19/09/2023

PROJETOS DE
INVESTIMENTO

Docente: António Ferreira

Projeto de Investimentos
Definição de Projeto de
Investimento
Um Projeto deve ser amplamente definido de
modo a incluir qualquer proposta que
empregue os recursos escassos de uma
Empresa.
Exs:
 Entrada em novas áreas de negócio ou novos mercados
 Desenvolvimento de novos serviços de suporte ao negócio (ex:
sistema de distribuição);
 Aquisição de outras empresas.

1
 19/09/2023

Projeto de Investimentos

Projeto de Investimentos

Fases de Desenvolvimento do Projeto

2
 19/09/2023

Projeto de Investimentos

Aspectos Centrais

Projeto de Investimentos

Sequência do Processo de Avaliação

3
 19/09/2023

Projeto de Investimentos
Tipos de Avaliação
 Avaliação Financeira

 Avaliação Económica

 Avaliação Social

 Avaliação Ambiental

Projeto de Investimentos
Tipos de Projetos
 Sector de Atividade

 Natureza do Investidor

 Relação com a Atividade Produtiva

 Objetivo de Investimento

4
 19/09/2023

Projeto de Investimentos
Tipos de Projetos
(cont.)

 Relações entre Investimentos

 Cronologia de Fluxos de tesouraria

 Contexto Geográfico

 Contratos de Transação de Inputs

Projeto de Investimentos

Categorias de Projetos

 Relação com outros Projetos da Empresa:

10

5
 19/09/2023

Projeto de Investimentos
Categorias de Projetos
(cont.)

 Capacidade em gerar rendimentos ou reduzir

custos:
▼Projetos geradores de Rendimentos
 Avaliar se os Resultados (lucro) ou Cash-Flows
gerados pelo projeto justificam o Investimento
necessário.

▼Projetos redutores de Custos

 Avaliar se a Redução de Custos justifica o Investimento
necessário para o projeto.

11

Projeto de Investimentos

Taxa de Retorno de Referência

para um Investimento
 Se a Empresa opera num único negócio, e se todos os seus
Investimentos são homogéneos:
 Utilizar o Custo de Capital Próprio e de Capital (total) da empresa
para avaliar os seus investimentos.

 Se a Empresa opera em diversos negócios, mas os

Investimentos são semelhantes dentro de cada negócio:
 Utilizar os Custos de Capital Próprio e de Capital divisionais para
avaliar os investimentos de cada divisão.

12

6
 19/09/2023

Projeto de Investimentos
Taxa de Retorno de Referência
para um Investimento(cont.)
 Se a Empresa planeia entrar num novo negócio:
 Estimar o Custo de Capital Próprio do investimento, baseado no
risco do investimento (betas de empresas com projetos
semelhantes)
 Estimar o Custo da Dívida e seu rácio para o investimento,
baseados nos valores de empresas nesse negócio.

 Nota: O Custo de Capital Próprio considerado deve ser o que

tem em conta apenas o Risco (Prémio de Risco) não-
diversificável do Investidor Marginal na Empresa.
13

Projeto de Investimentos
Rendimentos (Proveitos)
e Despesas de um Projeto

Palavra-Chave: Estimação

Erros de Estimação + Incerteza real (sobre o Futuro).

 Erros de Estimação podem ser reduzidos através do emprego
e aperfeiçoamento de Técnicas de Estimação.

14

7
 19/09/2023

Projeto de Investimentos
O Processo de Estimação de
Rendimentos (e Cash-Flows)
 Experiência e História:
 Se a Empresa investiu em Projetos similares no passado,
pode usar a experiência adquirida para estimar os
Rendimentos e Resultados do projeto em análise.

 Análise e Testes de Mercado:

 Se a Empresa está a seguir Estratégias de desenvolvimento
de produto, de mercado, ou diversificação pode usar Análise
e Testes de Mercado para avaliar a procura potencial.

15

Projeto de Investimentos

O Processo de Estimação de
Rendimentos (e Cash-Flows)
(cont.)

 Análise de Cenários:
 Se o Investimento pode ser afectado por determinados
Fatores Externos (que a Empresa não pode controlar), a
Empresa pode considerar diferentes Cenários para cada
fator e calcular os rendimentos e despesas do Projeto para
cada cenário (de fatores combinados); se forem atribuídas
Probabilidades a cada cenário, elas podem ser usadas para
determinar os valores esperados para o Projeto.

16

8
 19/09/2023

Projeto de Investimentos

Estrutura do Dossier de Avaliação

do Projeto de Investimento
 1- Apresentação da Empresa

 2- Apresentação do Projeto

 3- Identificação da Estratégia subjacente ao

lançamento do projeto

 4- Plano do Projeto

Projeto de Investimentos

Estrutura do Dossier de Avaliação

do Projeto de Investimento (cont.)

 5- Análise da Rendibilidade do projeto

 6- Análise da Solvabilidade do projeto

 7- Análise do Risco do projeto

 8- Conclusão