Contabilidade Gerencial Aula 9

Profa.
Jane Elly Lima

2
UNIVERSIDADE FEDERAL RURAL DO SEMI-ÁRIDO
DEPARTAMENTO DEAGROTECNOLOGIAE CIÊNCIASSOCIAIS
CURSODEADMINISTRAÇÃO
DISCIPLINA: ContabilidadeGerencial
Prof.ªEsp.JaneEllyNunesdaCostaLima
OBJETIVO
Compreender avaliação e mensuração de
desempenho.
3
Primeiramente,
PLANEJAMENTO EXECUÇÃO CONTROLE
Processo de Gestão
AÇÕES
CORRETIVAS
AVALIAÇÃO DE
DESEMPENHO
Dentro da visão de planejamento e controle, a avaliação de desempenho, cada vez mais, se mostra
ser um ponto relevante na gestão das organizações.
4
Então,
O êxito de uma avaliação de desempenho depende de uma harmonia com o modelo de gestão.
Por quê?
Avaliação de Desempenho
5
Avaliação de Desempenho
• As empresas precisam controlar suas atividades Um instrumento de controle
• Controla as atividades operacionais;

• Alimentar os sistema de incentivos dos funcionários;
• Controlar o planejamento;
• Criar, implantar e conduzir estratégias;
• Identificar problemas;
• Verá se a missão está sendo atingida;
6
A questão,
A avaliação de desempenho é somente para as atividades?
7
Avaliação de desempenho
• AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO DOS GESTORES;

Considerando a visão dimensional, tem-se:
• AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO OPERACIONAL.
Lembre-se: as dimensões de controle são: a de gestão, a de dados e informações e a de controles e

procedimentos internos.
8
Planejamento Metas
Organização
A institucionalização do uso de
Gestão
métricas para permitir a avaliação
Direção
de desempenho é fundamental
Objetivos para a sustentabilidade da
Controle
empresa.
Performance Measurement
System
O ciclo completo do processo de controle gerencial possui quatro fases:

1. Estabelecimento de padrões;
2. Comparação do desempenho real x esperado;
3. Identificação de eventuais desvios;
4. Ações corretivas, quando necessárias.
9
Assim,
 Medir o desempenho da organização através dos seus processos torna-se uma tarefa
essencial no desenvolvimento da empresa;
 É provavelmente inviável a condução satisfatória de suas operações, sem que haja
uma forma de verificar e analisar o andamento das atividades
10
A questão,
Mensurar e Avaliar desempenho são iguais?

11
Cuidado,
Mensurar e Avaliar desempenho?
• Mensuração tem sido definido como a atribuição de numéricas a objetivos de acordo

com regras, especificando o objeto a ser medido, a escala a ser usada e as dimensões
de unidade.
• Avaliar é julgar ou atribuir um conceito diante de expectativas preestabelecidas.
A avaliação e o controle dos resultados das atividades requerem a mensuração ou

quantificação de um desempenho planejado e um realizado.
12
Logo,
A medição de desempenho promove um processo de quantificação da ação que fornece
subsídios para elevar o desempenho.
Neely et al. (2004) e Kaplan e Norton (2008), Shabaninejad et al. (2014) e Powell et al. (2014)
Assim,
Aspectos Financeiros Aspectos não financeiros
13
Vamos entender,
Aspectos Financeiros Aspectos não financeiros
Indicadores Econômicos: Produtividade;

Liquidez; Eficiência;
Endividamento; Eficácia;
Rentabilidade. Balanced Scorecard - BSC;
Inovação;
Avaliação de desempenho TABLEAU DE BORD Imagem;
baseado no valor: Qualidade.
Economic Value Added - E.V.A.®;
Market Value Added - M.V.A.®
14
Indicadores financeiros econômicos
Indicador de liquidez:
• Utilizados para avaliar o desempenho e a tomada de decisão a curto prazo. Indicam a
capacidade da empresa em cumprir suas obrigações.
• Indicadores: Capital circulante líquido (CCL), Liquidez geral, Liquidez imediata, Liquidez
seca.
Indicador de atividade:
• Indicam o tempo que leva para a empresa transformar bens ou diretos, como estoques e
clientes, em receita de venda ou caixa.
• Indicadores: Giro de estoque, prazo médio de cobrança, prazo médio de pagamento, giro
do ativo.
15
Indicadores financeiros econômicos
Indicador de endividamento:
• Informam o quanto a empresa está se utilizando de recursos de terceiros para gerar lucros.
• Indicadores: Índice de endividamento geral, índice de cobertura de juros, composição do
endividamento.
Indicador de lucratividade:
• Avaliam o lucro da empresa contraposto a diferentes parâmetros, tais como venda, ativo,
patrimônio líquido.
• Indicadores: Margem bruta, margem operacional, margem líquida, taxa de retorno do ativo
(ROA), taxa de retorno sobre o PL (ROE).
16
Indicadores não financeiros
Sink e Tuttle Davis et al. An-Yuan Chand Sillanpää e Kess Corrêa e Corrêa
Slack et al. (1993) Paiva et al. (2004) Contador (2008)
(1993) (2001) (2009) (2011) (2012)
Eficácia Qualidade Custo Custo Preço Eficiência Custo Custo
Eficiência Velocidade Qualidade Qualidade Produto Flexibilidade Flexibilidade Qualidade
Produtividade Confiabilidade Velocidade Flexibilidade Tempo Custo Tempo Flexibilidade
Assistência e
Qualidade Flexibilidade Variedade Desempenho Tempo Qualidade Velocidade
Serviços
Serviços Imagem
Inovação Custo associados ao Inovatividade associada ao Qualidade Inovatividade Confiabilidade
produto produto
Lucratividade Confiabilidade Produtividade

17
Existe alguns sistemas e ferramentas para avaliar o desempenho
o TDB é um instrumento que permite

enxergar a realidade e monitorá-la à
distância. Esta visão permite obter uma
representação da realidade em que o gestor
não pode mais enxergar
18
STRATEGIC MEASUREMENT, ANALYSIS, AND

REPORT TECHNIQUE – SMART
A estrutura do modelo ilustra a
relação hierárquica que existe
entre as áreas críticas das
operações e os objetivos
externos de negócio (baseados
nas prioridades dos
consumidores). Além disso,
demonstra como as métricas de
desempenho operacional são
integradas à visão estratégica da
empresa (GALDÁMEZ, 2007).
19
PERFORMANCE MEASUREMENT QUESTIONNAIRE
O Performance Measurement
Questionnaire, proposto por
Dixon et al. (1990), que é
composto por 24 questões para
diagnosticar a efetividade e os
resultados dos SMD, foi o
primeiro sistema de medição de
desempenho efetivamente
formalizado, como afirmam
Tezza et al. (2010, p.79)
20
Vamos entender,
No contexto empresarial, o desempenho assume diversas dimensões, quando realizado, por
exemplo, à empresa em sua totalidade, a suas áreas, às funções, aos cargos.
DIMENSÃO GLOBAL DIMENSÃO QUALIDADE DIMENSÃO OPERACIONAL, ECONÔMICO E

FINANCEIRO
Desempenho de Áreas Eficiência
Operacional Econômico Financeiro
Desempenho Funcional Eficácia
DIMENSÃO PLANEJADO, EM EXECUÇÃO E DIMENSÃO TEMPO – PRESSUPÕE A

REALIZADO CONTINUIDADE
21
A questão,
Avaliar resultado é o mesmo que avaliar desempenho?

22
Cuidado!
Avaliação de Refere-se à avaliação das contribuições dos produtos/serviços gerados pelas
Resultado atividades empresariais ao resultado da empresa. O resultado é sempre associado
a um produto/serviço, linha de negócio.
RECEITA COM PRODUTOS

(-) Custos Variáveis
(=) Margem de Contribuição
Avaliação de Refere-se à avaliação dos resultados gerados pelas atividades sob a

Desempenho responsabilidade dos gestores. A associação desses resultados às
responsabilidades de seus gestores permite identificar as suas contribuições aos
resultados globais.
23
Assim,
Avaliação de desempenho
Tem como objetivo a segmentação da empresa em unidades administrativas organizadas dentro do

subsistema formal: os setores, departamentos e divisões
Então, sob a ótica econômica é necessário:
• Separar os resultados financeiros das operações;

• Avaliar separadamente os resultados;
• Considerar na avaliação as condições operacionais (prazos, qualidade, eficiência..)
(PADOVEZE, 2010)
24
Precisa entender
CENTRO DE RESPONSABILIDADE
São unidades contábeis criadas para acumulação dos dados das transações e elementos
patrimoniais da empresa;
• Centros de custos;
• Centros de Lucros;
• Centros de investimentos. Modelo genérico
Área de responsabilidade Real Orçado Padrão Variações
Receita das atividades
(-) custos diretos e variáveis
Resultado operacional
(-) Custos específicos da área
= Resultado Econômico
Para avaliação de resultado e desempenho
25
Precisa entender
Contabilidade divisional ou contabilidade por responsabilidade
Conjunto de conceitos contábeis gerenciais que permitem a identificação, mensuração, acumulação,
decisão e informação dos eventos econômicos e atividades específicas para cada um dos gestores
dentro da empresa.
• Na identificação e segmentação dos centros geradores de resultados, serão encontrados centros de

resultados que prestam serviços internamente, ou produzem e transferem produtos dentro da própria
empresa, ou seja, seus clientes são internos.
Então,
26
Precisa entender
Preço de transferência
É o valor obtido pelo método de mensuração da receita dos produtos e serviços transferidos
internamente. Pode-se adotar os seguintes critérios:
• Custo Real
Transferir produtos e serviços internamente mensurando sua receita pelo custo real;
Não é recomendado, pois não permite uma avaliação eficiente e eficaz em termos de lucro;
• Custo-padrão
Transferir produtos e serviços internamente mensurando sua receita pelo custo predeterminado;
• Preço de mercado
Transferir produtos e serviços internamente mensurando sua receita pelo preço de mercado;
É o mais indicado, pois representa o preço que seria pago caso fosse adquirido de um fornecedor
externo à empresa.
27
Caso prático1 :
A empresa Nunes&Lima é uma indústria que possui duas unidades (A e B) de produção descentralizadas. Assim, os gestores podem
tomar suas decisões com relação a quem vender e de quem comprar. A unidade A produz o produto Alfa e a unidade B o produto Beta.
Cada unidade do produto Beta consome uma unidade do produto Alfa. O produto Alfa pode ser transferido para a unidade B ou pode ser
vendido diretamente para clientes externos.
Considere os seguintes dados para o período X: Pede-se:

Custo- Quantidade
Quantidade
transferida •Elabore um relatório de análise do resultado da empresa, tratando
Preço de Mercado Custo real da Unidade
padrão Produzida
A para a cada unidade como um centro de resultado e utilize o custo-padrão
Unidade B
Produto Alfa 1.000,00 500,00 700,00 10,00 10,00 como preço de transferência;
Custo-
Custo real Quantidade
•Elabore um relatório de análise do resultado da empresa, tratando
padrão
Preço de Mercado
(sem
(sem
incluir o
Quantidade
Vendida
para
cada unidade como um centro de resultado e utilize o custo real
incluir o Produzida
componen
component
e Alfa)
clientes
externos
como preço de transferência;
Produto Beta 2.500,00
te Alfa)
1.700,00 1.500,00 10,00 10,00
•Elabore um relatório de análise do resultado da empresa, tratando
cada unidade como um centro de resultado e utilize o preço de
Despesas no período mercado como preço de transferência;
Unidade A 200,00 •Analisando os dados, qual a metodologia de preço de transferência
Unidade B 300,00 que permite uma avaliação correta do desempenho de cada unidade?
Justifique sua resposta.
28
E agora!
AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO BASEADO NO VALOR E NA PERFORMACE
O modelo de avaliação baseado no valor, prioriza essencialmente o longo prazo, a continuidade

da empresa, capacidade de competir e adequar-se aos mercados e agregar riqueza aos
proprietários
• EBITDA OU LAJIDA
• E.V.A
• M.V.A
29
EBITDA OU LAJIDA
Earning Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization
Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização
• Surgiu nos EUA, na década de 70, para medir o tempo em que as empresas prosperariam ao
longo prazo;
• No Brasil foi difundido nos anos 90;
• É um indicador que leva em conta o desempenho operacional;
• É considerado com um indicador de performance empresarial;
• Mostrar os resultados aos usuários da informação sem o impacto dos juros ou variações
cambiais.
30
A questão,
O EBITDA é obrigatório?
31
EBITDA OU LAJIDA
NÃO!
• Mas, é muito utilizado pelos analistas de capitais;

• Muitas vezes é utilizado para estimar o Fluxo de Caixa Operacional;
• Na literatura existe o enfoque da análise do EBITDA como estimativa do Fluxo de Caixa
Operacional das organizações.
• Tem sido utilizado como uma medida alternativa para o fluxo de caixa operacional.
à obrigatoriedade é da publicação da Demonstração dos Fluxos de Caixa

CPC 03
32
EBITDA OU LAJIDA
Se é utilizada pelos analista.
• A CVM regulamentou a sua elaboração mediante lei.
objetivo da Instrução é o de uniformizar a divulgação, visando à melhora no nível de compreensão

dessas informações e tornando-as comparáveis entre as companhias abertas.
33
A questão,
o que é esse indicador EBITDA?
34
EBITDA OU LAJIDA
É o lucro contábil antes dos impostos, juros, depreciação e amortização.
Lucro contábil antes dos impostos R$ 10.000,00

de Renda
(+) Depreciação R$ 2.500,00
(+/-) resultados financeiros R$ 500,00
EBITDA R$ 13.000,00
35
EBITIDA OU LAJIDA
• O EBITDA deve ser calculado por meio de números apresentados nas demonstrações
contábeis;
• O EBITDA “oficial” será o resultado líquido do período acrescido dos tributos sobre o lucro,
das despesas financeiras menos as receitas financeiras, das depreciações, amortizações e
exaustões (Instrução CVM 527).
36
EBITDA OU LAJIDA
Receita 130.000,00
CMV (79.500,00)
Lucro Bruto 50.500,00
Despesas operacionais (31.700)
EBITDA 18.800,00
Demonstra o potencial de geração bruta de caixa, não demonstrando o próprio caixa realizado!
37
Caso prático 2 : Elabore um demonstrativo de apuração do EBITDA da empresa

Receita de Vendas Líquida 980.000,00
(-) Custo dos Produtos Vendidos -355.000,00
(-) Despesas com Vendas -75.000,00
(-) Despesas de Depreciação -97.000,00
(-) Despesas de Amortização -34.000,00
(-) Despesas Financeiras -125.000,00

(-) Despesas Administrativas -48.000,00
Resultado antes do IR/CSLL 246.000,00
(-) IRPJ/CSLL -67.000,00
LUCRO 179.000,00
EBITDA
Margem EBITDA
38
Caso prático2 : gabarito

Receita de Vendas Líquida 980.000,00
(-) Custo dos Produtos Vendidos -355.000,00
(-) Despesas com Vendas -75.000,00
(-) Despesas de Depreciação -97.000,00
(-) Despesas de Amortização -34.000,00
(-) Despesas Financeiras -125.000,00
(-) Despesas Administrativas -48.000,00

Resultado antes do IR/CSLL 246.000,00
(-) IRPJ/CSLL -67.000,00
LUCRO 179.000,00
EBITDA 502.000,00
Margem EBITDA 51,22%
39
VALOR ECONOMICO AGREGADO /Economic Value Added (E.V.A.®)
• Década de 50 e início dos anos 60, com a publicação das pesquisas de dois vencedores do Prêmio
Nobel, Merton H. Miller (Universidade de Chicago) e Franco Modigliani (Massachusetts Institute of
Technology - MIT);
• Em 1982, Joel M. Stern e G. Bennet Stewart III criaram a empresa de consultoria Stern Stewart & Co e
patentearam nos Estados Unidos da América (EUA) o EVA® (Economic Value Added - Valor Econômico
Agregado), hoje adotado como uma ferramenta de gestão empresarial;
• Os economistas chamam de custo de oportunidade;
Na perspectiva contábil, Custo de oportunidade:

O valor da próxima melhor oportunidade rejeitada, ou os fluxos de caixa
perdidos como resultados de preferir uma alternativa ao invés de outra
(FIGUEIREDO; CAGGIANO, 2008).
40
Custo de oportunidade:
O valor da próxima melhor oportunidade rejeitada, ou os fluxos de caixa perdidos como
resultados de preferir uma alternativa ao invés de outra (FIGUEIREDO; CAGGIANO, 2008).
• Exemplo:
A Cia deseja investir R$ 1.000.000,00. Selecionou dois projetos de investimentos para serem
examinados: o projeto A – Estima um retorno de 15%; projeto B – Estima um retorno de 20%.
Retorno esperado pelo projeto B R$ 200.000 (1.000.000 x 20%)

Sacrifício estimado do retorno do projeto A (custo de R$ 150.000 (1.000.000 x 15%)
oportunidade)
Vantagem do projeto B 50.000,00 (200.000-150.000)
41
Por que surgiu?

• Porque criar valor para uma empresa transcende a visão do lucro contábil de cobrir os custos
explícitos identificados nas vendas ao considerar o cálculo da remuneração do custo de
oportunidade do capital investido (ASSAF NETO, 2003).
42
A questão,
o que é esse E.V.A.?
43
• A medida do lucro econômico de uma empresa depois de descontado o custo de todo o

capital empregado (PINHEIRO; JUSTINO, 2001)
• É uma medida de criação de valor identificada no desempenho operacional da empresa.
• Resultado apurado que excede a remuneração mínima exigida pelo proprietário (ASSAF
NETO,2014).
E.V.A.®= ( ROI – WACC) X INVESTIMENTO
Retorno sobre o custo médio ponderado de

investimento capital
Lucro Operacional Retorno mínimo exigido pelos credores e acionistas.
Investimento (Ct x tx) + (Cp x Tx)
44
Assim, o EVA® equivale ao ROI (retorno sobre o capital investido), subtraído do WACC (custo
médio ponderado do capital) multiplicado pelo capital investido.
Certo! Mas, é obrigatório?

NÃO!
• É um indicador gerencial, uma medida de criação de valor.
45
A questão,
Por que fazer se não é obrigatório?
46
Porque,
• O modelo de avaliação baseado no valor, prioriza essencialmente o longo prazo, a
continuidade da empresa, capacidade de competir e adequar-se aos mercados e
agregar riqueza aos proprietários.
• Uma empresa destrói valor quando, mesmo apurando um lucro contábil, o montante não
consegue cobrir o custo de oportunidade do capital investido. (ASSAF NETO,2005)
47
A questão,
Como encontrar o E.V.A.?
48
Vamos ao exemplo!
Uma empresa com capital investido de $ 10 milhões, sendo 40% financiado por banco com um
taxa de juros de 10% a.a. E, o recurso próprio com expectativa de 15% a.a. A empresa apura no
exercício R$ 1,5 milhão.
1
Investimento 2 (Cp X tx) + (Ct X Tx)
ROI = 1,5 Milhão / 10 milhões = 15 % WACC = (60% X 15%) + (40% X 10%) = 13% - Retorno
mínimo exigido pelos credores e acionistas.
3 E.V.A.® = (15% - 13%) x 10 milhões = 200.000,00

49
Só tem essa forma de encontrar?

Não!!
Posso encontrar pelo resultado operacional e subtrair pelas remunerações (credores e
acionistas) para assim saber o resultado econômico da empresa.
1 Resultado Operacional Líquido = 1.500.000,00

Uma empresa com capital investido de $
10 milhões, sendo 40% financiado por 2 Remuneração Exigida Credores
10% x (40% x 10 milhões ) = ( 400.000,00)
banco com um taxa de juros de 10% a.a.
E, o recurso próprio com expectativa de
3 Remuneração Exigida Acionista
15% a.a. A empresa apura no exercício 15% x (60% x 10 milhões ) = (900.000,00)
R$ 1,5 milhão.
4 1.500.000, - 1.300.000,= Valor Agregado / E.V.A.® =
200.000,00
50
Caso prático 3 :
Uma empresa com capital investido de $ 20 milhões, sendo 45% financiado por banco com um taxa de
juros de 15% a.a. E, o recurso próprio com expectativa de 20% a.a. A empresa apura no exercício R$
4,5 milhão.

Uma empresa com capital investido de $ 20 milhões, sendo 45% financiado por banco com um taxa
de juros de 15% a.a. E, o recurso próprio com expectativa de 20% a.a. A empresa apura no exercício
R$ 4,5 milhão.
Capital de Terceiro –
45% - R$ 9.000.000,

Capital Próprio – 55%
- R$ 11.000.000,
1
Investimento (Cp X tx) + (Ct X Tx)
2
WACC = (55% X 20%) + (45 % X 15%) = 17,75% -
ROI = 4,5 Milhão / 20 milhões = 22,5 %
Retorno mínimo exigido pelos credores e acionistas.
3 E.V.A.® = (22,5% - 17,75%) x 20 milhões = 950.000,00
Resultado Operacional R$ 4.500.000,00

Remuneração dos credores 15% (20.000.000,x45%) (-) 1.350.000,00
Remuneração dos acionistas 20% (20.000.000,x55%) (-) 2.200.000,00
E.V.A 4.500.000 – = 950.000,00
(1.350.000+2.200.000)
52
E agora!
Market Value Added (M.V.A®)

O MVA® é uma avaliação de futuro, calculada com base nas expectativas do
mercado com relação ao potencial demostrado pelo empreendimento em criar valor.
MVA®= EVA®/WACC
Revela o quanto a empresa vale mais que o capital investido. Logo o exemplo
anterior (CASO1): MVA® = 200.000/0,13 = 1.538.461,54. Assim, o valor de mercado
seria :
 Investimento Total + MVA® = 10 milhões + 1,5 milhão= 11,5 milhões
53
Então,
Avaliação de Desempenho e Resultado
Permite tomar decisões mais adequadas.
Modelo Monitora as Avaliação de

Desempenho Indicadores
de gestão atividades Desempenho
Operacional Econômico
A avaliação de desempenho é um instrumento de controle que pode ser utilizado pelas organizações e pode
ser realizada sob dois prismas: operacional e dos gestores.
54
Obrigada!
Jane_elly@hotmail.com
Tenho-vos dito isto, para que em mim tenhais paz; no mundo tereis aflições, mas tende
bom ânimo, eu venci o mundo.
João 16:33

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Jane Elly Lima

• Controla as atividades operacionais;

• AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO DOS GESTORES;

Lembre-se: as dimensões de controle são: a de gestão, a de dados e informações e a de controles e

O ciclo completo do processo de controle gerencial possui quatro fases:

Mensurar e Avaliar desempenho são iguais?

• Mensuração tem sido definido como a atribuição de numéricas a objetivos de acordo

• Avaliar é julgar ou atribuir um conceito diante de expectativas preestabelecidas.

A avaliação e o controle dos resultados das atividades requerem a mensuração ou

Aspectos Financeiros Aspectos não financeiros

Indicadores Econômicos: Produtividade;

Indicadores financeiros econômicos

Indicadores financeiros econômicos

Indicadores não financeiros

Eficácia Qualidade Custo Custo Preço Eficiência Custo Custo

Eficiência Velocidade Qualidade Qualidade Produto Flexibilidade Flexibilidade Qualidade

Produtividade Confiabilidade Velocidade Flexibilidade Tempo Custo Tempo Flexibilidade

Lucratividade Confiabilidade Produtividade

Existe alguns sistemas e ferramentas para avaliar o desempenho

o TDB é um instrumento que permite

Existe alguns sistemas e ferramentas para avaliar o desempenho

STRATEGIC MEASUREMENT, ANALYSIS, AND

Existe alguns sistemas e ferramentas para avaliar o desempenho

PERFORMANCE MEASUREMENT QUESTIONNAIRE

DIMENSÃO GLOBAL DIMENSÃO QUALIDADE DIMENSÃO OPERACIONAL, ECONÔMICO E

DIMENSÃO PLANEJADO, EM EXECUÇÃO E DIMENSÃO TEMPO – PRESSUPÕE A

Avaliar resultado é o mesmo que avaliar desempenho?

RECEITA COM PRODUTOS

Avaliação de Refere-se à avaliação dos resultados gerados pelas atividades sob a

Tem como objetivo a segmentação da empresa em unidades administrativas organizadas dentro do

Então, sob a ótica econômica é necessário:

• Separar os resultados financeiros das operações;

Receita das atividades

(-) custos diretos e variáveis

(-) Custos específicos da área

• Na identificação e segmentação dos centros geradores de resultados, serão encontrados centros de

Considere os seguintes dados para o período X: Pede-se:

O modelo de avaliação baseado no valor, prioriza essencialmente o longo prazo, a continuidade

• Mas, é muito utilizado pelos analistas de capitais;

à obrigatoriedade é da publicação da Demonstração dos Fluxos de Caixa

Se é utilizada pelos analista.

• A CVM regulamentou a sua elaboração mediante lei.

objetivo da Instrução é o de uniformizar a divulgação, visando à melhora no nível de compreensão

É o lucro contábil antes dos impostos, juros, depreciação e amortização.

Lucro contábil antes dos impostos R$ 10.000,00

Caso prático 2 : Elabore um demonstrativo de apuração do EBITDA da empresa

(-) Despesas de Amortização -34.000,00

(-) Despesas Financeiras -125.000,00

Caso prático2 : gabarito

(-) Custo dos Produtos Vendidos -355.000,00

(-) Despesas com Vendas -75.000,00

(-) Despesas de Depreciação -97.000,00

(-) Despesas de Amortização -34.000,00

(-) Despesas Financeiras -125.000,00

(-) Despesas Administrativas -48.000,00

VALOR ECONOMICO AGREGADO /Economic Value Added (E.V.A.®)

• Os economistas chamam de custo de oportunidade;

Na perspectiva contábil, Custo de oportunidade:

VALOR ECONOMICO AGREGADO /Economic Value Added (E.V.A.®)

Retorno esperado pelo projeto B R$ 200.000 (1.000.000 x 20%)

VALOR ECONOMICO AGREGADO /Economic Value Added (E.V.A.®)

Por que surgiu?