ATIVIDADE INDIVIDUAL

Matriz de atividade individual

Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: Atividade Individual

Turma: Gestão com Ênfase em Liderança e

Aluno: Carolina de Haro Moraes
Inovação

Tarefa: Relatório de Análise de Contabilidade Financeira da empresa Magazine Luiza

Introdução

A Magazine Luiza é uma empresa varejista com origem brasileira, fundada em 1957. Nos últimos anos, fez
diversas aquisições, consolidando sua presença nacional. Além de 1157 lojas em 18 estados do país, a
Magalu conta com mais cinco marcas online: Netshoes, Zattini, Shoestock, Época Cosméticos e Estante
Virtual - além de milhares de sellers em seu marketplace e um superaplicativo com 30 milhões de usuários
ativos. Atualmente, o Magalu emprega cerca de 35 000 funcionários e sua política de gestão de pessoas
foi reconhecida com diversos prêmios.
Desde 2011, a Magazine Luiza faz parte do Novo Mercado da bolsa de valores de São Paulo. Há vinte
anos, integra a lista das melhores empresas para trabalhar no Brasil e por dois anos consecutivos foi
considerada a número 1 do varejo.
Em 2019 a Magazine Luiza foi premiada pela InfoMoney como a Melhor Empresa da Bolsa. O ranking
foi elaborado em parceria com o Ibmec e a Economatica.

Devido a famigerada pandemia, muitas empresas passaram, e ainda passam, por problemas
financeiros. E é por essa e outras razões que os investidores avaliam os riscos quando se trata de
futuros investimentos, como por exemplo, aquisição de ações de outras empresas. As demonstrações
contábeis deixaram de ter como único objetivo registrar meros dados contábeis. Tendo a partir de então a
necessidade de gerar informações que fossem úteis a diversos tipos de usuários.

Assim, considerando o histórico das Lojas Magazine Luiza, o objetivo do relatório é demonstrar a análise
obtida das principais demonstrações contábeis da empresa nos anos de 2019 e 2020.

Análise horizontal

A análise horizontal tem por finalidade avaliar a evolução dos resultados da empresa ao longo de períodos
determinados, e identificar se a empresa aumentou seus lucros, manteve-se no patamar ou apresentou
prejuízos. Portanto, de forma simplificada, demonstraremos se a empresa teve aumento ou redução em
seu crescimento, comparando seu exercício atual com exercícios de anos anteriores.

Análise Horizontal (AH) = (Valor Atual / Valor Base ou anterior) – 1

Magazine Luiza - Balanço Patrimonial (BP)

31/12/2020 31/12/2019 AH
Ativo Total 22.296.830 18.611.817 20%

1
 Ativo Circulante 14.799.483 12.157.015 22%
caixa e equivalentes de caixa 1.281.569 180.799 609%
aplicações financeiras 1.220.095
180.799 4.446.143 -73%
contas a receber 3.460.711 2.769.649 25%
estoques 5.459.037 3.509.334 56%
ativos biológicos
tributos a recuperar 594.782 777.929 -24%
outros ativos circulantes 2.783.289 473.161 488%
Ativo Não Circulante 7.497.347 6.454.802 16%
ativo realizável a longo prazo 1.585.551 1.491.070 6%
investimentos 1.705.072 1.240.664 37%
imobilizado 3.613.297 3.196.199 13%
intangível 593.427 526.869 13%

Passivo Total 22.296.830 18.611.817 20%

Passivo Circulante 11.512.179 7.203.042 60%
obrigações sociais e trabalhistas 294.314 309.007 -5%
fornecedores 7.679.861 5.413.546 42%
obrigações fiscais 331.113 307.695 8%
empréstimos e financiamentos 1.666.243 8.192 20240%
outras obrigações 1.540.648 1.164.602 32%
Passivo Não Circulante 3.459.364 3.843.838 -10%
empréstimos e financiamentos 17.725 838.862 -98%
arrendamento mercantil 2.156.522 1.893.790 14%
tributos diferidos 0 3.725 -100%
provisões fiscais, trabalhistas e cíveis 998.250 767.938 30%
lucros e receitas a apropriar 286.867 339.523 -16%
Patrimônio Líquido 7.325.287 7.564.937 -3%
capital social realizado 5.952.282 5.952.282 0%
reservas de capital -213.037 198.730 -207%
reservas de lucros 1.574.891 1.410.757 12%
outros resultados abrangentes 11.151 3.168 252%

Pode-se observar por meio da análise horizontal que o ativo do balanço patrimonial da Magazine
Luiza, apresentou crescimento de 20% de 2019 para 2020. As contas que apresentaram crescimento
expressivo e chamam atenção no ativo circulante e tem maior influência para esse resultado são:
“caixas e equivalentes de caixa”, aumento de 609% de 2019 para 2020, e “outros ativos circulantes”,
aumento de 488% para o mesmo período.
Já no passivo circulante, a conta que mais chama atenção pela sua variação é “empréstimos e
financiamentos” que aumentou 20240% de 2019 para 2010, portanto, um aumento no endividamento
da empresa.
Em relação ao patrimônio líquido, observa-se que houve uma redução de 3% de 2019 para 2020.

2
Essa variação é decorrente da redução de “reservas de capital” (-207%) e de “capital social aplicado”
(0%).
A seguir apresenta-se a demonstração do resultado do exercício da empresa Magazine Luiza referente
aos anos de 2019 e 2020.

Análise Horizontal - Demonstração do Resultado do Exercício – DRE

31/12/2020 31/12/2019 AH
receita de venda de bens e/ou serviços 26.130.544 18.491.861 41%
custo dos bens e/ou serviços vendidos -19.672.090 -13.464.405 46%
resultado bruto 6.458.454 5.027.456 28%
despesas/receitas operacionais -5.753.929 -3.745.083 54%
despesas com vendas 4.476.887 3.134.586 43%
despesas gerais e administrativas 1.295.041 972.582 33%
perdas pela não recuperabilidade de ativos 100.388 69.676 44%
outras receitas operacionais 81.834 352.031 -77%
resultado de equivalência patrimonial 36.553 79.730 -54%
resultado antes do resultado financeiro e dos 704.525 1.282.373 -45%
tributos financeiras
receitas 201.463 647.421 -69%
despesas financeiras -526.543 -714.410 -26%
resultado antes dos tributos sobre o lucro 379.445 1.215.384 -69%
imposto de renda e contribuição social sobre o lucro 12.264 -293.556 -104%
lucro/prejuízo do período 391.709 921.828 -58%

Observando a DRE em relação à análise horizontal da Magazine Luiza, pode-se perceber que houve
aumento significativo da “Receita líquida de vendas”, crescimento de 41% e no “custo dos bens e/ou
serviços vendidos”, crescimento de 46%, refletindo positivamente no “resultado bruto”, 28%. Porém,
o “Lucro líquido” da empresa reduziu em 58%, resultado do aumento das “despesas com vendas”,
“despesas gerais” e “perdas pela não recuperabilidade de ativos”.

Análise vertical

A Análise Vertical tem como objetivo principal apresentar a importância de cada conta na demonstração
contábil. Na Análise Vertical é feita a comparação e é determinada a porcentagem de cada elemento do
conjunto em relação ao total.

AV = Valor da conta / Valor total do grupo de contas

Magazine Luiza - Balanço Patrimonial (BP)

31/12/2020 AV 31/12/2019 AV
Ativo Total 22.296.830 100% 18.611.817 100%
Ativo Circulante 14.799.483 66% 12.157.015 65%
caixa e equivalentes de caixa 1.281.569 6% 180.799 1%
aplicações financeiras 1.220.095
180.799 5% 4.446.143 24%
contas a receber 3.460.711 16% 2.769.649 15%
estoques 5.459.037 24% 3.509.334 19%
ativos biológicos
tributos a recuperar 594.782 3% 777.929 4%

3
 outros ativos circulantes 2.783.289 12% 473.161 3%
Ativo Não Circulante 7.497.347 34% 6.454.802 35%
ativo realizável a longo prazo 1.585.551 7% 1.491.070 8%
Investimentos 1.705.072 8% 1.240.664 7%
Imobilizado 3.613.297 16% 3.196.199 17%
Intangível 593.427 3% 526.869 3%

Passivo Total 22.296.830 100% 18.611.817 100%

Passivo Circulante 11.512.179 52% 7.203.042 39%
obrigações sociais e trabalhistas 294.314 1% 309.007 2%
Fornecedores 7.679.861 34% 5.413.546 29%
obrigações fiscais 331.113 1% 307.695 2%
empréstimos e financiamentos 1.666.243 7% 8.192 0%
outras obrigações 1.540.648 7% 1.164.602 6%
Passivo Não Circulante 3.459.364 16% 3.843.838 21%
empréstimos e financiamentos 17.725 0% 838.862 5%
arrendamento mercantil 2.156.522 10% 1.893.790 10%
tributos diferidos 0 0% 3.725 0%
provisões fiscais, trabalhistas e cíveis 998.250 4% 767.938 4%
lucros e receitas a apropriar 286.867 1% 339.523 2%
Patrimônio Líquido 7.325.287 33% 7.564.937 41%
capital social realizado 5.952.282 27% 5.952.282 32%
reservas de capital -213.037 -1% 198.730 1%
reservas de lucros 1.574.891 7% 1.410.757 8%
outros resultados abrangentes 11.151 0% 3.168 0%

Pode-se observar por meio da análise vertical que o ativo circulante do balanço patrimonial da
Magazine Luiza, apresentou crescimento de 65% em 2019 para 66% em 2020 e um discreto aumento
na liquidez através da redução no ativo não circulante, de 35% para 34% no mesmo período. As
contas que apresentaram crescimento expressivo e chamam atenção no ativo circulante e tem maior
influência para esse resultado são: “estoques”, aumento de 19% em 2019 para 24% em 2020, e
“outros ativos circulantes”, aumento de 3% para 12% no mesmo período.

Já no passivo circulante, a conta que mais chama atenção pela sua variação é “empréstimos e
financiamentos” que aumentou de 0% em 2019 para 7% em 2020, aumento no endividamento da
empresa. Pode-se perceber também que a conta “Fornecedores” representa uma grande parcela do
ativo total da empresa, com um aumento de 29% em 2019 para 34% em 2020.

Em relação ao patrimônio líquido, observa-se que houve uma redução de 41% em 2019 para 33% em
2020. Essa variação é decorrente principalmente da redução de “capital social realizado” 32% em 2020
para 27% em 2020.
A seguir apresenta-se a demonstração do resultado do exercício da empresa Magazine Luiza referente
aos anos de 2019 e 2020.

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 Análise Vertical - Demonstração do Resultado do Exercício – DRE
31/12/2020 AV 31/12/2019 AV
receita de venda de bens e/ou serviços 26.130.544 100% 18.491.861 100%
custo dos bens e/ou serviços vendidos -19.672.090 -75% -13.464.405 -73%
resultado bruto 6.458.454 25% 5.027.456 27%
despesas/receitas operacionais -5.753.929 -22% -3.745.083 -20%
despesas com vendas 4.476.887 -17% 3.134.586 -17%
despesas gerais e administrativas 1.295.041 -5% 972.582 -5%
perdas pela não recuperabilidade de 100.388 0% 69.676 0%
ativos 0.388
outras -69.676
receitas operacionais 81.834 0% 352.031 2%
resultado de equivalência patrimonial 36.553 0% 79.730 0%
resultado antes do resultado financeiro e 704.525 3% 1.282.373 7%
dos tributos
receitas financeiras 201.463 1% 647.421 4%
despesas financeiras -526.543 -2% -714.410 -4%
resultado antes dos tributos sobre o 379.445 1% 1.215.384 7%
lucro de renda e contribuição social
imposto 12.264 0% -293.556 -2%
sobre o lucro
lucro/prejuízo do período 391.709 1% 921.828 5%

Observando a DRE em relação à análise vertical da Magazine Luiza, pode-se perceber que houve
aumento significativo da “Receita líquida de vendas”, crescimento de 41% e no “custo dos bens e/ou
serviços vendidos”, crescimento de 46%, refletindo positivamente no “resultado bruto”, 28%. Porém, o
“Lucro líquido” da empresa apresentou uma redução de 58%, resultado do aumento das “despesas
com vendas”, “despesas gerais” e “perdas pela não recuperabilidade de ativos”.

Cálculo dos índices de liquidez

A liquidez de uma empresa define sua capacidade de pagamento de curto e longo prazo. Os Indicadores de
Liquidez (Liquidez Imediata; Liquidez Corrente; Liquidez Seca; Liquidez Geral) mensuram a capacidade da
companhia de saldar suas dívidas tanto no curto, como a longo prazo, e são de extrema importância para a
aquisição de empréstimos/financiamentos, bem como investimentos.

- Liquidez Imediata: Indica o quanto a empresa dispõe para saldar as dívidas de curto prazo com o
saldo da conta disponível.

Liquidez Imediata = Disponível/Passivo Circulante

- Liquidez Corrente: Capacidade que a empresa tem em saldar suas dívidas no curto prazo.
Liquidez Corrente = Ativo Circulante/Passivo Circulante
- Liquidez Seca: Relaciona-se às obrigações de curtíssimo prazo desconsiderando o estoque (é o
indicador de solvência de mais curto prazo)
Liquidez Seca = (Ativo Circulante - estoque) /Passivo Circulante

- Liquidez Geral: O índice de liquidez geral busca dar uma visão da solvência de uma empresa no longo
prazo.
Liquidez Geral = (Ativo Circulante +realizável a longo prazo) /(Passivo Circulante +Passivo
Não Circulante)

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 Indicadores de Liquidez 2020 2019
Liquidez imediata 0.11 0.03
Liquidez corrente 1.29 1.69
Liquidez seca 0.81 1.20
Liquidez geral 1.09 1.24

Na tabela acima, podem ser encontrados todos os resultados dos indicadores de liquidez. Observamos um
índice de liquidez imediata apenas de 0.11, porém, ainda assim a empresa possui uma capacidade maior
de pagamento do que a de adquirir dívidas imediatas. Analisando-se os Índices de Liquidez Corrente da
mesma, percebe-se uma redução de 1.69 em 2019 para 1.29 em 2020. Na análise da Liquidez Seca há
uma queda significativa de liquidez quando comparamos com a liquidez corrente que reduziu de 1.29 (LC)
para 0.81 na liquidez seca, indicando ser uma empresa que demanda forte concentração de recursos no
seu estoque para manter suas operações.
Na liquidez geral, onde apresenta a capacidade da empresa saldar as dívidas de curto e longo prazo,
considerando tudo o que é possível converter em dinheiro e o que foi adquirido como dívida, apesar da
redução de 1.24 em 2019 para 1.09 em 2020, a empresa foi capaz de saldar todas as suas dívidas de curto
e longo prazo, já que o volume foi superior a 1.0.

Cálculo da estrutura de capital

Os Indicadores de Estrutura de Capital são índices financeiros utilizados para demonstrar como o
endividamento da empresa evolui ao longo dos anos, ou seja, se a empresa precisou adquirir mais
dívidas para se manter. O capital de terceiros representa as dívidas e fontes de financiamento da
empresa (Passivo) e o capital próprio, a parte do capital que pertence aos sócios ou acionistas
(Patrimônio Líquido). Têm a função de demonstrar qual o grau de dependência de fontes internas e
externas de recursos que as empresas utilizam para alavancar suas operações e demonstram o grau de
risco financeiro da organização.

- Endividamento geral: Quanto a empresa deve em relação ao total aplicado.

Endividamento geral = (Passivo Circulante + Passivo Não Circulante)/Ativo total

- Composição do endividamento: Qual o percentual de dívidas a curto prazo em relação às dívidas

totais.
Composição do endividamento = Passivo Circulante/(Passivo Circulante + Passivo Não
Circulante)

- Imobilização do capital próprio: Representa quanto do Patrimônio Líquido está alocado em Ativo
Permanente, ou seja em bens não líquidos. Também pode ser tratado como Imobilização do Patrimônio
Líquido

Imobilização do capital próprio = (Ativo Não Circulante - Realizável a longo prazo)/

Patrimônio Líquido

- Imobilização dos recursos não recorrentes: Quanto a empresa levou de capital de terceiros para
cada real de capital próprio.
Imobilização dos recursos não recorrentes = (ativo não circulante - realizável a longo

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prazo)/(patrimônio líquido + passivo não circulante)

Indicadores de Estrutura de capital 2020 2019

Endividamento geral 67% 59%
Composição do endividamento 77% 65%
Imobilização do capital próprio 27% 27%
Imobilização dos recursos não recorrentes 55% 44%

O “endividamento geral” da empresa cresceu, de 59% em 2019 para 67% em 2020. A “composição de
dívida” cresceu de 65% em 2019 para 77% em 2020. A imobilização do capital próprio se manteve
constante, 27%, enfatizando a dependência de recursos de terceiros para financiar suas dívidas. E a
imobilização de recursos não correntes mostrou um aumento de 11% de 2019 para o 2020, indicando a
necessidade de recursos de terceiros de curto e longo prazo.

Cálculo da lucratividade

O índice de lucratividade é a representação do lucro líquido em relação ao valor das receitas totais.

- Margem bruta = (lucro bruto/receita operacional líquida) x 100

- Margem operacional = (lucro antes dos tributos sobre o lucro/receita operacional líquida) x
100

- Margem líquida = (lucro líquido/receita operacional líquida) x 100

- Giro do ativo = vendas líquidas/ativo total

Lucratividade 2020 2019

Margem bruta 25% 27%
Margem antes resultado financeiro 3% 7%
Margem após resultado financeiro 1% 7%
Margem líquida 1% 5%
Giro do ativo 1.17% 0.99%

A “Margem bruta” representa o quanto à empresa obtém de lucro bruto sobre cada produto vendido, em
2019 apresenta 27% e 25% em 2029. Apesar de uma queda de 2% em comparação a 2019, a Magazine
Luiza obteve um lucro de R$ 0.25 para cada real de receita.
As “Margens operacionais” representam o quanto à empresa obtém de lucro operacional sobre cada
produto vendido, apresentando queda de 2020 em relação à 2019.
Porém, ao analisar também a Margem Líquida, percebe-se redução de 1% em 2020 versus 5% em 2019,
é possível identificar que a empresa apresenta grande dependência de recursos de terceiros.

Cálculo da rentabilidade

Rentabilidade do Patrimônio Líquido (ROE): Refere-se à rentabilidade do capital que os sócios da

empresa investiram no empreendimento, ou seja, mostra o percentual de ganho com a empresa.

rentabilidade do patrimônio líquido (ROE) = (lucro líquido/patrimônio líquido) x 100

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Rentabilidade dos investimentos (ROI): Refere-se ao retorno sobre o investimento total, ou seja, é a
capacidade de gerar lucro com os Ativos que possui.

Rentabilidade dos investimentos (ROI) = (lucro líquido/ativo total) x 100

Rentabilidade 2020 2019

Rentabilidade do Patrimônio Líquido 5% 12%
(ROE)
Rentabilidade dos investimentos (ROIC) 2% 5%
Alavancagem financeira 304% 246%

Apesar de a Magazine Luiza ser uma empresa rentável, houve uma redução na rentabilidade (ROE e ROI
2020, 5% e 2% respectivamente, comparados a ROE e ROI 2019, 12% e 5%, respectivamente. Portanto,
provavelmente será necessário um maior período para recuperar seus investimentos.

Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa

A maior pandemia em mais de um século obrigou a varejista Magazine Luiza a elencar prioridades, a
saúde e segurança de todos que se relacionavam com a empresa, a garantia de continuidade das
operações e a manutenção dos empregos. Com todas as suas lojas físicas fechadas em Março de 2020,
pela primeira vez na história da companhia, a Magazine Luiza implementou uma medida provisória e
reduziu os salários dos diretores e conselheiros e renegociou contratos de aluguel e de prestação de
serviços.
Com base nas análises contábeis do Balanços Patrimoniais (BP) e Demonstração de Resultado do Exercício
(DRE) nos exercícios de 2019 e 2020, conclui-se que a receita líquida de vendas teve um aumento em
2020, porém, as despesas com vendas também aumentaram. Portanto, o lucro líquido teve sua redução
impactada.
A empresa se destacou pelo crescimento acelerado do seu marketplace, o que contribuiu para receita
bruta do ano de 2020, mas o fechamento temporário das lojas físicas influenciou a queda do faturamento
da empresa.
Apesar da pandemia, os resultados obtidos evidenciaram que a companhia possui bons indicadores de
rentabilidade e lucratividade, liquidez, e índices de capital e endividamento. E diante do crescimento
acelerado do e-commerce (70% do faturamento atual da empresa) a Magazine Luiza apresenta potencial
de driblar a crise favorecendo seu crescimento a logo prazo.

Referências bibliográficas

- ASSAF NETO, A. Estrutura e análise de balanço: um enfoque econômico-financeiro. SãoPaulo: Atlas,

2012.

- GITMAN, L. J. Princípios da Administração Financeira. 12. Ed. São Paulo: Pearson 2010.

- Infomoney. Magazine Luiza (MGLU3). Acesso em Outubro de 2021. Disponível em:

https://www.infomoney.com.br/cotacoes/magazine-luiza-mglu3/
- LIMEIRA, A. et al. Gestão Contábil Financeira, 2. ed. Rio de Janeiro: FGV, 2015.

- Magazine Luiza, Nossa história. Acesso em Setembro de 2021. Disponível em:

https://ri.magazineluiza.com.br/ShowCanal/Nossa-Historia?=maMhsoEQNCOr/Wxrb98OXA==

8
- Magazine Luiza, Relatório Anual e de sustentabilidade 2020. Acesso em Setembro de 2021. Disponível
em:
https://ri.magazineluiza.com.br/ShowCanal/Download.aspx?Arquivo=BLD2PbAfa2JR1HgnMqBheA==

- MATARAZZO, D. C. Análise financeira de balanços: abordagem básica e gerencial. 6. ed.São Paulo:

Atlas, 1998.

- MARION, J. C. Análise das demonstrações contábeis: contabilidade empresarial. 3. ed. SãoPaulo:

Atlas, 2007
- The Capital Advisor, Resultado Magazine Luiza (MGLU3) 2020: Lucro Cai 76,7% no 1t20. Acesso em
Setembro de 2021. Disponível em:
https://comoinvestir.thecap.com.br/analise-resultados-magazine-luiza-1t20-2020-mglu3/