AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS | 61036

Período de Realização

Decorre de 3 a 16 de Maio de 2022

Data de Limite de Entrega

16 de Maio de 2022, até às 23 horas e 55 minutos de Portugal Continental

Conteúdos

• Pressupostos do investimento

• Avaliação de investimentos

• Análise de sensibilidade

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Objetivos

• Determinar indicadores de avaliação

• Construir mapa de financiamento

• Construir mapa de fluxos de caixa

• Saber realizar análises de sensibilidade

Trabalho a desenvolver

Pressupostos

Uma empresa vai realizar um investimento no valor de 9.000.000 €, a amortizar em 3 anos pelo método das
quotas constantes, para poder continuar a fabricar e vender um determinado produto. Antes de realizar o
investimento realizou as seguintes estimativas para a procura anual:

Ano Valores estimados

1 740 722
2 797 996
3 893 165

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Definiu um preço de venda unitário de 70,00 €uros para um custo unitário variável de produção é de 45,00 €uros,
não se prevendo a existência de bens em armazém no final do período.

Vai aplicar um Prazo Médio de Recebimentos (PMR) de 16 semanas e um Prazo Médio de Pagamentos (PMP) para
os custos variáveis de 8 semanas.

Os custos fixos respeitam a custos de estrutura no valor mensal de 300.000 u.m. e a custos de manutenção
mensais dos activos fixos de 200.000 u.m., aos quais acrescem contabilisticamente as amortizações.

Para a totalidade dos custos fixos está definido um prazo de pagamento de 4 semanas.

Da informação acima referida resultaram os seguintes mapas:

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 EXPLORAÇÃO PREVISIONAL E RESULTADOS

CONTAS PREVISIONAIS DE EXPLORAÇÃO 1 2 3

RENDIMENTOS
Vendas em quantidade 740 722 797 996 893 165
Preço unitário de venda 70,00
Vendas em valor 51 850 540 55 859 720 62 521 550

GASTOS
Custos variáveis 45,00 33 332 490 35 909 820 40 192 425
Custos fixos 6 000 000 6 000 000 6 000 000
Soma 39 332 490 41 909 820 46 192 425

Resultado antes de Depreciações e Gastos de Financiamento 12 518 050 13 949 900 16 329 125
Amortizações 3 000 000 3 000 000 3 000 000
RESULTADO OPERACIONAL 9 518 050 10 949 900 13 329 125
Juros suportados 1 801 200 1 036 910 561 263
RESULTADOS ANTES DE IMPOSTOS 7 716 850 9 912 990 12 767 862
Impostos sobre o Rendimento 1 929 213 2 478 248 3 191 965
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 5 787 638 7 434 743 9 575 896

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 MAPA DE INVESTIMENTO

INVESTIMENTO EM CAP. FIXO 0 1 2 3

Infraestruturas 9 000 000
Total 9 000 000 0 0 0
INVESTIMENTO EM FUNDO DE MANEIO
Crédito concedido 15 954 012 17 187 606 19 237 400
Crédito obtido 5 589 613 5 986 126 6 644 988
Total 10 364 399 11 201 480 12 592 412
Variação Necessidades em Fundo de Maneio 10 364 399 837 081 1 390 932
INVESTIMENTO TOTAL 9 000 000 10 364 399 837 081 1 390 932

O financiamento do investimento em capital fixo será de 1 por Capitais Próprios e o restante por empréstimo
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bancário (em múltiplos de dezenas de milhares de €uros) a 3 anos pago através de rendas inteiras anuais de
termos constantes à taxa de 18%.

O financiamento do investimento em fundo de maneio será de 1 por Capitais Próprios se do rácio resultar um
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valor superior a 1 milhão de €uros, em múltiplos de centenas de milhares de €uros e a realizar sempre no ano
anterior, e o restante em múltiplos de dezenas de milhares de €uros, de curto prazo e com um custo de 21% ao
ano.

Não se prevê a existência de IVA e a taxa de impostos sobre os lucros é de 25%, havendo a possibilidade de
reporte de prejuízos para os anos seguintes.

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 MAPA DE FINANCIAMENTO

PLANO FINANCEIRO 0 1 2 3

Aplicaçöes de fundos
Investimento 9 000 000
Investimento em Fundo de Maneio 10 364 399 837 081 1 390 932
Reembolso de financiamentos m/l prazo 2 239 391 2 642 481 3 118 128
Reembolso de financiamentos c/ prazo 1 720 000 0
Pagamento de dividendos
Disponibilidades e aplicaçöes finais 2 100 000 3 848 5 239 028 13 305 865
Soma 11 100 000 12 607 637 10 438 590 17 814 925
Origens de fundos
Capital social 3 100 000 0 0
Financiamentos 8 000 000 1 720 000
Autofinanciamento 8 787 638 10 434 743 12 575 896
Disponibilidades e aplicaçöes iniciais 2 100 000 3 848 5 239 028
Soma 11 100 000 12 607 638 10 438 590 17 814 925

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Avaliação Tradicional de Investimentos

Pede-se o valor do investimento na perspectiva da empresa – que exige uma rendibilidade mínima anual para os
capitais próprios investidos de 31,08% – para um período de vida útil de 3 anos com valor residual do capital fixo,
do investimento em fundo de maneio de acordo com o seu valor contabilístico, do valor actualizado do
financiamento, e utilização dos seguintes critérios:

• Valor Actualizado Líquido (VAL)

• Período de Recuperação (PR)

• Taxa Interna de Rendibilidade (TIR)

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 MAPA DE FLUXOS DE CAIXA
(Cenário inicial)

ESTIMATIVAS DE RENDIBILIDADE 0 1 2 3
Fluxos de caixa de investimento (-) 9 000 000 10 364 399 837 081 1 390 932
Fluxos de caixa de financiamento (+) 8 000 000 1 720 000 0 0
Fluxos de caixa de autofinanciamento (+) 8 787 638 10 434 743 12 575 896
Fluxos de caixa de amortização do financiamento (-) 2 239 391 4 362 481 3 118 128
Valor actualizado do financiamento (-) 0
Valor residual do capital fixo (+) -3 000 000
Valor residual do Fundo de Maneio (+) 12 592 412
Fluxos de caixa de pagamentos de dividendos (-)
Fluxo de entradas de caixa 8 000 000 10 507 638 10 434 743 22 168 308
Fluxo de saídas de caixa 9 000 000 12 603 790 5 199 562 4 509 060
Fluxos de caixa totais -1 000 000 -2 096 152 5 235 181 17 659 249
Factor de actualização 1,000 0,8445 0,7132 0,6023
Fluxo de caixa actualizado -1 000 000 -1 770 249 3 733 833 10 636 704
Fluxo de caixa actualizado acumulado -1 000 000 -2 770 249 963 584 11 600 288
Valor Actualizado Líquido (VAL) 11 600 288
Período de Recuperação do Investimento (PR) 1,91 anos
Taxa Interna de Rendibilidade (TIR) 158,16%

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Análise de Sensibilidade

A empresa é conhecedora das especificidades do mercado, e teme não conseguir realizar as vendas estimadas pelo
que pretende realizar 3 (três) análises de sensibilidade sobre a percentagem de variação (homogénea ao longo do
período, ou seja: a variação é percentualmente idêntica em todos os anos) máxima que garanta:

• VAL > 5.000.000

• PR < 2 anos

• TIR > 50%

Critérios de avaliação e cotação

a) Mapa de financiamento = 5 pontos

b) Mapa de fluxos de caixa = 20 pontos

c) Análise de sensibilidade = 15 pontos

Total: 40 pontos = 4 valores

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Normas a respeitar

Deve redigir o seu E-fólio na Folha de Resolução disponibilizada na turma e preencher todos os dados do
cabeçalho.

Aconselha-se fortemente a utilização de folha de cálculo como apoio aos cálculos, o ficheiro de avaliação é um
ficheiro de texto lido pelo Word® ou com a extensão pdf.

Todas as páginas do documento devem ser numeradas.

Nomeie o ficheiro com o código da UC, o seu número de estudante, seguido da identificação do E-fólio, segundo o
exemplo apresentado: 61036-000000efolioB.

Deve carregar o referido ficheiro para a plataforma no dispositivo E-fólio B até à data e hora limite de entrega.
Evite a entrega próximo da hora limite para se precaver contra eventuais problemas.

O ficheiro a enviar não deve exceder 1 MB.

Votos de bom trabalho!

Manuel Mouta Lopes

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