O que são Indicadores de Estrutura de Capital e Como Calcular

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Os Indicadores de Estrutura de Capital são índices financeiros utilizados na

análise fundamentalista e bastante utilizados pelos investidores ao avaliar
empresas de um mesmo setor.

Entender o que são Indicadores de Estrutura de Capital é essencial para os

investidores que desejam encontrar ótimas empresas com uma eficiente gestão de seu
endividamento.

Isso porque os Indicadores de Estrutura de Capital permitem comparar companhias para

descobrir quais apresentam sua gestão de endividamento mais equilibrada.

O que são Indicadores de Estrutura de Capital

Com o objetivo de alavancar sua lucratividade as empresas necessitam de recursos

para o financiamento de suas operações.

Os recursos podem ser originados de fontes próprias, como lucros retidos e aporte de
capital, ou de terceiros, como empréstimos e financiamentos.

A gestão da captação de recursos e da estrutura de capital é uma das principais

atividades organizacionais para promover o crescimento das empresas.

Devido sua importância, surge o interesse por parte de proprietários, investidores e

credores, em verificar como as empresas administram sua estrutura de capital, bem
como o impacto das fontes de recursos para a geração de lucros.

Diante destes fatores a estrutura de capital é um dos temas mais utilizados na análise
financeira para verificar a gestão do endividamento das empresas.

Para que servem os Indicadores de Estrutura de Capital

Os indicadores de estrutura de capital têm a função de demonstrar qual o grau de

dependência de fontes internas e externas de recursos que as empresas utilizam para
alavancar suas operações.

Além disso, os Indicadores de Estrutura de Capital também demonstram para os

investidores a identificação do grau de risco financeiro da organização.

Empresas que apresentam elevada participação de capital de terceiros, demonstram

uma dependência de fontes vindas de recursos de terceiros que exigem remuneração e
garantias para liberação de crédito, apresentando um maior risco.
Fórmula dos Indicadores de Estrutura de Capital

*Legenda: AT – Ativo Total; PL – Patrimônio Líquido; PC– Passivo Circulante;

PNC – Passivo Não Circulante; AP – Ativo Permanente
Fonte: GuiaInvest

Indicadores de Estrutura de Capital

Vamos utilizar as informações do balanço patrimonial da Lojas Americanas (LREN3)

referente ao resultado das operações do 4T19 para exemplificar o cálculo dos

Indicadores de Estrutura de Capital.

Dados do Balanço Patrimonial da Lojas Americanas:

* valores em bilhões.

Indicador de Endividamento Geral

O Indicador de Endividamento Geral mede o quanto da dívida total da empresa pode

ser liquidado com a totalidade do seu ativo.

EG = (PC+PNC) ÷ AT

EG = (R$ 25.889,1) ÷ R$ 33.269,0

EG = 77,8%

Indicador de Endividamento com Terceiros

O Indicador de Endividamento com terceiros indica a dependência da empresa em

relação ao capital de terceiros, desta forma quanto menor, melhor.

ET = (PC+PNC) ÷ PL

ET = (R$ 25.889,1) ÷ R$ 7.379,9

ET = 350%

OBS: Este índice apenas reflete o quanto a empresa deve, com o quanto ela possui e
não está comprometido com dívidas já existentes.

Indicador de Composição do Endividamento

O Indicador de Composição do Endividamento demonstra a relação entre o passivo

de curto prazo da empresa e o passivo total, desta forma mede qual o percentual do
passivo de curto prazo é utilizado no financiamento de terceiros.

CE = PC ÷ (PC+PNC)

CE= R$ 10.557,8 ÷ (R$ 25.889,1)

CE = 40,7%

Imobilização de Recursos não Recorrentes

O Indicador de Imobilização de Recursos não Recorrentes mede quanto de capital

próprio e capital de terceiros está investido em ativos permanentes.

ARNC = AP ÷ (PNC+PL)

ARNC = R$ 14.360,3 ÷ (R$ 25.889,1)

ARNC = 55,4%

Indicadores de Estrutura de Capital dos setores da bolsa de valores

O Indicador de Endividamento total é o indicador mais importante do grupo dos

indicadores de Estrutura de Capital, por isso listamos o endividamento total dos setores
da bolsa de valores.

Veja abaixo o Endividamento total dos setores da Bolsa de Valores e de empresas

listadas na Bovespa.
Fonte: GuiaInvest, dados de 08/04/2020.

Indicadores de Estrutura de Capital x Ebitda

Geralmente as empresas mais alavancadas procuram buscar maior geração de

lucratividade, para remunerar seus acionistas.

O Ebitda* é um indicador que mede o potencial de geração de caixa de uma empresa,

quanto maior o Ebitda de uma companhia, mais ela consegue gerar de caixa, pagar
dividendos e realizar investimentos para otimizar a lucratividade da empresa.

Desta forma, quanto maior a geração de caixa de uma empresa mais ela procura se
alavancar para gerar mais lucratividade.

Para exemplificar, buscamos como exemplo os resultados das operações referentes ao

4T19 de empresas inseridas no setor de consumo, demonstrando a relação do Ebitda
com os Indicadores de Estrutura de Capital.

*EBITDA – Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization – é um dos

indicadores utilizados para fazer a medição dos resultados das empresas.
Em português, essa métrica significa “Lucros antes de juros, impostos, depreciação e
amortização”.
https://www.google.com/search?q=o+que+%C3%A9+ebitda&oq=o+que+%C3%A9+ebitda&aqs=c
hrome..69i57j0i512l9.12694j0j7&sourceid=chrome&ie=UTF-8
8 de ago. de 2023
Observando a relação do Ebitda das empresas com o seu endividamento geral,
percebemos que quanto maior a geração de caixa da empresa demonstrado pelo
Ebitda, maior seu Endividamento Geral.

Vantagens dos Indicadores de Estrutura de Capital

Confira as vantagens dos Indicadores de Estrutura de Capital:

- Permite a identificação do grau de risco de uma empresa;

- Revela o nível de endividamento das empresas, relativo ao capital próprio e de
terceiros;

- Revela quando a empresa é dependente de fontes internas e externas de recursos.

Desvantagens dos Indicadores de Estrutura de Capital

Confira as desvantagens dos Indicadores de Estrutura de Capital:

- Seu uso isolado pode trazer distorções;

- Sua utilização é limitada em apenas averiguar a gestão de endividamento de uma

empresa.
Conclusão

Os Indicadores de Estrutura de capital indicam a política de obtenção de recursos da

empresa, demonstrando quanto a empresa é dependente em relação ao capital de
terceiros.

Eles podem ser utilizado em sua Análise Fundamentalista, para te auxiliar na procura
pela melhores empresas da bovespa.

Antes de começar a investir nas melhores ações da bolsa de valores e seu apetite a
risco, descubra o seu perfil de investidor e faça uma melhor alocação dos seus ativos
em sua carteira de investimentos.

Através dos Indicadores de Estrutura de Capital você irá deixar sua Análise
Fundamentalista mais precisa, contribuindo para encontrar ações com potencial de
valorização no longo prazo.