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Matriz de análise
Tarefa: Uma empresa varejista, que opera hoje em um imóvel alugado, irá se mudar para um imóvel
próprio. Recentemente, surgiu uma discussão entre os sócios da empresa em relação à intenção de
realizar obras de melhoria no imóvel locado. Um dos sócios acredita que investir dinheiro em um imóvel
alugado que será devolvido em breve é “jogar dinheiro fora”. Já o outro defende que o investimento
compensa.
Nas condições atuais do imóvel alugado, a empresa pode atender 15 clientes por dia útil. Se fizer a
reforma, ela aumentará a sua capacidade de atendimento para 20 clientes. O valor cobrado pelo
atendimento é de R$ 100,00 (preço único tabelado).
Tendo em vista o contexto apresentado, a sua tarefa é avaliar a melhor decisão financeira para a
empresa: reformar (projeto 1) ou não reformar o imóvel alugado (projeto 2).
Para tanto, você deverá analisar o fluxo de caixa e o VPL de cada projeto.
Na sua análise, adote as premissas a seguir.
O imóvel próprio ficará pronto para ser ocupado daqui a 8 meses, em 1º de novembro. Considere que
estamos em 1º de março.
O prazo da obra é de 15 dias (de 1º a 15 de março), e a empresa teria de interromper as suas
atividades durante esse período.
Todos os meses têm 22 dias úteis.
O orçamento da reforma é de R$ 25.000,00, a ser pago à vista, na data zero (a valor presente).
O custo de capital é de 4% a.m.
Primeiro fiz a análise da lucrabilidade do projeto utilizando o Valor Presente Líquido – VPL - calculo para
saber qual o valor atual de um investimento e a sua rentabilidade.
O projeto será viável quando o retorno (valor) for maior do que seu custo, descontada uma taxa de
juros. O cálculo do VPL é feito conforme abaixo:
1
Fonte: Adaptado ASSAF NETO, 2012, P.162
FCj: representa o valor de entrada (ou saída) de caixa previsto para cada intervalo de tempo;
FC0: Fluxo de caixa verificado no momento zero (momento inicial), podendo ser um investimento,
empréstimo ou financiamento;
I: é a taxa de juros recebida pela empresa em uma aplicação livre de risco (custo de oportunidade).
Fluxo de caixa no primeiro mês será referente a metade de um mês de 22 dias úteis, considerando a
interrupção nos atendimentos para a realização da obra, portanto:
Primeiro mês: 20 clientes por dia x R$ 100,00 por atendimento x 11 dias úteis = R$ 22.000,00 de
receita.
Segundo ao oitavo mês: 20 clientes por dia x R$ 100,00 por atendimento x 22 dias úteis = R$ 44.000,00
de receita.
Fórmula na HP:
f][REG]25000[CHS][g][CF0]22000[g][CFj]44000[g][CFj]7[g][Nj]4[i][f][NPV] = 250.086,93
2
Fórmula na HP:
[f][REG]33000[g][CFj]8[g][Nj]4[i][f][NPV] = 222.180,58
Considerações finais
Com base nos cálculos, concluo que o melhor é fazer a reforma, pois o resultado final com a reforma
é de R$ 250.086,93, contra R$ 220.180,58, uma diferença de 12,56%.
Referências bibliográficas
Abreu, Joao Paulo Franco. Matemática Financeira. Rio de Janeiro: FGV 2019