milhes
PARTICIPAO
DE MERCADO
DO MAIOR
CONCORRENTE
(NDICE)
PARTICIPAO
DE MERCADO
CRESCIMENTO
DE MERCADO
PARTICIPAO
DE MERCADO
DO MAIOR
CONCORRENTE
CEN RI O I (DADOS REAI S)
Figura 3 Matriz BCG Cenrio I (Dados reais)
# ?
STARS QUESTION MARKS
CASH COWS DOGS
1,43
0,20
0,31
2,80
1,00 10,00 0,10
ALTA BAIXA
ALTA
20%
10%
BAIXA
0%
PARTICIPAO RELATIVA DE MERCADO
C
R
E
S
C
I
M
E
N
T
O

D
O

M
E
R
C
A
D
O

(
%
)
CENRIO I MATRI Z BCG
CEN RI O I I
Tabela 3 Cenr i o l I (Dados reais)
UNIDADE
DE NEGCIO
Produto A 15% 33% 8% 4,13 25 2,821
Produto B 4% 58% 33% 1,76 60 4,370
Produto C 13% 8% 4% 2,00 18 2,394
Produto D 3% 4% 18% 0,22 18 2,394
REA DA
CIRCUNFERNCIA
FATURAMENTO
U$ milhes
PARTICIPAO
DE MERCADO
DO MAIOR
CONCORRENTE
(NDICE)
PARTICIPAO
DE MERCADO
CRESCIMENTO
DE MERCADO
PARTICIPAO
DE MERCADO
DO MAIOR
CONCORRENTE
$
101
CEN RI O I I I
Tabela 4 Cenr i o l Il
UNIDADE
DE NEGCIO
Produto A 12% 12% 30% 0,40 18 2,394
Produto B 6% 25% 35% 0,71 52 4,068
Produto C 10% 2% 15% 0,13 3 0,977
Produto D 4% 5% 20% 0,25 5 1,262
REA DA
CIRCUNFERNCIA
FATURAMENTO
U$ milhes
PARTICIPAO
DE MERCADO
DO MAIOR
CONCORRENTE
(NDICE)
PARTICIPAO
DE MERCADO
CRESCIMENTO
DE MERCADO
PARTICIPAO
DE MERCADO
DO MAIOR
CONCORRENTE
# ?
CASH COWS DOGS
4,13
0,22
1,76
1,00 10,00 0,10
ALTA BAIXA
ALTA
20%
10%
BAIXA
0%
C
R
E
S
C
I
M
E
N
T
O

D
O

M
E
R
C
A
D
O

(
%
)
CENRIO II
MATRI Z BCG
# ?
CASH COWS DOGS
0,40
0,71
1,00 10,00 0,10
ALTA BAIXA
ALTA
20%
10%
BAIXA
0%
C
R
E
S
C
I
M
E
N
T
O

D
O

M
E
R
C
A
D
O

(
%
)
CENRIO III MATRI Z BCG
2,00
0,13
0,25
Figura 4 Mat riz BCG Cenrio II
Figura 5 Matriz BCG Cenrio III
$
$
102
BI BLI OGRAFI A
AN LI SE
O Cenrio I mostra que a empresa
Beta tem um portflio de produtos
equilibrado, com um produto em
cada quadrante. O principal pro-
duto est no quadrante Gerador de
Caixa e o segundo maior produto
est no quadrante Estrela. A empresa
tem um bom presente e um futuro a
caminho, pois tambm tem um
produto no quadrante Ponto de
Interrogao. O produto Abacaxi
pequeno e acaba gerando fluxo de
caixa positivo para apoiar o seu
pequeno crescimento de mercado.
O Cenrio II mostra um portflio de
produtos muito bom, pois dois
produtos esto no quadrante Estrela.
Entretanto, a empresa precisaria
lanar um novo produto para
reforar o seu portflio visando
manter o fluxo de novos produtos
com potencial de substituio, por
exemplo, do produto Abacaxi.
O Cenrio III mostra um portflio
desequilibrado com dois produtos
no quadrante Abacaxi, um produto
no limiar entre os quadrantes Ponto
de Interrogao e Abacaxi, embora
um produto esteja indo muito bem
no quadrante Ponto de Interrogao.
RECOMEN DAO
O Cenrio I o mais adequado para
a empresa Beta porque o que
apresenta o quadro mais equili-
brado. Entretanto, o Cenrio II
tambm muito propcio para o
desenvolvimento da empresa,
embora se deva considerar, forte-
mente, o lanamento de um novo
produto para equilibrar o portflio,
especialmente visando ao futuro.
9. CONCLUSO
A Matriz BCG oferece ao analista
uma ampla viso do portflio de
produtos da empresa, e deve ser
utilizada em sintonia com outras
metodologias.
O grande problema para sua utili-
zao justamente a elaborao da
matriz, a qual, na maioria das vezes,
desenhada e no calculada; o
que invalida a sua apresentao.
Com o mtodo passo a passo
proposto neste artigo o problema
fica resolvido e o planejador passa
a ter, disponvel, uma ferramenta de
anlise tanto qualitativa quanto
quantitativa bastante poderosa.
BETHLEM, Agricola. Estratgia Empresarial. So
Paul o: At l as, 1998. 407 p. (7)
COOPER, Cary L.; ARGYRIS, Chris. Dicionrio
Enci cl opdi co de Admi ni st rao. So Paulo: Atlas,
2003. 1456 p. (4)
DIAS, Srgio R. et al. Gesto de marketing. Edi o
especial. So Paulo: Edit ora Saraiva, 2002. 496 p. (6)
HENDERSON, Bruce D. The Experience Curve Reviewed.
The Growth Share Matrix or the Product Portfolio.
Perspectives, Boston, no. 135, p. 1-3, 1973. (5)
(2) KROLL, Mark J.; PARNELL, John; WRIGHT, Peter.
Administrao Estratgica Conceitos. So Paul o:
At l as, 2000. 433 p. (2)
(3) STERN, Carl W.; STALK Jr., George. Perspect i ves
on Strategy from The Boston Consulting Group. New
York: John Wiley & Sons, 1998. 319 p. (3)
INTERNET
MEADWESTVACO. Disponvel em: http:/ /
www.meadweb.com/ cgi - bi n/ meadweb.st oref ront .
Acesso em: 6 mai o 2005. (1)
AUTORES
ALUISIO AMBROSIO
Prof essor de Fi nanas e Est at st i ca da ESPM-
RJ (aambrosi o@espm.br)
VICENTE AMBROSIO
Professor de Planejamento de Marketing da
ESPM- RJ
ESPM

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