IPO Do Novo Fundo Da Alianza AURB11

Apresentação
Esta carteira é ideal para quem busca renda previsível, mensal e com cresci-
mento ao longo do tempo.
O nosso objetivo principal é dobrar a renda da nossa carteira a cada cinco anos
– e não subestime o potencial desse tipo de crescimento.
Elaborado por Dica de Hoje Research
A carteira começou em novembro de 2018 com as seguintes premissas, e segue

da mesma forma até hoje:
● Valor inicial de R$ 40.000,00
● Aportes mensais de R$ 2.000,00 + IPCA. Atualmente em R$ 2.490,00
● Não entra FIIs para investidores qualificados, nem que a cota valha mais de
R$ 2.000,00, e nenhum fundo pode ter mais de 30% da carteira
● Troca da carteira a cada seis meses, em maio e novembro.
Veja que ao focarmos na renda nosso objetivo não está relacionado à

valorização dos ativos especificamente, embora ela também ocorra.
O que observamos é que em períodos de alta de juros aumentamos a renda

com mais força e o patrimônio fica parado, e, em momentos de queda de juros,
o patrimônio cresce mais rápido e a renda cresce mais devagar.
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O aumento da renda se dá pela combinação de: novos aportes, reinvestimentos
dos rendimentos recebidos e escolha de bons ativos que aumentam a
renda paga.
Hoje, com os resultados, fica claro que grande parte do retorno vem dos
rendimentos e não da valorização de FIIs, e estamos conseguindo ter sucesso
na nossa empreitada de dobrar a renda em períodos mais curtos que cinco
anos, inclusive, embora, no futuro, os aportes serão menos relevantes e a dobra
deve ocorrer a cada cinco anos.
Elaborado por Dica de Hoje Research em 17/11/2023
Se você ainda estiver com dúvidas, adoraremos que você nos contate
pelo e-mail daniel@dicadehoje7.com
Para casos de renovação, cancelamento ou dúvidas operacionais

entre em contato com suporte@dicadehoje7.com
E não deixe de entrar no grupo do Telegram, pois mandamos informações

importantes por lá.

Antes de começar, cabe mencionar que esse fundo que vamos analisar hoje já
está partindo para a sua terceira emissão de cotas, mas estamos chamando de
IPO, porque após essa emissão ele terá cotas listadas podendo ser
negociadas. Até o momento possui apenas 5 cotistas que recebem rendi-
mentos desde 2022, mas que não possuem liquidez em suas cotas.
Inclusive, esse informe anual abaixo já mostra o primeiro risco que temos no
fundo. Veja, na imagem, que existe um cotista com 56,78% do FII.
Fonte: Alianza
Na Lei 9779 /1999, existe uma regra desconhecida que fala, em seu artigo 2º, o
seguinte:
“Sujeita-se à tributação aplicável às pessoas jurídicas, o fundo de
investimento imobiliário de que trata a Lei no 8.668, de 1993, que aplicar
recursos em empreendimento imobiliário que tenha como incorporador,
construtor ou sócio, quotista que possua, isoladamente ou em conjunto com
pessoa a ele ligada, mais de vinte e cinco por cento das quotas do fundo.”
Para a leitura integral da lei, clique aqui.
Aqui, temos duas observações a fazer.

1. A questão é que é impossível para uma pessoa física ou um analista
conseguir determinar se esse sócio majoritário com 56% é incorporador,
construtor ou sócio cotista, então eu adotei como medida de cautela na
nossa carteira não recomendar nenhum fundo que tenha um sócio
cotista com mais de 25% de cotas.
2. O segundo ponto é que os atuais sócios abriram mão do seu direito de

preferência, então, se houver a emissão total das cotas de 4.340.500,
esse sócio cotista majoritário será reduzido para 9,5%. Mesmo se todas
as cotas atuais tiverem relação com esse cotista majoritário de
parentesco até segundo grau, ou se forem fundos detidos por ele, ainda
assim, o percentual seria de 83%.
Se o fundo emitir a oferta total, esse primeiro ponto deixa de ser um problema.
Se o fundo conseguir emitir apenas o lote mínimo de 2.230.530 cotas, aí ainda
existe uma chance diminuta de problema futuro com relação a esse ponto.
Já adianto que duvido que uma gestora como a Alianza iria errar um
aspecto desses, então vou desconsiderar esse risco em relatório, mas ele
existe.
A Gestora
Investir em um IPO passa por uma relação de confiança do investidor com
aquele que irá administrar seus recursos. Afinal, você estará investindo em um
fundo que ainda não tem um histórico consolidado e que ainda não apresenta
negociação em bolsa de valores.
Nesse caso, uma boa forma de avaliar a possibilidade de bons retornos é

considerar que os futuros fundos dessa gestora terão retornos similares aos já
existentes. Hoje, a Alianza possui três fundos listados, o ALZC11 (Fundo de
recebíveis), ALZM11 (um fundo de fundos) e o ALZR11 (fundo híbrido de
tijolos) e que é o mais conhecido do público geral e que possui mais de R$ 1
bilhão em patrimônio e mais de 140 mil cotistas atualmente, e cabe mencionar
que eu sou um desses que carrega posição desde 2018 no IPO.
Veremos adiante que o AURB11, que vamos analisar hoje, é um fundo de

tijolos focado em galpões logísticos e centros de distribuição last mile em um
raio de 30 km de São Paulo. Dessa forma, faz mais sentido comparar com o
próprio ALZR11, que é o outro fundo de tijolos da Alianza.

Desde o IPO em janeiro de 2018, o ALZR11 já apresentou uma alta de 81%
considerando valorização das cotas, mais rendimentos distribuídos no período,
após passar por seis emissões.
Fonte: Alianza
O ALZR11 funciona muito bem, porque possui uma trava que faz com que o
gestor não possa adquirir imóveis “complexos” ou imóveis com baixa
rentabilidade.
O regulamento do ALZR11 fala que 80% do PL do fundo deve ser destinado “à

aquisição de imóveis prontos não residenciais (exceto Hospitais e Plantas
Industriais Pesadas), concomitante a celebração de contratos de locação
atípicos e, até o limite de 20% do PL do Fundo, pode ser destinado a imóveis
ou direitos reais sobre imóveis não residenciais (exceto hospitais e plantas
industriais pesadas) prontos ou em construção, entre outros.”
E ainda estipula um cap-rate mínimo de compra de NTNB + 3% ao ano em

imóveis com contratos atípicos.
Essas travas ajudam muito o fundo a crescer com qualidade.
A questão é que no regulamento do fundo AURB11 eu não encontrei nenhuma

menção a travas parecidas com essas. A redação do regulamento do fundo
AURB11 fala o seguinte:
“O Fundo tem por objeto a obtenção de renda e ganho de capital, mediante

investimento de, no mínimo, 67% (sessenta e sete por cento) do seu patrimônio
líquido, direta ou indiretamente, em imóveis ou direitos reais sobre imóveis
destinados e/ou relacionados a atividades de logística, por meio de aquisição de
empreendimentos imobiliários de logística, incluindo edifícios comerciais, centros de

distribuição, centros de armazenamento e galpões em geral, para posterior locação,
arrendamento, exploração de direito de superfície e/ou alienação de tais imóveis ou
dos bens e direitos a eles relacionados (“Ativos-Alvo”).”
Sinceramente, nesse ponto a gestão deixou a desejar, na minha opinião.

Um dos pontos que eu mais gosto no ALZR11 é que a atuação do gestor
fica bem delimitada com regras claras e explícitas que evitam a aquisição
de imóveis ruins. No regulamento do AURB11, as possibilidades do
gestor estão muito abertas.
O fundo atual
Agora, que passamos pela parte chata e burocrática da legislação, podemos

analisar o fundo atual e no que ele irá se transformar após a emissão de cotas,
caso esta seja bem-sucedida.
O fundo atual AURB11 possui 880.560 cotas, um patrimônio líquido de R$ 72,6

milhões, o que representa um valor patrimonial por cota de R$ 82,46 em
30/09/2023.
O fundo cobra uma taxa de administração de 1,05% ao ano sobre o patrimônio

líquido ou sobre o valor de mercado caso ele passe a integrar o IFIX.
O fundo prometeu dar um desconto de 50% da taxa de administração e

gestão ao longo do primeiro ano, caso a emissão seja bem-sucedida.
Assim, como na análise da semana passada, vemos uma gestão tentando

aumentar o rendimento do primeiro ano para atrair cotistas para a emissão.
A gestão é realizada pela Alianza Gestão de Recursos e a administração e

escrituração é feita pelo BTG.
Hoje, o fundo possui dois imóveis, sendo

um em Guarulhos e outro em Mauá I.
São dois Urban Hub. De acordo com o
relatório gerencial do terceiro trimestre, o
fundo possuía seis inquilinos em uma
área bruta locável superior a 50 mil m2
e receita de aproximadamente R$ 1
milhão por mês.

Fonte: Relatório Gerencial AURB11
O fundo encerrou o mês de setembro com uma taxa de ocupação de 79%,

sendo 75% de ocupação no UH Guarulhos e 82% no UH Mauá I. Na imagem
abaixo, também conseguimos ver que os contratos de Mauá estão se encer-
rando em 2023 e 2024. Ambos são reajustados pelo IGP-M. Enquanto isso, os
contratos de Guarulhos são mais longos e com vencimento em 2027 e 2028.
Fonte: AURB11

Aqui cabem algumas reflexões e observações.
● O fundo informou que em outubro locou o espaço vazio que ainda existia
no UH Guarulhos para a Dux Trucking, e o aluguel acordado é superior
ao da última locação assinada com a Platinum Log.
● Esse espaço no UH Guarulhos no início do ano era locado pela GFL
(subsidiária da Magazine Luiza), o que mostra a grande demanda por
espaços nestas regiões próximas a São Paulo.
● A gestão considera normal os turnovers deste tipo de ativo, logo
podemos ver algumas variações de valores.
● Enquanto o ALZR11 foca em adquirir apenas propriedades com
contratos atípicos, aqui no AURB11 não há essa obrigatoriedade.
● O imóvel de Mauá é um risco iminente, seja por vacância, seja por
repactuação do contrato ou seja por mudança do índice de reajuste.
De acordo com a última demonstração financeira de junho de 2023, o fundo

possui R$ 83,7 milhões em obrigações por securitização de recebíveis futuros.
Fonte: Demonstração financeira Junho 2023 - AURB11
Já no informe mensal de setembro 2023 essa obrigação por securitização de

recebíveis subiu para R$ 83,9 milhões, e isso mostra que o fundo paga os juros
e a correção dessa dívida, o que é um ponto positivo.
As duas dívidas inclusive são os CRI da 435ª emissão com remuneração fixa
de 7,20% emitido em janeiro de 2022 e vencimento em janeiro de 2032 e o
outro CRI da 447ª emissão com remuneração fixa de 7,20% emitido em março
de 2022 e vencimento em fevereiro de 2032.

Embora o fundo cite que a vacância nessa região próxima a São Paulo está
caindo, e que o valor de aluguel por m2 começou a subir nos últimos dois anos
na região, vemos que a movimentação ocorrida na conta propriedades para
investimentos ainda mostra que os laudos de avaliação estão diminuindo o
valor a cada ano que passa como sendo o justo para esses imóveis.
Fonte: Demonstração Financeira AURB11
Veja que os imóveis tiveram uma perda de valor justo de R$ 2,275 milhões
ainda em 2022, poucos meses depois de serem adquiridos e no último ano
R$ 3,7 milhões. O ponto positivo é que houve um pequeno aumento na taxa de
desconto e no cap-rate utilizado para o cálculo das PPI.
Fonte: AURB11
Como vemos na imagem acima, segundo a mesma demonstração financeira, o

fundo gastou R$ 11,3 milhões em despesas da dívida e recebeu apenas
R$ 12,8 milhões em aluguéis no período de julho de 2022 a junho de 2023.

Como o fundo distribui pelo regime de caixa mesmo tendo prejuízo, vimos uma
queda grande do valor patrimonial das cotas.
A minha conclusão inicial é que hoje o fundo é ruim. O fundo adquiriu os

imóveis acima dos valores ideais, tanto que eles se desvalorizaram
mesmo meses depois, a securitização realizada consome o valor integral
praticamente dos aluguéis. Eu não gosto de securitização em contratos
típicos e o valor patrimonial por cota já perdeu 16% desde a primeira
emissão a R$ 100,00 por cota.
Abaixo, os rendimentos atuais do fundo caindo de R$ 0,55 por cota em maio

para R$ 0,30 por cota nos dois últimos meses.
Fonte: Fiis.com.br
O que precisamos agora é analisar se essa nova emissão e os novos contratos

de aluguel podem fazer o fundo apresentar um resultado que ele ainda não
conseguiu, mesmo sabendo dos riscos existentes no imóvel Mauá I.
A emissão de cotas
As principais características desta emissão são:
● Quantidade de cotas a serem emitidas: 4.340.500

● Preço da cota: R$ 80,62 + R$ 3,38 de taxa = R$ 84,00 total.
● Montante a ser captado: R$ 349,9 milhões
● Lote adicional : 25% a mais de cotas ou 1.085.125 cotas

● Montante mínimo: 2.230.530 cotas ou R$ 179,8 milhões cotas
● Reservas: de 14/11/2023 a 05/12/2023 ainda datas estimadas
● Liquidação da Oferta: 11/12/2023 – Data estimada.
● Não há valor mínimo ou máximo para aplicação por investidor, o que
significa que o investidor pode reservar apenas 1 cota no valor de
R$ 84,00.
Observação sobre a colocação das cotas: Segundo o prospecto, apenas

20% das cotas estão reservadas para a oferta não institucional, que é
onde ficam os investidores de varejo pessoas físicas.
Agora, o ponto mais importante é a destinação de recursos, ou seja, o que o

fundo irá investir com o dinheiro captado na emissão para conseguir melhorar
seus resultados atuais, que são fracos.
A gestora informou que vai adquirir dois imóveis com o dinheiro da emissão: o
UH Mauá II e o UH Osasco pelos valores de R$ 200 milhões e R$ 170 milhões
respectivamente.
Fonte: Prospecto do AURB11
Importante mencionar que, caso seja captado apenas o montante mínimo, a

preferência será feita pela aquisição do Urban Hub Mauá II.
O fundo cita que o preço médio pedido na região em que estão atuando saiu da
faixa de R$ 20,00 a R$ 22,00 por m2 para valores próximos a R$ 30,00 por m2
e que mesmo assim a taxa de vacância vem caindo.
Fonte: Prospecto de emissão do AURB11

E a ideia é após essa emissão transformar o fundo conforme mostra a imagem
abaixo, com 4 ativos, mais de 130 mil m2 de ABL e mais de R$ 500 milhões de
ativos imobiliários. O fundo já deixa claro que pretende realizar uma nova
emissão em 2024 para ultrapassar os R$ 740 milhões em ativos imobiliários e
alcançar mais de 200 mil m2 de ABL.
Fonte: Alianza Prospecto de emissão de cotas
No texto acima, não gostei da “maior diversificação geográfica do portfólio”. Se

isso significa investir em outras regiões que não seja a Grande São Paulo,
acho ruim.
Se o fundo captar o valor total e adquirir os dois imóveis, veja que o fundo trará
para seu portfólio mais um CRI no valor de R$ 48,4 milhões e, então, a dívida
do fundo será de 23% sobre o patrimônio líquido.

Fonte: Prospecto de emissão de cotas AURB11
Os dois imóveis a serem adquiridos são imóveis recém-construídos e

entregues em outubro de 2023 e a gestão deixa claro que o UH Mauá II só será
adquirido com as locações estabilizadas. O imóvel já possui 33% de
pré-locações assinadas, segundo o prospecto, enquanto o UH Osasco já está
100% locado. 90% em um contrato atípico Built To Suit com a Jamef e o
restante uma locação para o Grupo Pão de Açúcar – GPA.
Após a prospecção de novos inquilinos e a conclusão das locações, o fundo

passa a ter as seguintes alterações:
DEPOIS DA EMISSÃO COM

ANTES DA EMISSÃO
AQUISIÇÃO DOS 2 IMÓVEIS
Receita de Locação R$ 912 mil R$ 3,549 milhões
Número de locatários 6 12 ou mais
Número de ativos 2 4
Valor dos ativos R$ 159,5 milhões R$ 529,5 milhões
Número de cotas 880.560 cotas 5.221.060 cotas
Área Bruta Locável 50.562 m2 133.978 m2
Valor por m2 R$ 3154 por m2 R$ 3952 por m2
Patrimônio Líquido R$ 72,6 milhões R$ 422,5 milhões
Valor patrimonial por cota R$ 82,46 R$ 80,92
Elaborado por Dica de Hoje Research

Como podemos ver acima, os imóveis que serão adquiridos possuem um preço
maior do que os que estão atualmente no portfólio e os valores ultrapassam os
R$ 4000 por m2. Considerando um valor pedido de aluguel na casa de
R$ 29,00 por m2, estamos falando de R$ 348,00 por ano ou um cap-rate médio
de 8,5%, considerando uma ocupação de 100%.
Considerando a ocupação de 93%, que é a média atualmente da região, esse

cap-rate cai 7,9% e se descontarmos 1,05% de taxa de gestão e administração
caímos para um rendimento esperado de apenas 6,85%.
Lembre que no primeiro ano o valor será maior, porque a gestora abrirá mão de
metade de sua taxa de gestão. Inclusive, segundo cálculos da própria gestão,
esta acredita em uma taxa de yield estabilizada de 8% ao ano nos anos 2 e 3,
o que hoje é inferior a outros fundos logísticos, inclusive que operam no last
mile, como o LVBI11 e BRCO11.
Rendimentos anualizando os resultados dos últimos três meses médios.
A saber, para o LVBI11 uma média de R$ 0,82 ao mês ou R$ 9,84 = 8,4% de

yield. E BRCO11 uma média de R$ 0,88 ao mês ou R$ 10,56 = 8,6% de yield.
Fonte: AURB11
Nossa recomendação é de não participar da emissão do AURB11.

De positivo, temos:
● O histórico da gestão no ALZR11

● O rendimento do primeiro ano pós IPO
De negativo temos:
● O atual histórico desse fundo;

● O valor maior de aquisição dos imóveis frente aos atuais imóveis
do fundo;
● Yield esperado pela gestão abaixo dos fundos similares;
● A alta taxa de emissão, que ainda joga os cálculos feitos mais
para baixo ainda.
Com as informações atuais, um bom valor para aquisição desse fundo seria em
torno de R$ 76,00.
Claro que, daqui a três ou seis meses após a estabilização das locações e com
menor risco, podemos subir esse preço-alvo, mas também em um cenário de
menos incertezas.

IRDM11
O Fundo Iridium segue decepcionando e anunciou a distribuição de apenas
R$ 0,712127977 por cota. O pagamento será realizado em 20/11/2023.
AFHI11
AFHI11 anunciou uma distribuição de R$ 1,02 por cota. Uma leve redução
frente ao mês passado puxada pela queda do CDI no período. O valor será
distribuído no dia 23/11/2023.
RBED11
O fundo RBED11 anunciou rendimentos maiores na semana passada e então
acreditava que no relatório gerencial poderia ter alguma explicação sobre o
fato. Olhando os resultados, veio similar ao dos meses anteriores, com
resultado de R$ 1,33 por cota, e os rendimentos pagos foram de R$ 1,45,
retirando um pouco mais do resultado acumulado pela venda do imóvel de
Ipatinga/MG. O fundo só distribuiu 90% do resultado neste semestre.
A tendência é que no próximo semestre o rendimento caia para R$ 1,33

por cota.
RBVA11
O fundo RBVA11 adiou até o dia 15/12/2023 o encerramento do primeiro
período de subscrição da sua emissão e a liquidação para o dia 21/12/2023.
Provavelmente estão com dificuldades de captar e não querem cancelar a
emissão e devolver o dinheiro de quem subscreveu no direito de preferência.
Como não recomendamos a participação nessa emissão, nós não precisamos

fazer nada.
TRBL11
Soltou um outro resultado regular e similar ao que ele já vinha apresentando.
O direito de preferência precisa ser exercido até a semana que vem. Como
não temos desconto suficiente e como a nossa carteira está com percentual
de TRBL11 alinhado com os 10% recomendados, não participaremos dessa
subscrição.

MALL11
O Genial Malls FII adquiriu 35% do Boulevard Shopping Bauru, com uma
área bruta locável de 34,7 mil m2 aproximadamente, pelo valor de R$ 81,9
milhões.
O fundo informa que o cap-rate de aquisição foi de 9,0% considerando o NOI

caixa estimado para 2023. O fundo ainda informa que deverá pagar uma
parcela adicional de “earn-out” daqui a 14 meses.
Abraços e bons investimentos.

Disclosure
Elaborado pelo analista independente Daniel Isaac Nigri, CNPI 1810, este relatório é de uso
exclusivo de seu destinatário.
Este estudo é baseado em informações disponíveis ao público nos próprios sites de RI das
empresas analisadas ou comparadas, consideradas confiáveis na data de publicação.
As opiniões aqui expressas estão sujeitas a mudanças por se tratarem de estimativas baseadas
em fundamentos e projeções de futuro que podem ou não ocorrer.
Este relatório não representa oferta de negociação de valores mobiliários ou de outros

instrumentos financeiros.
As análises, informações e estratégias de investimento têm como único propósito fomentar o

debate entre o analista responsável e os destinatários. Os destinatários devem, portanto,
desenvolver as próprias análises e estratégias (ou seja, “caminhar com as próprias pernas” e ter
bom senso).
Informações adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros instrumentos

financeiros aqui abordados podem ser obtidas mediante solicitação, e serão arquivadas por cinco
anos, conforme determinação da CVM.
O analista responsável pela elaboração deste relatório declara, nos termos da Resolução CVM n.o
20/2021, que as recomendações do relatório de análise refletem única e exclusivamente a sua
opinião pessoal e foram elaboradas de forma independente. Declaro ainda que possuo as cotas
dos Fundos IRDM11, TRXF11, RBED11, XPML11, MALL11, FLMA11, RBVA11 contidos neste
relatório.
O analista Daniel Isaac Nigri, CNPI é o responsável principal pelo conteúdo do relatório e pelo
cumprimento da Resolução CVM no 20/2021.
Aviso de limitações de uso: Independente deste conteúdo ser gratuito ou pago, este não pode
reproduzido, sob qualquer forma, no todo ou em parte, incluindo, mas não se limitando a
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2. O segundo ponto é que os atuais sócios abriram mão do seu direito de

Nesse caso, uma boa forma de avaliar a possibilidade de bons retornos é

Veremos adiante que o AURB11, que vamos analisar hoje, é um fundo de

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E ainda estipula um cap-rate mínimo de compra de NTNB + 3% ao ano em

Essas travas ajudam muito o fundo a crescer com qualidade.

A questão é que no regulamento do fundo AURB11 eu não encontrei nenhuma

“O Fundo tem por objeto a obtenção de renda e ganho de capital, mediante

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Sinceramente, nesse ponto a gestão deixou a desejar, na minha opinião.

Agora, que passamos pela parte chata e burocrática da legislação, podemos

O fundo atual AURB11 possui 880.560 cotas, um patrimônio líquido de R$ 72,6

O fundo cobra uma taxa de administração de 1,05% ao ano sobre o patrimônio

O fundo prometeu dar um desconto de 50% da taxa de administração e

Assim, como na análise da semana passada, vemos uma gestão tentando

A gestão é realizada pela Alianza Gestão de Recursos e a administração e

Hoje, o fundo possui dois imóveis, sendo

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O fundo encerrou o mês de setembro com uma taxa de ocupação de 79%,

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De acordo com a última demonstração financeira de junho de 2023, o fundo

Fonte: Demonstração financeira Junho 2023 - AURB11

Já no informe mensal de setembro 2023 essa obrigação por securitização de

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Fonte: Demonstração Financeira AURB11

Como vemos na imagem acima, segundo a mesma demonstração financeira, o

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A minha conclusão inicial é que hoje o fundo é ruim. O fundo adquiriu os

Abaixo, os rendimentos atuais do fundo caindo de R$ 0,55 por cota em maio

O que precisamos agora é analisar se essa nova emissão e os novos contratos

As principais características desta emissão são:

● Quantidade de cotas a serem emitidas: 4.340.500

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Observação sobre a colocação das cotas: Segundo o prospecto, apenas

Agora, o ponto mais importante é a destinação de recursos, ou seja, o que o

Fonte: Prospecto do AURB11

Importante mencionar que, caso seja captado apenas o montante mínimo, a

Fonte: Prospecto de emissão do AURB11

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Fonte: Alianza Prospecto de emissão de cotas

No texto acima, não gostei da “maior diversificação geográfica do portfólio”. Se

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Os dois imóveis a serem adquiridos são imóveis recém-construídos e

Após a prospecção de novos inquilinos e a conclusão das locações, o fundo

DEPOIS DA EMISSÃO COM

Receita de Locação R$ 912 mil R$ 3,549 milhões

Número de locatários 6 12 ou mais